(一)宠物经济：情感需求升温，国货品牌出圈

老龄化、单身化和少子化背景下，消费者对能够提供情绪价值的宠物的需求越来越多，单宠消费也有望继续增长，同时宠物类国货品牌崛起是大趋势。我国宠物产业发展相对欧美等国较晚，当前正处于快速发展阶段。2023年我国宠物市场规模达到2793亿元，有望在2024年达到3040亿元，增速高于美国。

年轻人是我国当前养宠的主要群体，推动宠物数量持续增长。从宠主年龄分布来看，90后和80后占比较大。对于高校毕业之后，有了独立居住环境和相对稳定的收入的年轻人来说，养宠物是获得陪伴、亲密感的方式。年轻人的科学养宠理念更深入。

Ageclub的调查发现，年轻人更容易接受科学养宠的理念、新研发的宠物食品及产品。宠物主对宠物健康的关注度不断增加，宠物科普助科学养宠。国产品牌在近些年解决“宠物主”营养焦虑方面已经交出了较好的成绩，头部国产品牌增速远超外资品牌，市占率持续提升。

展望未来，随着近年来，中国国产宠物食品品牌发展势头强劲。

从2020-2024年的双11榜单来看， 国产品牌的排名总体往上跃升。2020年，天猫双11榜单TOP5国产品牌占2个，到2024年双11第一阶段，TOP5国产品牌占前4名。

国内头部公司注重研发，保持较高的研发投入。头部上市公司均建立了百人以上的研发团队。其中乖宝2023年研发费用超7300万元，中宠股份研发费用超4700万元。

国产品牌研发成果值得关注。例如，2024年乖宝宠物旗下高端鲜肉猫粮品牌弗列加特首创的鲜肉标准化专利工艺系统，保证鲜肉营养成分的完整性的同时，实现更高比例的鲜肉添加和鲜肉成分的高度统一，以膨化粮为例，从70%到80%的鲜肉添加比例提升。

(二)谷子经济：悦己经济和情绪价值载体，千亿蓝海可期

后疫情时代，消费者悦己消费兴起，谷子具备小投入大情绪满足的特点，与首发经济融合后中长期发展将再上台阶。2024年迎来谷子消费热潮，今年以“谷子”为关键词搜索热度同比增长39%；其中国庆假期期间，“谷子”相关话题搜索指数同比增长371%。

目前，中国二次元产业高速发展2024年，中国谷子经济市场规模达1,689亿元，较2023年增长40.63%。国产徽章和卡牌售价较低，单价不会超过20元，深受谷子经济消费者喜爱。

中国潮玩行业市场规模600亿元，泡泡玛特份额位8.5%，位居第一。泡泡玛特是潮玩行业规模最大、成长最快的企业。泡泡玛特以IP为核心，布局全产业链，运营水平和消费者触达能力持续提升、品牌知名度和美誉度良好。2021年开始公司布局海外渠道，出海十分顺利，年收入持续呈现象级增长，截至2024上半年出海收入占比接近30%，门店已开设到20多个国家/地区。

(三)零食新品：消费者追求低卡低热，魔芋食品掀热潮

当代消费者在追求口腹之欲的同时也有“热量焦虑”，低卡低脂健康食品魔芋食品掀热潮。魔芋的主要成分是葡甘聚糖（可溶性膳食纤维），包含人体所需的蛋白质、氨基酸和多种矿物质，具有低热、低脂、低糖等特征，在饱腹的同时提升口感。魔芋下游应用场景较为丰富，包括凝胶食品（果冻、布丁等）、仿生素食（素毛肚、植物肉等）、保健及功能性食品（营养补充剂）等。

2024年我国魔芋零食的零售额突破120亿元，年增长超 20%，较其他成熟品类尚处成长早期，且从健康化角度看因其低卡低脂且富含膳食纤维，有望成为新一代超越薯片和辣条的零食载体，较当前有较大的成长空间。

考虑我国魔芋食品工业化起步较晚，参考日本市场2020年魔芋人均消费金额为70元，而我国人均消费金额仅为7.6元；我国魔芋精粉人均消费量不足0.1kg，不及日本二十分之一，因此参考日本人均消费金额，我们认为远期魔芋食品零售规模还有进一步向上空间，参考日本的食品创新丰富度，以魔芋为载体的品类迭代或刚刚开始。从行业格局来看，魔芋食品行业呈现双强格局，卫龙和盐津铺子先发优势明显。

(四)美护：国货平替国外品牌，关注小而美高景气标的

25Q1化妆品医美在提振消费的背景下，需求端表现有所回暖，奠定25年开门红。在国际关系不确定性加强的背景下，预计国际美妆品牌在华吸引力进一步退潮，国货品牌吸引力增强，有望替代进口品牌，看好国货崛起，强阿尔法公司有望迎戴维斯双击。

美护细分领域，国货崛起势头强，大众品牌占优，本土品牌商增速好于外资巨头表现，婴童护理、口腔护理、洗护等个护赛道抖音带动线上高景气度，本土品牌有望复制护肤品重兵线上+聚焦大单品战略崛起，格局有望重塑。

国货品牌更具本地化运营优势，抖音持续走高带来行业毛销差压力，具备全渠道布局能力以及持续研发及产品创新的公司更具优势，长期多品牌多品类发展助力跨越标的，如拉芳家化、完美股份等；

兼具景气度及格局重塑的个护赛道小而美标的，如润本股份、登康口腔等；产品势能强劲+多品牌多品类发力助力跨越周期，业绩高增确定性高的龙头标的，如珀莱雅、巨子生物、毛戈平、丸美生物等。

(五)商超调改升级，传统商超积极破局

商超调改大势所趋，传统商超积极拥抱新变化。在当前背景下，传统商超纷纷尝试新商超模式，加入调改大军。2024年以来，胖东来“帮扶”步步高、永辉超市多家门店进行调改，效果突出；华润万家、联华超市、银座超市等知名传统超市纷纷开启自主调改。截至2024年底，永辉超市共完成了31家门店的调改。调改效果显著，成功案例提供参考经验。

从效果看，在被胖东来调改一个月后的步步高梅溪湖店，2024年5月日均销售额从15万元迅速提升至151万元，日均客流量从2000人次提升到1.26 万人次；永辉超市郑州信万店中，胖东来淘汰了近80%的产品，重新梳理后的商品结构达到了胖东来商品结构的90%以上，调改后首日营业销售额达到188万元；自我调改的上海世纪联华中环店，调改后一个月，中环店线下零售总额同比提升近35%，客流同比提升约20%，客单提升14%，商品动销率超过了90%，商品的周转天数也大幅缩短，整体坪效大幅增长。

门店调改相关公司：永辉超市、大商股份、中百集团、红旗连锁、家家悦、天虹股份、重庆百货、步步高、合百集团、华联股份等。

多家企业展开自主调改，积极寻找破局之路。除学习胖东来调改外，多家企业相继启动自主调改。

1）家家悦联合SPAR国际专业团队进行门店调改，10月31日SPAR家家悦威海通诚店调改升级焕新开业，重点对卖场环境、商品结构和服务方面进行调改，为消费者提供全新的购物体验。

2）重庆百货新世纪超市在2024年加速调整，搭建超级市集、品质生活馆和精致生活馆三种店型，多业态满足多元化消费需求。

参考研报：

20241231-东北证券-调改变革为行业主线，构筑品质零售新模式

20250321-广发证券-探寻谷子市场高景气度背后成因及IP价值

20241112-国泰君安证券-宠物经济蓬勃，国产宠物品牌弯道超车

20250420-广发证券-魔芋掀热潮，爆品新机遇

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