事件：2023年，全球ERP领军企业SAP宣布推动商业AI，将AI嵌入SAP产品矩阵中，带来系列业务创新和流程革命，推动SAP价值重塑。2023年1月3日到2025年2月14日，SAP股价分别为101、290美元，涨幅为188%；PE-TTM分别为40.6X、103.7X，涨幅为155.6%。

ERP作为企业服务入口，客群广泛积累优质数据。DeepSeek相继开源系列模型，通过算法的系列创新提升算力利用率，以成本、低价、性能等特征快速出圈。DeepSeek降低AI应用开发门槛推动AI平权，有望加速Agent落地，而ERP作为企业服务的重要入口，汇聚组织内外核心数据，在Agent落地过程中具备稀缺性。

1)入口：根据Oracle，ERP是指组织用于管理日常业务活动的一套软件，将大量业务流程联系在一起，实现了各业务流程之间的数据流动。可以看出，ERP与企业经营管理息息相关，是企业管理的超级入口，在AI能力加持下有望催生新的交互方式，变革流程管理过程。

2)数据：ERP能够通过多个来源收集、整合分析数据，在广泛的客群支持下汇聚了海量高质量数据，通过私有化部署或可提升大模型能力上限。

一、海外ERP巨头AI战略见成效，收入同比增长10%

官方财报显示，SAP在2024年的总收入同比增长10%，其中云收入同比增长25%，是其增长的主要驱动力之一；云收入的增长则主要得益于云ERP套件收入增长的33%，C/4HANA就属于云ERP业务部分。

1.SAPSE在推进AI战略后，财务表现突破，云业务高速增长：

2024年全年云收入达141亿欧元，同比增长25%，其中第四季度AI相关云订单占比达50%。

2024年Q3云收入同比增长27%至44亿欧元，云ERP套件收入增长36%。

盈利能力提升：2024年Q2营业利润同比增长28%，营业利润率提升至26.5%。自由现金流Q2同比激增114%至13亿欧元。

2.AI驱动的产品商业化:核心产品渗透率提升,云ERP套件收入连续多季度保持30%以上增长，AI功能（如自动化财务分析、供应链预测）成为关键卖点。

生成式AI应用落地：通过GenerativeAIHub开发的智能报告工具已覆盖超500家企业，平均节省40%人工操作时间。

3.生态合作与技术整合:

数据基础强化：2025年推出商业数据云（BusinessDataCloud），整合SAP与第三方数据，为AI模型训练提供高质量数据源7。

战略联盟扩展：与Databricks合作，将机器学习技术嵌入SAP平台，提升工业场景预测性维护精度30%7。

4.客户粘性增强：云订单积压量2024年Q3达154亿欧元，同比增长29%。

SAP通过AI与核心产品的深度融合，不仅实现了云业务持续高速增长，更在盈利能力和市场估值上取得突破。其“业务AI”战略已从技术投入阶段迈入规模化商业回报期。

二、海外ERP巨头SAP的AI战略

SAP是全球ERP软件领域的领导者，客户体验套件底层包括传统ERP软件及SAPCloudPlatform，顶层包括营销云、商务云、销售云、服务云等应用，SAP以强大的传统ERP系统为基础，应用偏向服务和销售端。

“SAPERP云激励”计划，为SAPC/4HANA客户迁移至云端提供可用于抵免维护、迁移服务费用或云订阅成本的积分，降低迁移成本，吸引客户向云端迁移，提升在云端ERP市场的品牌吸引力；同时通过宣传强调云优先的业务战略，突出SAPC/4HANA在云端的创新潜力，如与商业AI的结合，以及在安全性、可靠性、可扩展性等方面的优势，塑造其作为先进云端ERP解决方案的品牌形象。

推出SAPCRM：一款基于云端的CRM系统，包括销售、服务、营销、电商、社交媒体等模块，其中市场模块能帮企业更好地吸引并留住最有价值的客户，识别正确产品，为目标客户群制定定价策略，功能包括市场分析和数据库、市场预测、传递途径、活动管理、潜在客户管理。

推出SAPC/4HANA客户体验套件：SAPC/4HANA是集成的客户体验解决方案套件，涵盖销售、服务、营销和电商，助力企业实现客户互动数字化转型，其核心功能包括客户数据管理、营销自动化、销售管理、客户服务与支持、电商集成等，优势在于具备基于单一数据模型的一体化平台，支持云端、本地或混合部署方式，易于与第三方系统集成，为大型企业提供端到端的客户体验管理、具备强大的数据分析能力和行业特定解决方案等。

SAPSE的AI战略以“业务AI”（BusinessAI）为核心，通过技术整合与生态构建推动企业智能化转型布局：

1.战略框架：三层架构驱动业务智能化。

1）AI产品与方案层：嵌入式AI：将AI能力深度集成到ERP、CRM、HCM等核心产品中，例如自动化财务对账、供应链预测等场景。行业定制化方案：针对零售、制造等行业开发专属AI应用，如客户个性化推荐、设备预测性维护等。生成式AI创新：2023年推出生成式AIHub，支持开发者快速构建智能应用（如自动化报告生成）。

2）开放生态系统：通过SAPBTP（业务技术云平台）提供AI基础服务，支持第三方模型集成与联合开发。与合作伙伴共建AI应用市场，扩展解决方案覆盖范围。

2.技术架构：全生命周期管理。

开发与协作层：提供Git代码库和Docker容器化支持，实现AI模型版本控制与自动化构建。预置供应链预测等标准化工作流模板，缩短开发周期。

资源管理层：多租户隔离（MainTenantNamespace）保障企业数据安全，动态资源组（ResourceGroup）应对业务峰值。

运行与部署层：通过RESTful/gRPC接口将AI模型嵌入ERP等系统，支持实时决策（如库存优化）。

3.核心优势与进展

全栈能力：覆盖从底层算力（SAPBTP）到上层应用的全链条AI服务。

开发者赋能：推出低代码工具和培训计划，降低AI应用开发门槛。

商业化落地：已在零售、制造等领域实现规模化应用，提升企业运营效率20-30%。

SAP通过“业务AI”战略将AI深度融入企业流程，结合开放生态与伦理框架，构建了兼具实用性和安全性的智能化体系。

三、ERP行业的AI化已进入加速发展阶段

1.技术融合趋势：云化部署与AI深度集成

1）云化基础设施普及。2025年主流ERP厂商全面转向SaaS模式，支持按需付费与快速迭代，部署成本降低40%以上（如SAP云收入2024年Q4同比增长27%至47亿欧元）。

2）数据协同增强：通过商业数据云（BusinessDataCloud）整合企业内外部数据，打破传统ERP的“信息孤岛”。

3）生成式AI重构交互模式。国内厂商接入DeepSeek等大模型，实现智能报告生成、合同条款自动匹配等功能，节省人工操作时间30-50%。

SAP推出GenerativeAIHub，支持开发者快速构建定制化AI应用（如自动化财务预测）。

2.、核心应用场景：五大领域智能化突破

1）供应链与物流

动态需求预测：AI分析历史数据与市场变量（如天气、节假日），优化库存周转率（沃尔玛案例库存成本降低15%）。

智能运输调度：实时路况与订单数据联动，物流效率提升20%。

2）财务与风控

自动化对账：NLP技术解析非结构化票据，RPA处理重复付款，错误率下降90%。

实时欺诈检测：机器学习模型监控异常交易，拦截率超99.9%（PayPal风控系统）。

3）生产制造优化：

预测性维护：IoT传感器+AI模型提前预警设备故障（西门子MindSphere减少停机损失30%）。

工艺参数调优：深度学习动态调整生产参数，良品率提升5-15%（半导体行业案例）。

4）客户关系管理（CRM）

智能分群营销：聚类算法识别高价值客户，生成个性化促销方案（SalesforceEinstein提升转化率25%）。

自动化客服：NLP机器人处理70%常规咨询，复杂问题无缝转人工。

5）人力资源

简历智能筛选：语义分析匹配岗位需求，招聘效率提升50%。

职业规划建议：生成式AI结合员工技能数据，提供定制化发展路径。

3.ERP行业AI化前景展望。ERP行业AI化正从功能增强转向全流程重塑，未来3-5年将形成“云+AI+行业知识”三位一体的新生态。企业需重点关注数据治理能力与AI伦理体系建设，以把握转型红利。

1）数据驱动决策升级：传统经验决策转向算法驱动，如SAP通过AI中枢实现供应链需求预测准确率提升35%。

2）开放生态构建：ERP厂商与AI技术商（如DeepSeek）、云服务商共建生态，SAPBTP平台已支持第三方模型集成。

3）关键挑战：数据安全风险、AI模型训练成本高、跨系统集成复杂度。

4）行业垂直化：针对制造、零售等细分领域开发专用AI模块。

5）边缘计算融合：本地化AI处理实时生产数据，降低云端依赖。

6）可持续性增强：AI优化能源消耗（如SAP绿色账本追踪碳排放）。

四、国内ERP企业有望在deepseek大模型推动下加速追赶国际巨头的脚步。

DeepSeek上线后赋能企业人力管理实现智能化与高效化转型，办公，CRM，OA，ERP这些就是最快落地的应用。SaaS公司PS-TTM估值处于历史较低水平，叠加AI应用有望带来额外增量。

ERP护城河很深，更替成本较高。AI浪潮下ERP行业龙头有望受益。

23年4月，历时三年，华为宣布实现全栈自主可控的MetaERP研发，并完成对旧ERP系统的替换，已覆盖华为公司100%的业务场景和80%的业务量，在月结、季结和年结中实现零故障、零延时、零调账。23年5月，华为宣布15小时完成全球88家子公司MetaERP大规模切换，本次切换覆盖90%的全球税法和会计准则，完全覆盖全球销售、供应、采购、交付、财经等场景，验证了MetaERP对全球大规模业务的支持能力。

华为MetaERP基于华为欧拉操作系统、GaussDB等根技术，采用云原生架构、元数据多租架构、实时智能技术等技术；华为表示将继续围绕“极简架构、极高质量、极低成本、极优体验”的目标，在ERP、PLM等领域，和伙伴一起打造自主可控、更加高效安全的企业核心商业系统。

高端ERP国产化率仍有较大提升空间，华为ERP技术生态伙伴或迎来机遇。虽然本土ERP软件已占据中国整体ERP软件市场的主要份额，但在高端ERP市场，海外头部厂商仍占据主导地位。

据华经产研院数据，2021年中国整体ERP软件市场已实现接近80%的国产率，其中，用友以40%的市占率位居第一，浪潮、金蝶分别占据20%、18%的市场份额；而细分到高端ERP软件行业市场，国产ERP软件由于起步较晚、技术水平难以支撑大型企业的业务需求，海外ERP厂商相对更有优势，2021年在中国高端ERP领域ASP、Oracle、IBM三家合计市占率超过60%。

ERP市场国产替代进程较快，用友网络、鼎捷数智、汉得信息、赛意信息等。

参考资料：

20240922-中泰证券-工信部明确2027年改造目标，国产工业软件迎发展良机

投资顾问：王德慧（登记编号：A0740621120003），本报告中的信息或意见不构成交易品种的买卖指令或买卖出价，投资者应自主进行投资决策，据此做出的任何投资决策与本公司或作者无关，自行承担风险，本公司和作者不因此承担任何法律责任。