8月24日，国瑞科技(300600)披露2025年半年度报告，一组关键财务指标引起市场关注：公司资产负债率降至14.36%，较年初再降3.96个百分点，刷新多年来最低纪录；与此同时，巴克莱、高盛、摩根士丹利等全球顶级机构在二季度集体建仓，个中意味令人深思。在业内人士看来，负债端“轻装上阵”，加上顶级外资的背书，或许意味着国瑞科技正走出至暗时刻，并逐步打开新的成长空间。

资产负债率创多年来新低

财报数据显示，截至2025年6月30日，国瑞科技总资产达14.41亿元，较去年末大增17.24%；净资产12.33亿元，较去年末大增22.99%；资产负债率14.36%，较去年末下降3.96个百分点，创出2019年来新低。

国瑞科技资本结构持续优化，得益于公司主动调整资本结构：一方面，通过优化供应链管理、提升运营效率降低负债规模；另一方面，现金流储备充裕，报告期内现金及现金等价物净增加8895.8万元，流动性安全边际充足。低负债率不仅意味着更强的抗风险能力，也为公司未来投资新技术、拓展新市场提供了灵活的资金空间。

值得一提的是，公司资产负债表“轻盈而干净”：利息收入大于支出，表明公司账面现金充裕，成为一家“净现金公司”。

顶级外资“抱团”建仓

值得注意的是，前十大股东名单中出现了巴克莱银行、摩根士丹利、高盛等国际知名机构的身影，且均为新进建仓。其中，巴克莱银行持有238万股，高盛持有143万股，摩根士丹利持有132万股，三家合计持股513万股，持股比例1.75%。此外，中金公司持股129.54万股，持股比例0.44%。

在业内人士看来，顶级外资“抱团”建仓背后，是对公司财务风险出清的确认，也是对船舶电气赛道长期价值的押注。

首先，船舶行业大周期景气持续向上，中国在本轮周期中最为受益，从订单量、造船交付量、新签船舶订单、完工量等指标来看，中国已经成为全球第一大船舶制造国。国瑞科技是A股市场上稀缺的船舶电气标的，有望深度受益本轮行情。公司主要产品包括船舶配电系统及船舶机舱自动化系统等。公司致力于创建受社会尊敬、让员工自豪、中国最具竞争力的国际一流的海事电气、自动化产品和系统解决方案提供商。

大股东背景也让投资者对国瑞科技未来发展充满期待。公司控股股东为浙江省二轻集团有限责任公司，实际控制人为浙江省国资委。浙江省财政厅公布的《2023年度全省国有资产管理情况综合报告》显示，截至2023年底，浙江国有企业资产总额近22万亿元。