导语：今日信维通信、中际旭创、深科技获机构买入及增持评级。

信维通信（300136）：二季度扣非业绩大超预期，泛射频布局逐步完善

事件： 信维通信于 2020 年 7 月 7 日公告 20H1 业绩预告： 信维通信单二季度盈利 2.37 亿元-2.77 亿元，同比增长 86.17%-117.56%。扣非后归母净利润为 2.02 亿元-2.42 亿元，较去年同期增长 233.18%-299.12%。 Q2 各主要产品线进展顺利，降本增效持续推进，公司的收入、毛利率、净利润均得以改善。 二季度的增长主要得益于大客户无线充电放量以及安卓 5G 手机的推出带动天线的增长，此外公司在大客户笔电产品天线份额得到提升，随着Q3、 Q4 大客户正式拉货，公司有信心达成全年的销售及利润目标。

5G 基站+5G 手机天线市场得益于 MIMO 致使天线数量增加的同时，集成度同步提高，迎来量价齐升。 公司一直不断加大对 5G 技术的研发，积极储备 5G 相关产品。 在天线业务方面，随着 5G 时代的到来，天线的数量及价值量均会有所提升。目前，公司已为客户提供 LDS 工艺和以 LCP、 MPI 为基材等各类天线， 我们预计 2020 年安卓系客户仍选择以 LDS 等成熟工艺为主的 5G 天线解决方案，同时信维也在积极配合部分客户供应 LCP 天线，应对5G 天线多样化的需求。公司为客户提供定制化、高附加值的新产品，保持行业内的技术领先； 同时公司不断引入高端技术人才，提升自主创新能力，进一步加宽了公司的技术护城河，并可持续发展。

无线充电业务持续放量，智能手机对电磁屏蔽需求增加。 信维为无线充电主要供应商， 19 年新增的安卓客户将是 20 年主要增长的客户之一；其他品牌方面将受益于渗透率提高，今年营收有望翻倍。 同时信维在无线充电领域从材料到模组端进行全产业链布局，拥有多年研究、提供无线充电技术的经验，作为全球主要无线充电的供应商也将充分受益。 5G 时代由于高频高速的通信需求以及手机功能模块的增加，智能手机对其内部的电磁屏蔽需求也产生了更高的要求，因此对 EMC/EMI 的需求增加。公司在 BTB 连接器方面加大扩产，不断切入新的客户。

公司抢占 5G 时代发展先机，进一步强化在泛射频领域的优势地位，完善生产基地布局。 滤波器方面基于自身技术及前期布局，已有 22 个产品成型，投资射频前端 20 亿元， 增发项目完成后在现有 5G 天线业务基础之上，向SAW、 TC-SAW 和 BAW 等射频前端产品方向延伸，进一步提升公司在主营业务领域的整体竞争力，为公司带来新的收入和利润增长点。

盈利预测与投资建议： 我们预计公司 2020E/2021E/2022E 实现营业收入71.88/93.44/121.47 亿元，同比增长 40.0%/30.0%/30%，可实现归母净利润为 14.03/18.21/24.55 亿元，同比增长 37.6%/29.8%/34.8%，目前股价对应 PE 为 39.1/30.2/22.4x，维持“买入”评级。

风险提示： 下游需求不及预期。

（来源：国盛证券）

中际旭创（300308）动态点评：Q2业绩表现亮眼，未来成长动能充足

【事项】

公司披露2019H1业绩预告，上半年预计实现归母净利润3.36-3.97亿元，同比增长62.1%-91.5%，报告期内公司发生政府补助等非经常性损益事项增加合并净利润为3126.15万元。扣除股权激励费用对苏州旭创单体报表净利润影响之前，苏州旭创实现单体净利润预计为3.66亿-4.40亿元。公司上半年盈利表现亮眼。

【评论】

根据公司的上半年业绩预报可以推算今年第二季度公司实现归母净利润为1.82亿元-2.43亿元，同比增长68.52%-125.00%，环比增长18.18%-57.79%，均有较大提升。今年第一季度受新冠疫情影响，公司的生产经营收到一定冲击，但是在公司的快速响应下迅速恢复，一季度业绩依然实现较快增长。二季度国内疫情影响持续减弱，防疫常态化的情况下的线上工作和娱乐的需求增加，推动数据中心产业加速发展。另一方面从2019年开始，云计算巨头CAPEX回升，带动了全球数通市场回暖，海外市场400G产品开始上量，100G产品需求持续增长。国内市场中，5G和数据中心等“新基建”项目也提升了25G、50G、200G等产品需求量。以上几个方面共同促进了公司二季度业绩的较快增长。

报告期内，公司实施了对储翰科技的收购，取得了67.19%的股份表决权，其中直接持股43.77%，剩余23.42%的股权尚未交割但已被授予表决权，并且已纳入公司合并报表范围，储翰科技的业绩承诺为2020-2022年，扣非净利润分别不低于3000万元、4800万元和5700万元。储翰科技的主要业务为芯片封装、光电器件组件和光模块三大类，主要客户为光通信行业的运营设备供应商，终端设备制造商和光纤通信用光电模块制造商，重点耕耘电信市场，扩宽了公司光模块市场的布局和产业链的完善，将更好的受益于5G网络建设的高速期带来的基站光模块需求，未来将对公司的销售收入和净利润带来正向影响。

综合以上因素，我们看好数通和电信市场的景气度提升，公司的主营业务光模块将直接受益，结合上半年公司的业绩表现，我们上调了2020-2021年的公司营收预期，新增了2022年的盈利预测，预计公司2020-2022年的营收分别为70.23亿元、102.13亿元、137.68亿元，归母净利润分别为9.26亿元、14.50亿元、19.79亿元，对应PE分别为52倍、33倍、24倍，维持“增持”评级。

【风险提示】

海外疫情持续恶化，数据中心建设进度减缓，影响数通光模块需求；

国内5G网络建设进度不及预期。

（来源：东方财富证券）

深科技（000021）：投资收益增厚业绩，存储器封装逐步起量

事件：7月8日公司公告，深科技全资子公司深科技香港参与其参股企业昂纳科技集团以协议安排方式私有化，私有化现金对价为每股6.5港元。

点评：

1.深科技全资子公司参与昂纳科技私有化。根据公司公告，私有化前深科技香港持有昂纳科技20.518%股份，其中7.194%股份（6000万股）将以每股6.5港元现金对价退出，共计3.9亿元港币，约为3.5亿元人民币。扣除税金后的投资收益将给深科技带来净利润增长。深科技剩余的13.324%股票将以相同价格作价7.22亿港元对要约人增资，并获得要约人17.785%的股权。交易完成后，昂纳科技将成为OpticalBeta全资子公司，并从联交所退市，OpticalAlpha和深科技香港将分别持有昂纳科技82.215%和17.785%的股权。

2.昂纳科技是全球无源器件龙头，市场地位稳固。昂纳科技主要产品包括高速通信及数据通信网络中的光无源网络子器件、元器件、模块和子系统产品，并根据客户需求提供客户化产品解决方案、高集成的子系统封装等。立足无源器件，公司开展多元化经营，涉足包括工业及传感器、机器视觉等多项业务。2019年公司光网络业务收入达21.8亿港币，占总收入85%。随着5G到来，数据增长较以往更快，光通讯市场有望加速扩大满足市场需求。

3.受益国产替代，存储器封装有望迎来增长。深科技子公司沛顿科技已经与合肥经开签署战略合作，开展存储芯片先进封装和模组制造。从存储芯片行业来看，一方面国家存储器基地项目二期启动，国产存储器发展速度提升，另一方面数据中心等下游需求增长带动存储市场不断扩大。由于存储器芯片的封装成本占比较大，公司业绩会持续向好。

投资建议：我们预计公司2020-22年收入分别为186.5亿元、202.1亿元、219.3亿元，归属上市公司股东净利润分别为8.7亿元、9.5亿元、10.3亿元，对应市盈率分别为47倍、43倍、39倍。维持“推荐”评级。

风险提示：1）国家对存储器封测行业政策支持低于预期；2）存储器价格波动过大对盈利造成不利影响；3）昂纳科技私有化进度不及预期。

（来源：方正证券）