12月10日，酒业数据平台“今日酒价”显示，25年飞天（散）53度/500ml批发价为1500元/瓶，较前一日下跌15元；而原箱价格报1520元/瓶，与昨日持平。

这一价格已十分接近1499元/瓶的官方指导价，引发市场广泛关注。

飞天茅台年内跌幅已超30%

2025年以来，飞天茅台价格一直处于持续下行态势。

据记者梳理“今日酒价”历史数据，6月11日，飞天茅台散瓶批发价首次跌破2000元心理关口，此后不久便相继跌破1900元、1800元关键价位；10月底跌破1700元，11月末进一步跌破1600元。截至12月10日，其价格较年内高点累计下跌32.43%。

近期，拼多多平台更以“1399元/瓶”的拼团价销售53度500ml飞天茅台，引发市场热议。

对此，一位不愿具名的茅台经销商“老张”向记者表示：“平台上售卖的基本是市场回收产品。正规经销商肯定不会，因为一旦被查实，不仅会被取消经销商资格，还要损失几百万元的保证金。”

老张坦言，当前茅台价格下行与经销商大量抛货不无关系。“每个经销商手里都有库存，随着价格不断下跌，不少人选择‘割肉’出货，回笼资金。”

会跌破1499元吗？

据老张介绍，贵州茅台酒存在“三个价格”体系：一是出厂价，自2023年11月1日起，飞天茅台出厂价由969元/瓶上调至1169元/瓶，涨幅20%；二是官方指导零售价1499元/瓶，具有强烈的市场信号意义；三是经销商的“综合成本”。

“茅台实行捆绑销售，经销商必须按比例采购精品茅台、年份酒、文创酒等非标产品，而这些产品的市场价格早已出现价格倒挂。”老张解释道，“加上仓储、物流、税费等运营成本，目前飞天茅台的实际成本普遍在1700元至1800元之间。”

飞天茅台价格是否会跌破1499元官方指导价？

“近期多地调研反馈显示，消费者对高端白酒的需求仍在收缩。”中国酒业独立评论人肖竹青分析认为，若2026年春节动销继续疲软，节后社会库存（尤其是非标品）将再次冲击价格体系。届时，茅台要么继续牺牲放量做价格，要么放宽配额、牺牲价格保回款，渠道进入“二次博弈”。

“茅台真正的考验，是在2026年一季报之后，而非现在。”他强调。

在白酒行业低迷背景下，不少面临生存危机和支付危机的酒业经营户被迫甩卖库存以求变现。而互联网商业平台的比价机制和促销活动，进一步放大了市场的“跌价恐慌”，并迅速传导至线下渠道，形成价格螺旋式下行。

肖竹青判断，中国酒业的价格行情远远没有触底。“未来3—5年，将有更多酒业经营户退出历史舞台，他们甩卖的库存，将成为持续低价酒的重要来源。”

而东吴证券在食品饮料2026年投资策略报告中表示，2020年以来，白酒消费进入新阶段：居民消费升级放缓，理性消费和悦己消费逐渐成为主导，商务消费总体持续承压，呈现出“降档、降量”的趋势。2025第三季度，行业已出现大面积“兑现出清”动作，报表压力加速释放。白酒企业顺势纾压出清，行业未来筑底向上可期。

虽然白酒价格低迷，但行业龙头分红底气依然十足。就在12月10日晚，贵州茅台与五粮液分别公告了分红实施方案，合计400亿元！

其中，贵州茅台2025年中期分红方案为：每股派发现金红利约23.96元（含税），总股本12.52亿股，共计派发现金红利300.01亿元（含税）。五粮液中期利润分配方案为：以公司总股本38.82亿股为基数，向全体股东每10股派25.78元现金（含税），合计100.07亿元（含税）。

贵州茅台的股权登记日为2025年12月18日，除权（息）日和现金红利发放日为2025年12月19日。

五粮液股权登记日为2025年12月17日，除权除息日为2025年12月18日。

有行业人士分析认为，头部白酒企业高分红是其稳健的财务状况、积极回馈投资者的具体体现。