本周医药生物行业关注度居首隆利科技获上调评级

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来源：九方智投 2025-04-27 15:19

本期(2025.4.19——2025.4.25)机构共调研297家上市公司(上周调研213家)，调研数量环比增加。

聚焦本周机构调研的公司，海康威视调研总数居首，有275家机构参与；其次为蓝思科技、中宠股份，均有超200家机构参与。

受调研标的市场分布

受调研标的流通市值分布

图片来源：ifind，九方金融研究所

海康威视本周关注度最高，2024年，海外收入与创新业务收入之和占营收的比重首次超过50%。结合《投资者关系活动记录表》相关内容，通过 AI 大模型的加持，公司很多产品感知智能的上限得到大幅提升，比如说把视觉大模型应用在周界防范方面，误报率降低了 90%。在机场安检门上，应用毫米波大模型使违禁品漏检下降 86%，帮助产品拿到了民航总局的 A3 认证，这也是全国目前为止唯一一个拿到 A3 认证的案例。另外还有光纤听诊大模型的误报相对降低了 72%、X 光大模型在违禁品识别的应用中漏检下降 75%等案例。

今年一季度国内主营业务相对去年四季度还是有改善，但依然下滑。国内主营业务，包括传统的安防业务和场景数字化业务，仍然比较低迷。

从行业分布来看，本期电子行业热度下降，医药生物行业关注度大幅跳升，行业内有39家上市公司接受调研，环比大为增加；随后为电子、机械设备、计算机、基础化工行业，均有超20家上市公司接受调研。

数据显示，全球医疗行业投融资金额进入2024年后逐季企稳，中国药企BD加速，根据医药魔方数据，2024年前三季度中国医药企业license-out交易共73笔，同比增加18%；披露总交易金额达336亿美元，同比增加100%，总体首付款达到25.9亿美元。同时，中国医疗器械出口2024年回归平稳增长，据中国医药保健品进出口商会统计数据显示，2024年前三季度，中国医疗器械出口额为353.4亿美元，同比增长4.4%。

本周调研公司中，流通市值超百亿的包括云南白药、上海莱士、长春高新、特宝生物、凯莱英、贝达药业、丽珠集团、乐普医疗、开立医疗、康泰生物、诺泰生物、国际医学。

受调研个股行业分布

图片来源：ifind，九方金融研究所

最新机构首次关注股票方面，近5日共有56份研报对上市公司进行首次覆盖。其中，17家次新股获得明确的目标价格，其中隆利科技、德昌股份、瑞联新材、赛力斯空间较大。

本周机构首次关注股票(节选)

图片来源：ifind，九方金融研究所

隆利科技获天风证券较大目标空间，结合相关研报，看好其目前处于国内背光显示模组行业前列的行业地位，在Mini-LED背光模板的设计、封装及生产商有一定先发优势，积极布局窄边框技术，伴随市场需求回暖、AI赋能以及创新产品发布，消费电子行业有望延续复苏态势。

隆利科技成立于2007年8月16日，主要从事LED背光显示模组开发、生产和销售

隆利科技盈利能力强劲，2021-2023年，受行业下行周期影响，公司营收承压，但管理层及时调整发展战略，2023年公司归母净利润4567.40万元，实现了扭亏为盈。2024年上半年，公司盈利能力进一步提高，归母净利润达到5008.41万元。2023年，公司销售费率/管理费率/财务费率分别同比下降7.78%/50.48%/70.60%，综合毛利率从6.4%提升至13.06%，改善显著。

公司坚持科技创新，2021-2023年，研发费用占营收比重分别为5.29%/6.72%/5.08%。截至2024年6月30日，公司在Mini-LED相关领域有效申请专利共计167项。

隆利科技专注于Mini-LED背光模组的设计、封装及生产，是中游环节的重要参与者

Mini-LED背光模组具有高亮度、可实现超大尺寸、成本低等多项优势，已大规模替代LCD显示产品。

背光显示领域，近年Mini-LED已被应用于手机，电脑等消费电子产品，苹果、三星等厂商纷纷推出搭载Mini-LED技术的产品。笔记本、平板及车载显示都是Mini-LED背光有望渗透的潜在领域，未来有望迎来高速增长，据亿渡数据预测，2026年背光模组市场将达到1250亿元。

在技术领域，自2016年以来，公司已投入大量资金及人力开展Mini-LED技术的研发，率先实现了多个应用领域的技术突破，已经成功应用于车载显示、显示器以及VR等领域。

在客户资源上，公司凭借先进的技术水平，形成了稳定的客户结构群体，吸引了众多高端优质客户。

在生产成本方面，公司已经建立了全产业链的智能制造体系，能有效减少部件从外部订购、配送的时间，缩短产品交期。同时，公司还通过优化供应链，降低了Mini-LED模组的生产成本。

隆利科技在LIPO窄边框工艺方面布局较早，拥有先发优势

OLED是LCD之后最具潜力的平板显示技术，在对比度、功耗和轻薄等方面显著优于传统LCD面板。

在以智能手机为代表的小尺寸面板领域，OLED已成为主流趋势。2023年全球OLED智能手机渗透率为51%，出货量为5.95亿部；预计2024年全球OLED智能手机渗透率为55%，出货量为6.61亿部；预计2028年全球OLED智能手机渗透率有望达到60%，出货量有望达到7.5亿部。

在以平板、笔记本为代表的中尺寸面板领域，OLED同样显现出了替代趋势，TCL华星、京东方和三星等国内外厂商都在完善自身技术的基础上抢夺中尺寸IT面板市场。一直以来，OLED窄边框技术不断发展，经历了从COP/COF/COG技术到BRS技术，再到LIPO技术的演变过程，使智能手机屏占比不断提高。

LIPO技术（低压注塑工艺）是一种利用较低的压力（0.15-4mpa）将熔融材料注射模具并快速固化的封装技术，通过热熔材料优异的密封性和优异的物理化学性能来实现绝缘、耐热、具有抗冲击、抗振动、防潮、防水、防尘、耐化学腐蚀等作用，对电子元件有良好的保护作用。2023年发布的iphone 15 pro就是借助LIPO技术实现了当时最窄的1.55mm屏幕边框。