7月25日，医药股早盘表现活跃，医疗器械、智能医疗、互联网医疗、CRO等方向领涨，截至发稿，康泰医学20%涨停，正川股份、汉王科技、延华智能等多股涨停。

7月24日，国家医疗保障局局长章轲在国新办举行的“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上介绍，“十四五”以来累计402种药品进入目录。国家医保药品目录实现全国统一，目录内药品总数达到3159种。章轲表示，目前一共有超过100个药品申报了创新药目录，接下来国家医保局会按程序做好后续工作。

国家医疗保障局副局长施子海在发布会上表示，近期第11批集采工作已经启动，国家医保局研究优化具体规则，在中选规则方面，优化价差的计算“锚点”，不再简单地以最低报价作为参考，同时，对于报价最低的中选企业，要公开说明报价的合理性，并承诺不低于成本报价。

另据国家医保局今日早间消息，近日，国家医保局召开医保支持创新药械系列座谈会第二场。10余家医疗机构、医药企业、医药类投资公司和新闻媒体单位的代表介绍医药领域新技术新产品研发、应用、投资等情况，并提出意见建议。在座谈会上，国家医保局价格招采司主要负责人介绍了医保价格政策赋能药械创新的新举措，如统一新设医疗服务价格项目，推动高水平科技创新成果加快进入临床应用；研究实行新上市药品首发价格机制，分类优化挂网服务，鼓励药品研发创新；助力中国创新药械走向世界，促进医药全球化发展。

中信证券研报表示，2025年以来政府多次提出优化药品集采、支持创新药等相关政策，同时商保创新药目录出台在即，医药政策环境向好。第十一批国家药品集采开始药品信息填报工作，第十一批国家药品集采规则和价格降幅有望得到优化，反内卷不再锚定最低价，严格管控质量，科学选择集采品种。2025年国家基本医保目录和商业健康保险创新药品目录调整启动，本次最大的变化便是增设了商保创新药目录并与基本目录形成“双目录”并行模式。商保创新药目录的定位有望成为高价值创新药的缓冲平台，同时支付端给予“三除外”支持，有望为创新药在国内打开商业化空间带来助力。基本目录方面，续约规则优化，合理控制协议期内药品降价幅度，稳定新药价格预期，有望提高药企新药研发积极性。建议从横向维度上继续围绕创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革三个领域进行布局。

光大证券建议关注两类标的：一是集采中持续中选、具备质量与成本双重优势的仿制药及器械龙头，其市场份额有望进一步提升；二是研发管线丰富、核心产品已进入医保或有望纳入创新药目录的创新药企，未来成长逻辑较为清晰。