人工智能数据中心建设热潮尚未结束，但投资者正在以更加严格的目光审视相关融资，而甲骨文尤其令人担忧。

道明证券旗下投资银行TD Cowen指出，随着市场对甲骨文公司大规模扩张计划的看法发生变化，甲骨文可能裁员多达3万人，并出售其医疗技术部门Cerner，以缓解其人工智能数据中心融资方面的挑战。

此前，甲骨文与OpenAI签订协议，将建设价值3000亿美元的数据中心。TD Cowen估计，甲骨文将因这笔交易负担1560亿美元的资本支出，其2026年的预期资本支出也因此被上调150亿美元，达到500亿美元，引发了投资者的不安。

TD Cowen还警告，今年股权和债务投资者都对甲骨文公司是否有能力为这项扩建项目提供资金提出了质疑，甲骨文公司信用违约互换（CDS）利差扩大以及甲骨文公司股票和债券价格承压就证明了这一点。

筹资难

除了为OpenAI建设数据中心外，甲骨文还与Meta和英伟达达成了协议，该公司关于数据中心的总投资规模高达5230亿美元，光是GPU就需要采购大约300万个。

TD Cowen指出，美国各银行已停止向与甲骨文相关的数据中心项目提供贷款，而向甲骨文租赁数据中心的私人运营商现在也难以获得融资，这阻碍了甲骨文在其建设计划中采用租赁方案。

该机构补充称，亚洲的银行似乎对甲骨文较为乐观，但美国银行的态度让人怀疑甲骨文能否从其他大型银行处获得支持。

在与其他渠道联系人的对话中，TD Cowen发现甲骨文正在评估多种方案来解决融资问题。而已经被列出的方案中就包括裁员2万至3万人，此举预计可以释放80亿至100亿美元的现金流。另一种方案是出售资产，如以283亿美元被收购的Cerner。

去年9月，甲骨文发行了180亿美元的债券，但据估计，甲骨文每年需要借款250亿美元来为其扩张提供资金。而随着市场怀疑情绪的加深，甲骨文的筹资难度不断升高。去年最后几个月，甲骨文的五年CDS价格翻了三倍，凸显出市场的高度警惕。