┃九方关注

►海外方面，纽约股市三大股指9日涨跌不一，截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌119.07点，收于41249.38点，跌幅为0.29%；标准普尔500种股票指数下跌4.03点，收于5659.91点，跌幅为0.07%；纳斯达克综合指数上涨0.78点，收于17928.92点，涨幅接近于零。本周，道指累跌0.16%，纳指累跌0.27%，标普500指数累跌0.47%。消息方面，美国财长贝森特表示，债务上限措施到8月可能会耗尽，敦促国会在7月中旬之前提高债务上限。

热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数收跌0.45%。脑再生科技涨超70%，该股年初至今已上涨超7300%；极氪涨超7%，小马智行涨逾5%；斗鱼跌超4%，网易跌近3%，理想汽车、哔哩哔哩跌逾2%。

►国内方面，中美经贸高层会谈5月10日至11日在瑞士日内瓦举行。中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰当地时间11日晚在出席中方代表团举行的新闻发布会时表示，此次中美经贸高层会谈坦诚、深入、具有建设性，达成重要共识，并取得实质性进展。双方一致同意建立中美经贸磋商机制。中美双方将尽快敲定相关细节，并将于5月12日发布会谈达成的联合声明。

何立峰说，在当前形势下，本次会谈受到国际社会高度关注。经过中美双方的共同努力，会谈富有成效，迈出了通过平等对话协商解决分歧的重要一步，为进一步弥合分歧和深化合作打下了基础、创造了条件。

何立峰表示，中美经贸关系既对两国意义重大，也对全球经济稳定和发展有着重要影响。中方愿同美方一道，积极落实今年1月17日两国元首通话重要共识，本着解决问题的务实态度，坦诚对话、平等协商、管控分歧，深挖合作潜力，拉长合作清单，做大合作蛋糕，推动中美经贸关系取得新的发展，为世界经济注入更多确定性和稳定性。

┃题材机会

1、英伟达计划为中国定制H20芯片

据报道，英伟达计划在未来两个月内推出其H20人工智能芯片的降级版本，以应对美国对原始型号的出口限制。消息人士表示，这家美国芯片制造商已通知包括主要云计算服务商在内的中国主要客户，计划于7月推出该经过修改的H20芯片。降级版的H20芯片是英伟达在美国不断加大限制出口的背景下，为维持中国市场所作出的最新尝试。原版H20曾是英伟达获准对华销售的最强AI芯片，但美国官员上月通知英伟达该产品需申请出口许可。

点评：据悉，英伟达已制定新的技术门槛，以指导该降级芯片的设计开发。这些新规格将使得降级版H20在多个方面被大幅削弱，尤其是在内存容量上将大幅减少。但有分析称，下游客户可能有能力通过调整模块配置，进一步调节芯片的性能水平。上一财年，中国市场为英伟达贡献了170亿美元营收，占其总销售额的13%。值得关注的是，近期各大CSP厂商资本开支普遍上调或维持高增，同时日前特朗普也表态要放松AI芯片限制，短期有利于英伟达产业链相关企业情绪修复。后续随着中美贸易谈判的推进及英伟达降级版本的推出，产业链企业估值和业绩预期有望上修。

相关公司包括：麦格米特、沃尔核材、英维克、胜宏科技

2、热门人形机器人销量火爆带来破圈效应

据报道，5月11日，人形机器人创企松延动力推出新一代仿生机器人全新女性形象小诺。小诺具有多模态具身交互、超高自由度、近乎真人的面部表情，开放人设定制和底层接口，支持个性化妆容。 此外，松延动力N2机器人大定已突破1000台。此前该款人形机器人凭借卓越运动能力在北京亦庄人形机器人半马赛事上获得广泛关注，并于4月底现货开售。该机器人售价为39900元，可实现室内外多种复杂地形上的行走、奔跑、后空翻、舞蹈、单脚跳等动作。

点评：热门人形机器人的销售起量将为行业带来破圈效应，提升人形机器人商业化进程，并加速打开市场空间。随着特斯拉、宇树、众擎等行业头部公司加速推进零部件性能升级和成本降低，人形机器人产业发展趋势一愈发明朗，2025年有望成为行业爆发起点。业内人士预测，2025年中国人形机器人产量将突破万台，市场规模达100亿元以上规模，占全球市场50%以上。近期人形机器人产业催化不断，可关注产业链核心环节优质公司。

相关公司包括：祥鑫科技、雷赛智能、利和兴、兆威机电

3、脑机接口专利与知识产权平台助力技术转化　

5月10日，在上海举行的“2025浦江创新论坛”第七届神经科技国际创新论坛暨中国神经科学学会神经调控基础与转化分会年会上，复旦大学联合国家知识产权局专利局专利审查协作江苏中心，正式推出国内首个“脑机接口专利与知识产权”在线平台，并发布《脑机接口专利关键技术白皮书》研究报告。作为全球科技竞争的战略制高点，脑机接口技术正在重塑脑科学研究的范式，为脑疾病诊治开辟突破性路径。

点评：随着国家医保局全面梳理、规范神经系统医疗服务价格项目，为脑机接口等前沿技术设立项目，各地对接落实立项指南后，脑机接口医疗收费将有规可依，有望加速商业化落地。我国脑机接口正处于产业化初期，在国家和地方的大力支持下，脑机接口产业已在市场规模、技术创新等方面取得诸多成果。麦肯锡预测，到2040年该数据可能达到1500亿美元。随着脑机接口技术创新成果不断涌现，市场需求将持续提升。

相关公司包括：爱朋医疗、创新医疗、中科信息

4、国际电池技术大会将开启固态产业化元年

第十七届深圳国际电池技术交流会与博览会(CIBF2025)将于5月15日至17日在深圳举办。

CIBF2025同期还将举办CIBF2025先进电池前沿技术研讨会，主题为“绿色能源驱动未来"，会议涉及先进锂离子动力电池技术、电池安全与测评、固态及新体系电池、大功率快充技术、智能装备与制造数字孪生等内容。另据报道，国轩高科与贝特瑞将于5月中旬发布固态电池新品，叠加海外量产加速及国内材料产能落地，板块或迎来多重催化窗口。

点评：国海证券表示，固态电池满足下游领域对电池性能不断提升的需求，其在多个新兴产业领域具备应用拓展空间。随着未来几年量产节点的到来，其市场增长空间较为广阔，有望重塑锂电池关键材料体系，在关键材料有布局或与具备核心技术优势、率先占据产业化优势企业有战略合作的相关公司有望受益。

相关公司包括：国轩高科、金龙羽、上海洗霸

┃公告淘金

纳思达(002180) 5月9日在业绩说明会上表示，目前极海在人形机器人芯片的布局上相对完善，相关芯片既可用在汽车上，也可用在机器人上。此外，还有关节控制及驱动芯片、编码器芯片，小脑计算芯片，BMS管理MCU，通信管理及电源管理MCU等，均实现了国产化替代，且相关产品与广汽、一汽等主流汽车厂商、多家头部一级供应商（Tier1）以及汇川、宇树等工控领域的大客户达成合作。

中鼎股份(000887) 控股股东安徽中鼎控股（集团）股份有限公司合资设立合肥星汇传感技术有限公司，以推进人形机器人力觉传感器产品的进一步落地。

汇纳科技(300609) 控股股东、实际控制人将由张宏俊变更为江泽星，上市公司控制权发生变化。公司股票将于5月12日复牌。

紫光国微(002049) 表示，目前公司汽车领域产品主要为汽车安全芯片和汽车控制芯片。其中，汽车安全芯片解决方案已量产落地；汽车域控芯片THA6第一代系列产品已上车量产，第二代系列产品已开始导入。

中国能建(601868) 首个“百兆级”飞轮储能项目投运。“飞轮储能”技术是一种物理储能方式，利用快速旋转的飞轮来储存和释放电力，可有效平抑风电、光伏等新能源发电的波动性，缓解电网调频压力。

5月9日，龙蟠科技(603906) 控股子公司常州锂源及南京锂源与楚能新能源全资子公司签署合作协议。协议约定2025至2029年间供应15万吨磷酸铁锂正极材料，总金额超50亿元。

拓邦股份(002139) 携“云光储充”解决方案亮相The Smarter E Europe德国能源展。

佳禾智能(300793) 在互动平台表示，公司拥有脑电波相关技术的发明专利“脑电波采集通信系统、通信帧的生成装置和读取装置”。

恒而达(300946) 拟850万欧元收购德国SMS公司高精度数控磨床业务。

潜能恒信(300191) 拟定增募资不超过6.76亿元，用于涠洲5-3油田开发项目。

文灿股份(603348) 获得新客户三合一电机壳项目定点，项目全周期的销售总金额预计为2亿元到2.5亿元。

红塔证券(601236) 董事长提议以1亿元—2亿元回购公司股份。

卧龙地产(600173) 证券简称变更为“卧龙新能”。

┃热门事件

就在外界担心印度和巴基斯坦爆发全面战争之际，印度和巴基斯坦5月10日分别宣布，双方约定在当天下午实现全面停火。在停火宣布后，虽然在印巴边境仍有小规模摩擦，但总体保持了平静的状态。

自1999年第四次印巴战争结束后，今年的这场冲突是双方20多年来烈度最强的一次。印度和巴基斯坦都是拥核国家，同时双方都在发展经济的关键时期，双方都不希望冲突扩大或延宕。

复旦大学国际问题研究院副院长林民旺表示，巴基斯坦在此次冲突中，对印度的报复力度和决心都很强，印度也对等升级局势，导致双方陷入僵局，骑虎难下。林民旺进一步分析道，鉴于局势发展到如此态势，各大国也加紧了调解的力度，局势仍需时间来逐步降温。

俄罗斯总统普京11日凌晨向媒体发表声明，评价俄中关系堪称国家间关系的“真正典范”。

普京是在纪念苏联伟大卫国战争胜利80周年庆典结束时作出上述表态的。他说，5月7日至10日，中国国家主席习近平对俄罗斯进行了国事访问，作为主宾出席了纪念苏联伟大卫国战争胜利80周年庆典。俄中新时代全面战略协作伙伴关系是国家间关系的“真正典范”。

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