随着此前特朗普全面挑起贸易战引发的动荡逐渐平息，美国股市的极端波动性已趋于消散，而一项衡量投资者焦虑情绪的关键指标则正在发出强烈的看涨信号。

根据FactSet的数据，素有美股“恐慌指数”之称的Cboe波动率指数(VIX)周二进一步下跌至了18.22。此前在周一曾收于18.4，重新低于了其长期的平均水平19.5。

对此，DataTrek Research联合创始人Nicholas Colas在周二发布的一份报告中称，这标志着该指数“稳固地回归到了(股市)牛市区间”，是“迈向更正常投资环境的重要一步”。

据DataTrek的数据显示，在特朗普于4月2日宣布“解放日”关税之后，该波动率指数在上个月曾跃升至罕见的“危机”水平。此后不久，特朗普紧急暂停了对除中国之外的其他国家征收的所谓对等关税，波动性随之回落。

本周，在中美贸易谈判传出好消息后，VIX指数进一步出现了下跌。这一利好的贸易磋商结果促使华尔街分析师纷纷调低了美国经济衰退的概率预期。投资者似乎越来越乐观地认为，白宫将通过谈判达成更有利的贸易协议，最终与各国间征收的关税将远低于4月2日宣布的对等关税水平。

Bespoke Investment Group的数据显示，受此影响，VIX指数从超过40降至20以下的速度创下了历史最快纪录，而VIX指数这种快速的下跌，从历史上看往往预示着标普500指数未来会有可观的回报。

“当4月初股市因历史性暴跌而崩盘时，VIX指数理所当然地飙升至60以上，达到罕见高位，”Bespoke在周二发布的报告中写道，“VIX指数最近一次收盘高于40水平是在4月10日。”

Bespoke表示，“这轮波动率飙升来去匆匆，随着周一VIX指数收于20下方，从高于40到跌破20仅用了21个交易日——这是VIX指数自1990年问世以来波动性消散最快的一次。”

Bespoke追踪了历史上VIX指数从40以上跌至20以下的那些最快跌幅，发现标普500指数在接下来一周、一个月、三个月、六个月和一年后的表现，往往都是正面的。相关历史表现如下：

富国银行投资研究所全球投资策略主管Paul Christopher周二在接受媒体采访时表示，“市场之前的反应是过度恐惧，而现在可能是过度乐观。这些关税规模仍然很大。”

不过，Christopher对美股前景依然较为看好。他表示，他所在的研究所预计今年年底标普500指数将达到6000点。

Christopher指出，美国可以在2025年“避开”经济衰退，但他也预计关税将导致今年晚些时候通胀上升，经济增速放缓。即使最近暂停了关税，Christopher仍将美国关税的平均实际有效税率定为13%，这比年初高出了五倍。