导语：今日安洁科技、鱼跃医疗、信捷电气获机构买入及增持评级。

安洁科技（002635）：业绩预报符合预期，看好2H20苹果、特斯拉动能

1H20预告盈利同比增长130-160%，符合我们预期

安洁科技公布上半年业绩预报：1H20净利润4.1-4.6亿元，同比增长130-160%，对应2Q20单季度净利润2.7-3.2亿元，较去年同期的-1563万元大幅好转，符合我们预期。

1H20业绩大幅成长主要是因为非经影响较大，主要包括威博精密原有股东补偿股份的公允价值变动、政府补助等，合计影响在3-3.5亿元。剔除这一影响，我们测算1H20扣非净利润在1-1.3亿元左右，较去年同期的8500万元成长约20-50%。

回顾1H20经营，我们认为：1）安洁本部功能件业务表现不俗，是扣非净利润成长的主要动力，但2）子公司威博精密、威斯东山仍处于亏损状态，一定程度上拖累了整体表现。

展望2H20-2021，我们认为：1）苹果iPhone12周期来临，安洁量价齐升，2）特斯拉业务持续高成长，未来ASP有进一步提升空间，3）安卓客户方面，安洁在无线充电、3D热压、模切、MIM等品类的导入也有望逐步进入收获期。重申跑赢行业评级。

关注要点

苹果新机备货即将启动，安洁量价齐升动能可期。1）苹果iPhone12新机即将启动备货，我们预计安洁所处的功能件环节也将于7月下旬左右启动。2）得益于5G、外观等创新及苹果定价策略，我们看好2H20-2021这一轮iPhone12周期，2H20新机备货及2021销量预期均有望迎来双位数提升。3）同时伴随着新机创新及安洁部分金属件导入，我们预计安洁单机ASP也将实现30%左右提升，迎接iPhone12周期下量价齐升的机会。

特斯拉Model3交付强劲，今明两年特斯拉业务有望连续翻倍。特斯拉是安洁前三大客户之一，今年以来特斯拉Model3等交付量持续超预期，我们认为安洁科技作为特斯拉电池包结构件核心供应商将会受益，同时安洁在特斯拉busbar、座椅传感器、充电端口等品类持续延伸，带来ASP持续提升机会，我们预计特斯拉业务今明两年有机会连续翻倍成长。 

估值与建议

考虑到威博精密原有股东补偿股份公允价值变动，我们上调2020e除权后EPS29%至1.13元，维持2021e除权后EPS1.20元，当前对应2020/21e23.5/22.0xP/E。维持跑赢行业评级，考虑疫情影响减弱及公允价值变动增厚2020年业绩，上调目标价21%至34.0元，对应2020/21e30.2/28.2xP/E，对比当前仍有28%上升空间。

风险

疫情导致iPhone新机销量不及预期；特斯拉出货量不及预期。

（来源：中金）

鱼跃医疗（002223）：抗疫产品销售景气，中报业绩大增

中报业绩较之前预计翻倍，上修业绩预告

公司公告，上修2020年半年业绩预告，预计2020年上半年归母净利润同比增长100-110%（前值为50-55%）。若以中位数估算，公司2Q20归母净利润同比增长148%。我们上调盈利预测，预计2020-2022年EPS为1.35/1.28/1.56元，上调目标价至51.28-53.98元，维持“买入”评级。

抗疫产品2Q20出口火热，延续高增长态势

2Q20国内疫情基本稳定，海外疫情持续，公司抗疫产品销售重点转向海外：1）呼吸机：公司是国内外无创双水平呼吸机主要供应商之一，我们预计2020全年呼吸机收入有望达到10-12亿元；2）制氧机：海外5L制氧机需求大增，我们预计2020全年制氧机收入有望超过10亿元；3）额温枪：国内外防控必需品，我们预计公司额温枪2020全年收入或超5亿元；4）感控消毒：中优利康品牌知名度在民用市场快速提高，销量并未因为国内疫情稳定而下滑，说明民用市场渗透率提高，我们预计2020年中优利康收入增速超60%。

2Q20刚性需求释放，常规产品强势反弹

公司为满足国内抗疫需求，1Q20全力生产抗疫产品，常规产品生产停滞，因此常规产品渠道库存持续消耗。同时，受疫情影响的国内家用器械市场2Q20逐步恢复，压制的刚性需求释放。特别是线上渠道，在618活动中公司制氧机、电子血压计、雾化器等多个主力产品销售全网领先。我们估计血糖仪、血压计等2Q20收入增速约为20%，1H20收入与去年持平，恢复明显。

抗疫产品放量增厚短期业绩，构建长期增长基础

本次公司产品在疫情的出色表现对于公司长期发展有重要积极影响：1）经过本次疫情，显著提高中优消毒产品在普通民用市场知名度，在后疫情时代销量继续高增长；2）海外：呼吸机、制氧机等产品拓展了海外销售渠道，在海外市场初步建立品牌认可度；3）医药“新基建”需求释放，发改委发布的《公共卫生防控救治能力建设方案》中明确提出配置抗疫产品，利好鱼跃等龙头公司；4）保持家用医疗器械市场领头羊地位，扩大与二线品牌差距。

中报业绩大增，奠定全年高增长基调，维持“买入”评级

考虑到中报业绩上修，我们上调部分产品收入预测，预计2020-2022年归母净利润分别为13.53/12.86/15.62亿元（前值是11.35/12.12/14.12亿元），同比增长80%/-5%/21%，当前股价对应2020-2022年PE为28x/29x/24x。我们保持公司2020年38x-40x的PE估值不变（可比公司2020年PE均值为40x），上调目标价至51.28-53.98元（前值是43.03-45.30元），维持“买入”评级。

风险提示：产业链供给困难；原材料价格上行；终端需求放缓。

（来源：华泰证券）

信捷电气（603416）：自动化行业持续复苏，伺服正在成长为支柱业务

公司是国产小型PLC领先企业，具有较强的技术、渠道优势。借助PLC业务的影响与渠道优势，公司比较成功的推动了伺服的搭售使用比例。近几年，公司伺服业务产品品质也有较大提升，业内口碑反应较好，预计公司伺服业务市占率、盈利能力有望持续提高，并可能成为公司主要业务板块。目前，自动化行业持续复苏，公司PLC、伺服业务有望充分受益。维持“强烈推荐-A”评级，上调盈利预测，上调目标价为57-59元。

国产小型PLC国内龙头，显著受益于自动化行业持续复苏。公司是国产小型PLC龙头，市占率在6%左右，在国内市场排名第4，国产企业排名第1。公司小型PLC业务较内资企业有先发优势，较外资企业具备价格、服务、相应速度上的优势。公司产品已有较好的影响力，也重视经销网络建设，掌握了170个以上核心经销商。中型PLC产品也开始进入市场推广期。目前，工控自动化行业持续复苏，公司有望充分受益。

伺服正在成长为支柱业务。借助PLC业务的客户群体，公司伺服产品近几年实现了较快增长。目前公司平均1台PLC出货大概搭售0.3台伺服系统。公司伺服产品品质近几年提升较快，业内评价提升比较显著。而行业上看，中小型自动化典型应用中，1台PLC一般搭配2台以上伺服系统，伺服市场规模更大，增长与国产化替代都更快。我们预计供公司伺服市占率、盈利能力都有望继续提高，可能快速增长。

针对性定制方案提升产品打击力与粘性。在现有PLC、伺服、HMI等主要产品基础上，公司针对性包装、机床、木工、纺织等领域推出了50个以上的细分行业解决方案。贴紧应用场景的解决方案能更快的进入客户体系，并形成好的粘性，附加值也更高。此外，公司围绕行业解决方案布局了工业互联网、机器视觉、机器人业务，有望逐步成为公司新增长的来源。

投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，考虑到自动化行业持续复苏，上调公司盈利预测，上调目标价至57-59元。

风险提示：疫情影响公司海外供应链，自动化行业复苏不及预期。

（来源：招商证券）