在全球投资者因特朗普政府关税政策加剧"撤离美国资产"趋势之际，韩国国民年金公团(NPS)却宣布大幅上调海外股票配置目标。根据韩国保健福祉部周四披露的资产配置方案，这家管理着1213万亿韩元(约合8840亿美元)资产的全球第四大养老基金，计划将2026年末海外股票持仓占比从当前35.9%提升至38.9%。按现有资金规模测算，这意味着明年将新增约265亿美元海外股票投资。

尽管具体投资目的地尚未公布，但NPS当前67%的海外股票资产集中于北美市场。值得注意的是，该基金此次逆势加仓正值亚洲资本对美投资逻辑发生根本性转变。据数据显示，亚洲11个主要经济体自1997年以来累计购入4.7万亿美元美国证券资产，但特朗普政府推动的贸易政策重组与财政扩张计划，正促使日本最大寿险公司寻求美债替代品、澳大利亚960亿美元规模养老基金宣布对美投资达峰、中国3月份缩减了美债持有量。

作为全球养老金资产配置风向标，NPS的决策逻辑折射出专业投资机构与短期政治博弈的差异。该机构长期奉行"离岸投资多元化"策略，去年通过将海外股票持仓比例提升至35.9%，斩获创纪录的15%整体回报率，其中海外股票组合收益率达34.3%，大幅跑赢MSCI全球指数(除韩国)18.4%的涨幅。这种成功经验使其更关注国内低利率环境下的长期收益，而非短期政治波动。

但这一策略正加剧韩元汇率波动。随着NPS持续加码海外投资，叠加韩国散户对杠杆型海外股票产品的追捧，韩元承受着更大的贬值压力。作为占韩国股市市值15%、外汇市场重要参与者的超级机构，NPS的每个投资决策都可能引发韩元汇率连锁反应。

市场观察人士指出，NPS此举实质是亚洲资本配置格局重塑的缩影。在特朗普2.0时代政治经济不确定性笼罩下，传统上将美国视为核心资产的亚洲机构投资者，正被迫在地缘政治风险与资产保值需求间寻求新平衡。而韩国养老基金的选择，预示着这场资本大迁徙或将持续深化。