导语

①广州车展在即，奇瑞&华为新车上市催化行情；

②鸿蒙智行联盟将于11月9日成立，华为智驾产业链或将充分受益。

事件驱动

2023年11月17日至26日，第二十一届广州国际汽车展览会将于广交会展馆举办，多款重磅新车亮相，如阿维塔12、起亚EV5、智界S7、MG Cyberster、ID.7 VIZZION、星途星纪元STERRA ES等。华为Inside模式的阿维塔12、奇瑞华为共平台的两款车型智界S7、星途星纪元STERRA ES将在车展亮相。

2023年11月9日，华为智选车业务首款轿车——智界S7开启预售，该车是首款搭载鸿蒙智能座舱4.0的车型。同时鸿蒙智行联盟也将于11月9日同时成立。鸿蒙智行就是鸿蒙操作系统在车领域的延展，其中主要载体即为鸿蒙座舱。

行业透视

随着赛力斯问界M7、奇瑞智界S7、问界M9等华为智选车的陆续上市，华为智能化+赋能黑科技赋能，伴随着新势力NOA加速上车，智能化体验迭代+金九银十行情演绎，供应链投资机会值得持续重视。

（来源：浙商证券）

从战略上来看，智能驾驶产业十分重要。

国家层面：是汽车强国的战略选择，也是实现交通强国、制造强国、科技强国、网络强国等重要载体。

产业层面：将对技术创新与产业发展起到强大的拉动作用。

社会层面：赋能智慧出行和智慧城市，解决拥堵、交通事故、节能环保及城市管理问题。

技术层面：海外的特斯拉用户数量和里程数高速增长，FSD降价+V12加速推出有望助力FSD迎来爆发时刻。

同时，国内的华为、蔚来、小鹏、理想等公司也在加速发展，软硬件持续升级，智驾助力包括华为问界M7和小鹏G6等新车销量大增。

特斯拉：特斯拉智驾全球领跑，FSD或将迎来爆发时刻，打造算法+算力+数据闭环构筑护城河。

（来源：浙商证券）

1）算法方面，特斯拉于2021年提出BEV+Transformer算法，22年提出Occupancy Network，算法领先国内头部玩家约2年。

2）算力方面，2022年总算力约2 EFLOPS，特斯拉预期2024年10月将达到100 EFLOPS（约30万张A100），算力高速增长。

3）数据方面，行驶距离远（截至23年6月，FSD Beta超3亿英里）+销售车辆多（根据特斯拉2022年报，22年交付超过130万台，预计23年交付180万台）+影子模式，保持数据方面优势。

特斯拉算法有多领先？约领先国内头部玩家2年。

（来源：浙商证券）

FSD性能持续提升，用户数和里程数高速增长。

降价+V12加速推出有望助力FSD迎来爆发时刻。2023年9月FSD购买价格从15000美元降低至12000美元，有望刺激北美FSD渗透率提升。

（来源：浙商证券）

1）用户数：从2021年10月的1000人增加至2023年1月的40万人，其中从16→40万人仅花了4个月（2022.09-2023.01）。

2）里程数：FSD Beta里程数在23年6月超过3亿英里，其中从1→3亿英里仅花了不到半年（2023.01-2023.06）。

国产厂商加速发展，智驾软硬件持续升级。

1）华为：智驾模型总算力达1.8 EFLOPS，每5天模型迭代一次，每日深度学习里程超过1000万公里。

2）小鹏：基于阿里云智能计算平台算力已达600PFLOPS，城市NGP效率接近人类司机。

（来源：浙商证券）

华为智能驾驶软硬件持续升级迭代，ADS2.0摆脱高精地图依赖。除了打过标签和训练过的“白名单”障碍物，对于没有训练过（不在白名单之内）的异形障碍物，GOD网络也可以做到有效识别，减少了长尾风险。

华为云保障长稳高性能模型训练。

澎湃算力：昇腾AI云服务，单集群6000卡，达到2000 PFLOPS算力。

训练长稳：大模型训练30天的长稳率高达90%，断点恢复时长＜10分钟。

性能卓越：大模型训练效能调优到业界主流GPU的1.1倍。

快速入云：元数据预热速度提升20倍，从100小时→5小时。完成路采数据入云仅需24小时。

精细存储：数据存储成本下降20%，冷数据下沉率80%→96%。

华为自动驾驶性能卓越，预计将在2023年底全国通行；此外，智能驾驶助力问界新M7销量大增，也在不断为华为智能驾驶添砖加瓦。

小鹏汽车中国市场年度销量持续提升，2022年销量突破12万。在2023年9月，G6销量突破8000辆。

（来源：浙商证券）

并且，智驾优势逐渐扩大。

投资策略

民生证券认为，预2023Q4电动化及L2+渗透率将加速上行。

伴随着购置税减免政策落地及各地方购车补贴政策出台刺激汽车消费，自动驾驶相关政策有望加速落地，叠加近期具备NOA功能的新车密集落地催化自动驾驶热度，看多具备电动智能化属性的汽车零部件板块，建议关注智能化+热管理+轻量化核心赛道。

相关主线如下：

1）智能驾驶：L3级智驾驶渗透趋势提速，线控底盘有望复刻过去5年电动车渗透率曲线快速放量，率先受益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利；

2）智能座舱：赛道推荐域控制器龙头公司经纬恒润，建议关注德赛西威、均胜电子和华阳集团，推荐座舱人机多模交互的华安鑫创、上声电子和科博达；

3）轻量化：推荐爱柯迪、瑞鹄模具、博俊科技，建议关注万丰奥威、旭升集团、美利信。

4）华为产业链：推荐华为智选车及安徽汽车产业链相关标的飞龙股份、华依科技，关注光洋股份、沪光股份。

此外，建议关注【传统内外饰智能化升级】赛道的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。

个股精选

保隆科技：华为奇瑞智界S7配套空气悬挂总成系统供应商

华为奇瑞合作车型智界S7于华为秋季发布会亮相，公司为智界S7配套空气悬挂总成系统，为保隆科技首款空气悬挂总成定点车型。

拓普集团：Cybertruck交付爬坡在即，问界带来明确增量

Cybertruck有望在四季度进行初步交付，明年贡献单车1.2万元的增量，理想、比亚迪、蔚来等客户高增，华为问界系列M5/M7/M9带来明确增量。

德赛西威：多产品线落地推进顺利合作车厂Q3销量快速增长

第三代智能座舱域控制器已实现规模化量产，并在理想汽车、奇瑞等众多客户的车型上配套供货，第四代智能座舱域控制器已获得多个项目订单；奇瑞汽车23Q3共交付汽车约51.2万辆，同比增长22.3%。

参考资料

20231025-浙商证券-智能驾驶行业研究报告：特斯拉FSD爆发前夜，国内智驾产业加速发展

20231105-民生证券-汽车和汽车零部件行业周报：广州车展在即，奇瑞&华为新车上市催化行情

20230926-太平洋-保隆科技-603197-深度受益华为汽车业务，ADAS感知层布局再下一城

20231025-浙商证券-德赛西威-002920-德赛西威2023三季报点评报告：业绩大超预期，多产品线落地推进顺利

20231031-太平洋-拓普集团-601689-拓普集团2023三季报点评：环比微增表现，多元协同可期

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