市场全天震荡分化，三大指数涨跌不一，沪指一度站上3300点。高位股受资金追捧，国芳集团走出13天12板，红宝丽6天5板。沪深两市全天成交额1.09万亿，较上个交易日放量486亿。盘面上，市场热点快速轮动，个股上涨和下跌家数基本相当。从板块来看，物流、统一大市场概念股集体走强，华鹏飞等多股涨停。跨境支付概念股震荡走高，青岛金王等涨停。农药、化肥概念股表现活跃，中农联合涨停。下跌方面，算力概念股展开调整，光环新网跌超5%。

板块方面，物流、跨境支付、农药、农业等板块涨幅居前，机器人、算力、液冷服务器、旅游等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.25%，深成指跌0.36%，创业板指跌0.82%。

涨停天梯榜：

【6连板】 安记食品。

【5连板】 天保基建、国芳集团。

【4连板】 红墙股份、保税科技。

【3连板】 步步高、天元股份、百大集团、威尔药业。

【2连板】 中旗新材、润贝航科、青岛金王、生意宝、海联金汇、顺灏股份、跨境通、华泰股份、信雅达、先达股份、安正时尚、立昂微。

消息面：

1、有力有效应对外部冲击 中国金融市场韧性较强

据中证报，自美国宣布征收所谓“对等关税”以来，美国经济和金融市场首当其冲，全球金融市场也出现大幅震荡。专家表示，得益于有力有效的综合举措应对，中国金融市场在经历短暂波动后，目前趋于稳定，展现出较强韧性。

2、两市融资余额增加56.41亿元

截至4月21日，上交所融资余额报9167.58亿元，较前一交易日增加31.13亿元；深交所融资余额报8763.21亿元，较前一交易日增加25.28亿元；两市合计17930.79亿元，较前一交易日增加56.41亿元。

3、崔东树：2025年1-3月中国汽车实现出口154万辆，同比2024年1-3月增速16%

乘联分会秘书长崔东树在个人微信公众号发文表示，2025年1-3月中国汽车实现出口154万辆，同比2024年1-3月增速16%，3月中国汽车实现出口57万辆，同比增16%，同、环比走势总体较强；今年的主要动力仍是中国产品竞争力提升和全球南方国家市场的小幅增长。

4、央行今日进行2205亿元7天期逆回购操作

央行公告，2025年4月22日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了2205亿元逆回购操作，期限为7天，操作利率为1.50%，投标量和中标量均为2205亿元。(央行)

5、金饰品克价涨到1061元

金价早盘再创新高，国内多家黄金珠宝品牌公布的境内足金首饰价格也应声上涨，多家价格已涨超1060元/克。

6、穆迪：中国地方政府新一轮债务置换缓解了高风险省份的压力

穆迪评级近日发布行业评论称，我国新一轮债务置换缓解了高风险省份的压力。我国在2024年11月扩大了债务置换计划，允许地方政府发行政府债券以置换主要由城投公司持有的表外负债，其中新增了人民币10万亿元 (合1.38万亿美元) 的置换额度，包括2024—2026年用于再融资专项债的人民币6万亿元和2024—2028年用于专项债的人民币4万亿元。此次扩容是在2023年上一轮债务置换基础上进行的，上一轮共发行了人民币1.5万亿元的再融资专项债 。该计划除了涵盖此前被认为城投债务违约风险较高的省份之外，还扩大至实力较强但存量城投债务较高的省份。穆迪称：虽然实力较强的省份获得的债务置换额度较高，但该计划对高风险省份更为重要。更多再融资债券额度下达给江苏、湖南和山东等经济大省，较2023年侧重于高风险省份的方式有所转变。这表明政策制定者计划利用债务置换作为化解全国城投债务风险的工具。债务置换计划改善了地方政府债务负担的透明度，进而降低了财务压力事件骤然加剧的风险。

7、现货黄金突破3500美元/盎司

现货黄金突破3500美元/盎司，再创历史新高，日内涨超2.2%，本月以来累计涨超12%。

8、中国光伏行业协会回应“控产会议”传闻：不信谣不传谣

有媒体称其从知情人士处获悉，中国光伏行业协会将于今日下午举行行业会议，主题依旧为“控产”。对此，记者向该协会第一时间求证。协会方面回应称，下午召开的是部门例会，不信谣不传谣。协会未作进一步解释。

9、格力电器加码新能源汽车供应链 钟成堡称已对接人形机器人供应链

格力电器加码新能源汽车上游供应链市场。4月21日，在第十九届中国国际机床展览会上，珠海格力电器股份有限公司总工程师钟成堡介绍，格力电器此前2000亿元的营收中，有500亿元是B端的工业类产品，智能装备是非常稳健的市场，国内同行路线区别不会太大，最后比拼的还是产品力。此次亮相展会的“高速双五轴龙门加工中心”是格力电器与全球知名汽车零部件制造龙头企业——广东鸿图科技股份有限公司联合发布的，主要用于新能源汽车前机舱、后地板、电池pack箱总成等大型一体化压铸件的加工，具有双轴双梁智能防碰撞，一次装夹精准高效完成加工特点，这种结构比传统拼接式机床更稳定。据了解终端产品已应用于BBA、造车新势力等车企。对于人形机器人供应链，钟成堡表示，“人形机器人也绝对是会重度使用到机床的一个领域，但这是一个新兴的市场，我们已经在对接了。”

10、上海市10部门印发《关于进一步优化上海餐饮企业发展环境的若干措施》

上海市10部门印发《关于进一步优化上海餐饮企业发展环境的若干措施》，其中指出支持餐饮企业门店装修改造与拓店布局。政策实施期间，对业务增长水平超过行业平均水平、对本市消费市场有带动效应的餐饮企业，对其连续经营超过3年的餐饮门店进行装修改造，给予每家门店最高5万元一次性奖励，同一企业最高50万元；经营门店数量较上年实现净增长的，按最高5万元/个的标准给予企业净增门店拓展奖励，同一企业最高50万元。鼓励各区对连续经营超过3年的餐饮门店或企业出台配套支持政策。优化限额以上餐饮企业门店装修工程审批，修订出台既有建筑装饰装修相关政策文件及办事指南，施工许可证核发办理时限2个工作日。制定出台限额以下餐饮企业门店装饰装修管理办法，完善备案管理制度。深入推进户外招牌“高效办成一件事”改革，强化指导服务，提升街镇审批事项的按时办结率及首办成功率。(上海市人民政府)

机构观点：

国泰海通证券：战略性看多

展望后市，建议投资者尽快转变对股市主要矛盾的认识，提高中国配置。首先，经过三年出清和调整，投资人对经济形势的估计是充分的，已有共识对估值收缩的影响是递减的。

其次，海外扰动变化显示美国面临滞胀、美元信用的约束，后续或仍有反复，但不确定性最大的时候或已过去，股市触底并不取决于不确定性减小，在于不确定性不再变大。

最后，中国股市估值的主要矛盾正在发生转变，要看到中国的确定性，贴现率下降是2025年中国股市上升的关键动力。更加积极有为且后备充足工具箱的经济政策，以“投资者为本”的资本市场制度改革，以及李强总理关于“持续稳定股市楼市”的表态，中国股市风险溢价有望系统性下移，而无风险利率下降将成为增量入市的关键一环。随着投资者关于内外部的疑虑消减，中国股市也有望走出升势，战略性看多。

配置方面，新兴科技是主线，金融周期是黑马，可关注3条主线：一是金融与高分红，无风险利率下降与增量入市，推荐券商/保险/银行；同时，可关注具备股息与稳健经营优势的央企高分红股，推荐运营商/高速公路/公共事业。二是新兴科技成长，推荐港股互联网/传媒游戏/信创/半导体/算力/医药。三是顺周期的回归，推荐地产/有色/化工/建材/零食/化妆品。

兴业证券：聚焦内部确定性

对于资本市场，近期市场动荡中，国内各方积极、及时地应对，为市场提供了较为明确的底线。4月18日国常会明确提出“要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展”，中央汇金明确自身“平准基金”定位，监管层、官媒也集中表态呵护。

与此同时，多家央国企集团、上市公司也公告并实施了增持、回购。根据我们的测算，此前4月7-8日，股票型ETF共流入1670亿元，速度超过2024年2月和2015年7月时的规模。上周市场波动中ETF继续大幅流入，其中4月16日净流入约266亿元，4月18日又净流入超100亿元，成为市场重要的支撑力量。

而中长期，当前无论是所处的内外部环境、潜在增量政策储备，以及市场在心理上做好的准备、尤其是以DeepSeek为代表的科技突破对于信心的强化，市场也将更加“以我为主”。

一方面，国内因素仍是决定A股走势的核心矛盾。当下国内正处于内需接力、科技突破的阶段，将成为我们应对外部压力的信心来源。另一方面，从外部环境来看，随着中国企业积极寻求出口目的地的分散，叠加部分产品在全球出口市场的话语权进一步提升，我国当前面临的出口环境已然不同。

配置方面，建议投资者聚焦内部的确定性，三大主线防守反击：一方面，内需消费等作为中长期促进经济动能切换和短期托底政策的发力结合点，有望成为市场聚焦的方向。另一方面，面对可能持续和反复的全球贸易谈判，短期仍需做好应对不确定性的准备，持仓可阶段性向低波红利、低位绩优等方向倾斜。

浙商证券：逢低配，莫追高

展望后市，大冲击下全新格局，指数区间窄幅震荡，逢低配，莫追高。4月7日的跳空缺口上沿仍是多数宽基指数的压力，而下方支撑也在逐步抬高；“上有压力，下有支撑，窄幅震荡”的大格局并未发生变化，但是震荡区间进一步收窄。

行业板块方面，继续建议在考虑择时的前提下关注三大方向：一是大金融红利，含部分中字头；二是军工；三是内需消费。

配置方面，基于“大冲击下全新格局，指数区间窄幅震荡”的判断，建议如果再度出现外部利空打压指数的情形，投资者则应在指数快速下探时果断出手、积极增配；与此同时，如果指数反弹至4月7日跳空缺口上沿，则应该警惕上方成交密集区带来的压力，此时不宜贪胜。

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