尽管本周市场关注焦点还在于美联储利率决议，但随着美股第三季度财报季逐步临近，美股后续可能将迎来更加惨烈的腥风血雨。

由于通胀高企、供应链中断等问题迟迟未能得到改善，在今年7月和8月期间，华尔街分析师已经大幅下调了对美股企业第三季度的盈利预期。而包括嘉信理财在内的华尔街投行预计，这可能推动美股在今年剩余时间内进一步下跌。

美股企业外部环境愈发恶化

对于美股企业来说，经济衰退、通胀高企和供应链问题一直是笼罩在其头顶的阴云。

据统计，在标普500指数成分股公司中，已有240家美股公司在Q2财报电话会议中提到了“经济衰退”一词，这远高于近5年平均水平52家。

事实上，这是自2010年以来，标普500指数成分股中提及“经济衰退”最多的一个季度。哪怕在2020年第一季度，新冠疫情刚刚爆发引发普遍恐慌之时，也只有212家公司提到“经济衰退”。

此外，在第二季度财报电话会上，标普500指数成分股公司中，有412家提到了“通胀”一词，325家提到了“供应链”一词。

而进入第三季度后，尽管美联储大幅加息，但无论是通胀问题还是供应链问题，都并未得到明显改善。

尽管美国7月CPI较6月峰值回落，但8月CPI却出现环比上涨，显示通胀降温速度并不乐观。

同时，供应链问题也没有明显改善，这一问题在汽车行业尤其严重。本周一，福特汽车表示，供应链问题已导致零部件短缺，影响到大约4万-4.5万辆汽车。该公司称，由于供应链问题，公司预计第三季度的成本将比此前预计的多10亿美元。

随着通胀高企和供应链中断持续推高美股企业经营成本，美股企业第三季度的盈利前景更加不容乐观。

华尔街已经大幅下调美股Q3盈利预期

据FactSet的数据显示，在7月和8月期间，华尔街分析师已经大幅下调了美股企业第三季度每股盈利预期，其下调幅度已经远远超过了过去均值。

从6月30日到8月31日期间，华尔街分析师对美股企业第三季度每股盈利预期（标普500指数中所有公司第三季度每股盈利预期中值的总和)下降了5.4%，从59.44美元降至56.21美元。

尽管华尔街分析师下调盈利预期的操作并不罕见，但问题是这次的下调幅度已经超过了近5年平均值、10年平均值、15年平均值和20年平均值。

在行业层面，从6月30日到8月31日，华尔街分析师下调了美股9个行业的盈利预期，其中通信服务行业（-8.3%）和非必需消费品行业（-6.9）下调幅度最大。另一方面，由于能源价格持续高企，华尔街分析师们上调了对能源行业的Q3盈利预期，上调幅度高达12.3%。

美股或进一步下跌

鉴于美股Q3财报季似乎已经凶多吉少，美股也可能因此受到更多打击。

嘉信理财表示，因为可能会出现更多公司的盈利表现不及预期，今年剩余时间内，美股可能会进一步受挫。

上周，美国联邦快递已经大幅下调了盈利预期，而嘉信理财分析师认为，这可能就是标普500指数其他成份股都将面临的困境的缩影。

分析师在报告中表示：“我们认为，盈利增长预期疲软，将是最终企业盈利走向负增长的早期阶段。”

他们指出，上个季度，标普500指数成份股公司中，盈利表现超过预期的比例已经降至5%，远不及去年同期的20%。随着第三季度财报陆续发布，这一比例可能会进一步下降。

嘉信理财分析师预计，除了能源股外，标普500指数的其他成份股在第三季度的盈利增速将同比下降2%，环比下降11%以上。

这对投资者来说无疑是个坏消息，也是美股波动加剧的征兆。

分析师警告称：“如果加息继续削弱这些股票的价值，盈利增长放缓，企业利润率的上行空间就会减少……未来盈利预期将进一步被重新评估，股市可能继续波动。”

（来源：财联社）