【摘要】

从电网规划上来看，电网投资覆盖产业链长、见效快，成为逆周期投资、拉动增长的重要选项，国网表示2024年全年电网投资将首次超过6000亿，同比增加将超10%，投资增速创2015年来新高。

国家能源局局长12月15日表示积极推进第二批、第三批“沙戈荒”大型风电光伏基地项目建设。2025年核准建设一批重点电力互济工程，积极推动蒙西-京津冀、藏东南-粤港澳、巴丹吉林-四川、南疆-川渝4条特高压直流核准开工，相比于2024年目前开工数量增长显著，并且其中柔直技术应用比例相对较高。

实施电力系统调节能力优化、配电网高质量发展、新一代煤电升级等专项行动，加快推进虚拟电厂发展，开展车网互动规模化试点应用。

不仅确认了特高压建设的高景气能够继续维持，也强调了配网侧以及电力IT的配套发展。也如我们的年度策略中判断的相近，在此轮由新能源带动的电网基建大开工以及电网全面升级的产业趋势下，从主网的特高压，到配网的零部件以及电力IT智能化赋能领域都将受到带动，欣欣向荣。

近期特高压招标梳理

事件1：12月13日，国家电网发布特高压项目第六次服务（前期）招标采购，开始1个交流特高压和3个直流背靠背项目的可研一体化招标。

交流特高压项目为川渝特高压加强工程，本项目拟新建川北、涪陵两个1000kV变电站，并扩建铜梁变电站，预计总计扩建至少24个1000kV间隔。涉及项目数量充足，相关公司业绩有望持续释放。

3个直流背靠背工程，包括湘粤、渝黔2个国内联网项目，项目规模均为3GW，另外一个项目为中尼联网项目，容量为375MW。以每GW5亿元换流阀估算，三个直流项目有望带来约30亿元的换流阀价值量需求，超过2个常规直流特高压。

值得注意的是，本次国内两个背靠背项目都是国外与南网的联网工程，由于我国电网分区域运行，不同区域之间无法采用交流互联，在新能源比例越来越高、电力供需形势严峻的背景下，区域间功率互济可以有效提升新能源消纳率、缓解缺电压力，直流背靠背是最为经济可行的方式。预计后续类似区域联网项目的数量会越来越多，直流输电长期趋势向好。

事件2：12月13日，国网电子商务平台公布特高压项目第六次设备招标采购公告，涉及大同-天津南、甘肃-浙江等特高压线路。具体来看各个项目涉及环节的价值量。

（1）大同-天津南交流特高压主设备招标情况

1000kV组合电器，合计招标4包，44间隔。交货日期为2025年8月20日至2025年12月30日；

1000kV变压器：合计招标3包，21台。交货日期为2025年8月20日至2025年12月30日；

1000kV电抗器：合计招标5包，54台。交货日期为2025年8月20日至2025年12月30日；

组合电器：合计招标8包，99间隔（套）。交货日期为2025年8月20日至2025年12月30日。

（2）甘肃-浙江直流特高压主设备招标情况

换流变压器：合计招标4包，34台。交货日期为2025年10月20日至2026年7月10日；

直流穿墙套管：合计招标1包，27只。交货日期为2025年8月1日至2025年12月31日。

事件3：许继电气发布预中标公告，公司基于6.5kVIGCT器件研发的柔性直流换流阀产品将在南方电网公司广东220千伏天河棠下柔直背靠背工程项目中应用，该项目主要通过城市供电片区嵌入柔性直流，实现柔性互联技术，提高城市电网灵活性和安全性。

此次项目为柔性直流换流阀产品首次在高压直流领域进行的工程应用，预计中标金额约4.68亿元。结合南方电网公司公示，许继电气中标金额排名第一。

柔性直流适合风光大基地、海上风电送出等弱电网场景，伴随大基地的持续落地以及用电量增长，发展趋势较为明确。叠加海外与海风柔直项目需求持续景气，柔直项目比例有望不断提升。

小结

特高压是大基地新能源跨区外送的重要通道，随着新能源大基地不断建设，预计未来特高压线路建设将持续具备刚性需求，相关设备需求景气延续。

参考资料：

20241217-海通国际-电气设备行业跟踪报告：能源局强调2025年核准建设一批重点电力互济工程，特高压建设景气度持续提升

20241217-华金证券-全国能源工作会议召开，关注特高压与核电投资

20241215-民生证券-电力设备及新能源周报：理性报价引领光伏行业健康发展，国网特高压第六次设备招标

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