投资要点

春节为中国重要的传统佳节，我国年菜行业市场规模逐年增加

据艾媒咨询数据统计，2023年中国年菜行业市场规模为1291亿元，同比增长81.0%；预计2024年中国年菜行业市场规模为1700亿元；2026年市场规模有望达2600亿元。

我国预制菜行业仍处于发展初期，逐渐成为我国新兴零售商品

据艾媒咨询调研数据显示，2023年，20.9%的家庭选择全部购买预制菜；49.2%的家庭选择部分购买食材自制，部分购买预制菜，比如类似佛跳墙、花胶鸡等操作难度大、工艺复杂的大菜，大部分消费者会考虑购买预制菜。

政策推动预制菜行业发展，提升餐饮标准化

2023年7月，国务院发布《国务院办公厅转发国家发展改革委关于恢复和扩大消费措施的通知》，提到培育“种养殖基地+中央厨房+冷链物流+餐饮门店”模式，挖掘预制菜市场潜力，加快推进预制菜基地建设，充分体现安全、营养、健康的原则，提升餐饮质量和配送标准化水平。

我国预制菜B端持续放量，C端稳步兴起

中国连锁经营协会数据显示，预制菜销售渠道85%以上集中于B端，目前，预制菜产业链的主要参与者大致可以分为：专业预制菜企业、上游原材料企业、速冻食品企业、餐饮企业和零售企业5种类型。

投资建议

据《中国烹饪协会五年（2021-2025）工作规划》数据显示，我国预制菜渗透率仅为10%-15%，而美国、日本预制菜渗透率已达60%以上，中国预制菜正处于蓝海阶段，行业集中度亟待提升，预计2030年渗透率增至15%-20%。

1）建议关注速冻食品起家，销售渠道多元化，冷链物流能力强，在业内有一定品牌知名度的公司：安井食品；

2）建议关注为优质餐饮连锁企业提供产品的公司：千味央厨。

风险提示

原材料价格波动风险；食品安全风险；消费复苏不及预期风险；大单品销售不及预期风险。