行业核心观点：

CES2024中联想、宏碁、戴尔、惠普等头部厂商发布了AIPC新品，以联想为代表的厂商持续完善AIPC功能生态，推动AI应用端创新。英伟达、AMD及英特尔等头部芯片厂商推出面向PC及台式机的加速器或处理器新品，AIPC产业链创新活力迸发。

投资要点：

多款AIPC产品亮相CES，功能生态持续完善：联想、宏碁、戴尔、惠普等头部厂商在CES中展出多款AIPC新产品。其中联想带来10余款AIPC新品，在配置及功能端颇具创新亮点，硬件端的创新主要系多款产品搭载最新英特尔酷睿Ultra处理器及联想AI芯片，内嵌CPU、NPU、GPU混合算力，且配备微软最新Copilot按键；软件方面，AIPC功能生态持续完善，联想展出了AI NOW、AvatarMaster及YogaCreator Zone等AI应用端创新，其中AI NOW是以用户自建的设备知识库为基础打造的个性化互动助手，提升用户办公效率，预计将于70432024年上半年在国内推行；AvatarMaster是根据用户个人资料生成的3D数字化身，将流媒体和协作体验提升到新的水平；Yoga CreatorZone是专为创作者、艺术家等用户设计的生成式AI助手，用户只需输入任何预想的内容，系统即可快速生成相应的视觉图像。

芯片创新角逐，助力AIPC规模性出货：英伟达、AMD及英特尔等头部芯片厂商推出面向PC及台式机的加速器或处理器新品，其中英伟达发布三款GeForce RTX40SUPER系列GPU，相较上代产品性能大幅提升；AMD推出锐龙8000G系列，进击台式机处理器领域；英特尔发布了酷睿第14代移动和台式机处理器系列，及酷睿移动处理器1系列，覆盖移动电脑及台式机领域。芯片创新角逐，有望推动AIPC厂商同步发布新品，惠普、戴尔、联想等头部厂商均计划与英特尔和AMD的新CPU产品路线图，同步推出AIPC新品。在个人消费换机及企业智能化转型推动下，AIPC渗透率有望快速增长，据IDC预测，AIPC在中国PC市场新机装配比例有望从2023年的8.1%提升至2024年的54.7%，并在未来几年中快速攀升，于2027年达到85%，成为PC市场主流。

投资建议：随着CES2024展会落幕，AIPC相关整机及芯片产品大规模亮相，AIPC元年已至，产业链创新活力迸发。AIPC有望加速渗透PC市场，拉动产业链换机需求，建议关注在AIPC领域前瞻布局的整机、芯片及应用厂商，及打入全球PC巨头供应链的零部件及代工企业。

风险因素：AIPC新产品性能不及预期；终端复苏不及预期；AI应用发展不及预期。