黄金疯涨之后轮到铂金。

5月22日，NYMEX铂金期货突破1089美元/盎司，本周连续四个交易日大涨，周涨幅近10%。

强劲的投资需求是推动这波涨势的主要原因，根据世界铂金投资协会（WPIC）最新发布的《铂金季刊》（下称WPIC报告），2025年一季度，全球铂金需求同比增长10%至71吨，其中铂金投资领域需求环比增长28%至14吨，主要受到与关税不确定性影响及区域溢价扩大驱动，大量铂金流入美国市场，推动交易所库存显著增加。

今年一季度，中国市场铂金投资需求大增，最受欢迎的是500克以下的投资铂金条，一季度需求量同比暴增140%至1吨，创历史新高，也令中国市场成为全球最大的铂金零售投资市场。

“中国珠宝商与投资者于4月进口了一年以来最多的铂金，4月份中国铂金进口总量达到11.5吨。但是拉长周期看，截至4月底中国的铂金年内总进口量仍较上一年同期下滑了31%。”据世界铂金投资协会（WPIC）亚太区负责人邓伟斌介绍，去年以来因金价高企导致黄金珠宝销售疲软，叠加金价持续剧烈波动，部分黄金珠宝商正逐步转向铂金产品，重新思考其经营策略。

WPIC报告预计2025年全球铂金条、铂金币投资预计将增长30%至8吨，中国市场500克及以上铂金条需求预计继续增长，全年有望增长15%至6吨。

这一趋势在现货市场上也有所体现。第一财经近期在上海多家金店看到，不少消费者不再只盯着黄金饰品，而是开始在铂金、白银饰品柜台前驻足挑选。“最近来问铂金、白银首饰的顾客明显多了。”上海市区一家金饰品牌店员说，大家都觉得现在买黄金饰品太贵，相比之下，铂金和白银首饰不仅价格更实惠，款式也很多样，很适合日常佩戴。

深圳水贝一家大型珠宝商负责人称，过去一个月中，铂金加工与制造商订单爆满，专营铂金的零售商数量已增加两倍。还有部分黄金加工坊尝试增加铂金产品线，但这种转型并不容易，因为两种金属对工艺的要求截然不同。

铂金需求不断增长的同时，库存却持续减少。据WPIC统计，今年一季度全球铂金供应量下降10%至45吨，并出现25吨的短缺，主要原因是矿山产量季节性疲软，回收量同比小幅回升未能弥补产量缺口。预计2025年全年铂金总供应量同比下降4%至218吨，为五年来最低水平。

目前，投机资金获利了结趋势已显现，美国商品交易管理委员会（CFTC）公布的数据显示，截至4月底，铂金期货非商业多头持仓周环比上涨700张至4.58万张。在期货交易净头寸上，净多头持仓上涨4285张至1万张。

进入5月后多头获利了结，截至5月13日当周，铂金期货非商业多头持仓环比下降1637张，最新的多头持仓为4.3万张。在期货交易净头寸上，净多头持仓下降194张，最新的净多头持仓为0.93万张。咨询公司金属聚焦观点称，目前全球铂金库存可能已触底，部分投机性买家已经进场，这种情况并不常见。