1月28日，A股三大指数早盘涨跌不一。截至午间休市，沪指涨0.49%，深证成指涨0.09%，创业板指跌0.37%。沪深北三市半日成交19307亿元，较上日放量402亿元。

盘面上，国际金价站上5200美元，黄金、有色金属板块再掀涨停潮，白银有色7连板，中国黄金4连板。紫金矿业涨超3%，半日成交额达155亿元，再度位列A股第一。

此外，伴随油价走高，石油天然气板块走强，中国海油股价再创新高。在涨价潮催化下，半导体板块继续活跃，中微半导早盘触及“20cm”涨停。

油气股再度活跃 中国海油续创历史新高

1月28日早盘，石油天然气板块盘中再度活跃。截至午间休市，板块整体涨超4.37%，科力股份上涨21.45%，通源石油“20cm”涨停，石化油服、中曼石油涨停，中国海油上涨7.52%再创股价新高，总市值超1.7万亿元，中国石油上涨4.6%。港股方面，中国海洋石油、中国石油股份股价均涨超5%。

价格端，27日收盘，国际油价上涨。纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格收于每桶62.39美元，涨幅为2.9%；3月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶67.57美元，涨幅为3.02%。

中东地区紧张态势升级，成为本轮油价上涨的主力推手。伊朗拥有国际原油“咽喉”通道之称的霍尔木兹海峡，其局势仍然存在较高不确定性。据新华社报道，美国总统特朗普27日在艾奥瓦州发表演讲时说，还有一支舰队正驶向伊朗，希望伊朗能同美国达成协议。

华泰证券认为，地缘溢价已导致淡季油价筑底反弹，随着需求回升及全球性储备性累库，2026年二季度至三季度油价有望见底上探，叠加美联储降息对需求拉动，亚非拉地区成品油需求或景气上行，上调2026年布伦特均价为65美元/桶（前值62美元/桶）。

此外，美国寒潮天气直接影响石油及天然气供给。据新华社报道，大规模冬季风暴引发美国天然气价格飙涨，创三年来最高。2月交割的亨利港天然气期货价格26日一度暴涨至每百万英热单位7.43美元，自1月16日以来上涨140%。

这场暴风雪预计会推高消费者的天然气和电费支出。美国最大电网运营商PJM预测，冬季用电需求纪录将在27日被刷新。该电网运营商为美国东北部和中西部超过6700万人提供服务。得克萨斯州电力可靠性委员会26日说，该州天然气发电量当天达48吉瓦，创历史新高。

供给方面，美国标普全球提供的数据显示，全美25日天然气产量下降9%，降幅主要集中在得克萨斯州和中部地区。标普称，用于出口的液化天然气供应量已下降30%，因为美国国内价格已高于国际价格。

能源咨询公司Energy Aspects也上调了天然气产量损失预期，将未来14天因设备冻堵造成的天然气产量损失，从上周四预估的637亿立方英尺上调至864亿立方英尺，该数值占美国天然气总产量的5.5%。

原油方面，隆众资讯原油分析师吴燕表示，此次暴风雪导致美国原油产量最高减少200万桶/日，降幅达全国总产量的15%。原油供应中断给予油价短期支撑，但因哈萨克斯坦原油出口恢复等新增供应、美国本土需求因出行减少而下滑等利空因素影响，抵消了部分涨幅。

连锁影响率先在美国出口端及欧洲市场体现。据上海石油天然气交易中心数据，上周美国气温大幅下降带动居民采暖需求且LNG（液化天然气）船货出口量周环比增长近12%。本土采暖需求与LNG出口需求形成资源争抢的格局。欧洲市场成为此次行情中受影响最大的区域，天然气价格大幅走强。

卓创资讯天然气分析师杜成表示，欧洲能源结构中对美国LNG资源的依赖度逐年提升，因此对美国的价格波动极为敏感。相较之下，东亚市场反应相对温和，尽管日韩及中国同样面临低温考验，但区域内整体呈现“供大于求”的宽平衡格局，限制了价格的上行空间。

若将视线转回国内，杜成称，从需求端来看，随着数轮寒潮自北向南推进，全国大部分地区气温显著低于往年同期，城燃补库需求与采暖用气量同步提升。这一刚性支撑同样有效逆转了此前国内液化天然气价格的下行趋势。中国天然气市场在低温天气的支撑下，价格重心也出现上移。