市场全天冲高回落，三大指数小幅上涨。大小指数走势继续分化，北证50、微盘股指数均创历史新高。沪深两市全天成交额1.17万亿，较上个交易日放量832亿。盘面上，市场热点集中在消费、医药等方向，个股涨多跌少，全市场超3800只个股上涨。从板块来看，大消费股再度走强，宠物经济、美容护理、IP经济等新消费方向表现活跃，贝因美等多股涨停。创新药概念股震荡走高，一品红等涨停。并购重组概念股维持强势，天汽模等涨停。下跌方面，高位股退潮集体大跌，渝三峡A等多股跌停。

板块方面，宠物经济、IP经济、美容护理、创新药等板块涨幅居前，港口、化学纤维、军工电子、PEEK材料等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.38%，深成指涨0.77%，创业板指涨0.77%。

涨停天梯榜：

【8天7板】 迎丰股份

【4连板】 丽人丽妆、郑中设计。

【5天4板】 综艺股份

【3连板】 万安科技、天汽模、王子新材、路畅科技、百利电气、信隆健康。

【2连板】 浪莎股份、保变电气、安彩高科、湖南天雁、湖南发展、棕榈股份、拉芳家化、恒天海龙、天元宠物、源飞宠物、宜宾纸业、亚泰集团、空港股份、九鼎投资、金利华电、三生国建、五新隧装。

消息面：

1、5月LPR下调：1年期、5年期以上品种均下调10个基点

贷款市场报价利率（LPR）迎来年内首次下调，1年期LPR和5年期以上LPR均下调10个基点。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年5月20日，贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，均较前期下调10个基点。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

2、今日降息！大行宣布下调存款利率！1年定期下破1%

在最新LPR的调降预期下，存款利率或将迎来新一轮下调。中国建设银行等20日宣布下调人民币存款利率，其中活期利率下调5个基点至0.05%；定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期均下调15个基点，分别为0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；三年期和五年期均下调25个基点，分别至1.25%和1.3%。定期零存整取、整存零取、存本取息三种期限均下调15个基点。7天期通知存款利率下调15个基点至0.3%。

3、又一家官宣预计很快批量装车！固态电池绩优概念股出炉

国轩高科公布固态电池最新进展，G垣准固态电池成功应用于多款全新车型的上车测试。业绩上来看，固态电池股今年一季度盈利普遍上升，其中21股归母净利润同比增长，5股扭亏为盈，7股减亏，整体报喜比例达到67.35%，其中有研新材、豪鹏科技、德尔股份、蔚蓝锂芯、比亚迪归母净利润同比增幅超过100%。

4、23999元起！华为首款鸿蒙折叠电脑亮相已有上万人开始预约

这一次，华为一连发布了两款鸿蒙电脑——首款鸿蒙折叠电脑MateBook Fold和鸿蒙笔记本MateBook Pro。其中，鸿蒙折叠电脑MateBook Fold是华为继三折叠手机、阔折叠屏手机之后，对电子产品新形态的又一次探索，而MateBook Pro的形态则贴近于目前市面上普遍的笔记本电脑。发布会当天的18：08，鸿蒙折叠电脑MateBook Fold和鸿蒙笔记本MateBook Pro同时开启了预售。截至发稿，两款电脑的预约人数均已过万。

机构策略：

中信建投：市场依然上有压力，下有支撑

中美关税迎来90天暂缓期，远超市场此前预期，市场震荡中枢抬升。我们对后市仍然维持区间震荡的判断，但上调震荡中枢到半年线附近。这一阶段，市场依然上有压力，下有支撑。在关税休战窗口期，美国进口商或加速备货，新一轮囤货潮有望提振港口及航运板块需求；此前受关税影响全球需求受到较大冲击，目前大宗商品仍存未补缺口；公募新规引导资产配置短期向沪深300靠拢，长期更应考虑投资价值。

国泰海通：A/H指数有望进一步缓步推高

面向未来，我们仍然保持乐观，中国A/H指数有望进一步缓步推高。首先，遍历冲击后，投资人对经济形势的认识已然充分，共识性因素对估值收缩的影响是递减的，变化在于决策层关于“锚定经济社会发展目标”的立场与更可持续的政策预期。其次，中国股市的无风险利率下降，海外预期降低、固收预期降低，股市是解决社会资本开支下降与资产管理需求上升的关键破局点，中央政治局表态“持续稳定与活跃资本市场”是重要的标志。此外，围绕投资者为本、投融资相协调的资本市场改革拉开序幕并提速，中国市场的底色向“可投资、重回报”转变，股市风险溢价降低。因此，贴现率下降是如今中国股市上升的重要动力。继续看好金融、科技与部分周期。

银河证券：银行基本面积极因素持续积累、改善可期

中国银河证券表示，一季度银行业绩有所波动，但随着近期一揽子金融政策出台，降准降息落地，结构性工具加力，银行基本面积极因素持续积累、改善可期。公募低配修复，中长期资金入市加速银行红利价值兑现。

华泰证券：看好潮玩龙头公司持续开拓全球业务的成长前景

华泰证券研报指出，潮玩出海已经从少数龙头的探索迈向全产业加速布局的浪潮。在东南亚、欧美等广阔市场快速打开局面。背后既有国货在产品设计、IP运营、供应链等方面的长足进步，也有全球玩具消费“人、货、场”深度变革。看好中国诞生世界级玩具品牌，以及龙头公司持续开拓全球业务的成长前景。

【九方智投贺国庆（登记编号：A0740622100001）；以上代表个人观点，仅供教学参考，不作为买卖依据，据此操作风险自负】