海外AI应用龙头业绩反转，国内AI应用春天不远。

在美国旧金山、圣何塞、101高速公路等地有大量企业级服务及AI服务的户外广告牌。与之相对应的是洛杉矶地区户外广告内容则主要是Disney+、Netflix等视频平台新的剧集或电影上线。

OpenAI创办于旧金山。24年福布斯与红杉资本和Meritech Capital发布的全球50家人工智能企业中，有32家位于美国加州，其中21家总部位于旧金山，4家位于PaloAlto，2家位于山景城。而后者分别是Meta及谷歌的总部所在地。

海外AI应用：AI渗透率明显提升、三季度业绩支撑。11月以来，海外AI应用的关注度得到大幅提升，起因是11月9日美国CRM公司Salesforce宣布将招聘1000名销售人员推广其AI助手产品Agentforce，并且很多客户对Agentforce的使用反馈佳。此后美股进入财报季，一批AI应用公司第三季度财报超预期，包括AI广告的Applovin，AI数据的Palantir和Snowflake，AI电商的Shopify，以及Salesforce自身财报的超预期，闭环验证了AI助手的可行性。

海外AI应用公司中，超90%为B端公司。B端应用商业化落地速度快于C端，主要是因为：

1）付费意愿来看：效率型产品的购买决策本质是一个简单的计算题——只要企业认为，AI带来的长期回报，是大于购买AI产品的投入成本的，那么购买意愿就大，且追求业绩本就是企业终极目标。

2）付费能力来看：企业的现金流/调用现金能力，远好于普通个人。

当前B端应用仍在渗透率拐点前期，后期看加速渗透。

ToB场景，广告/Agent/数据方向先行：

AI广告：AI明显提升广告投放的精准度，程序化广告公司Applovin连续4个季度收入增速35%以上，AI投放系统Axon2.0开始显现飞轮效应，除游戏之外，电商广告的投放转化率也有望得到普遍提升。

AI助手：企业所有内部管理流程与业务环节，都具备AI化的潜力，如Salesforce的客户管理助手Agentforce首周就得到200个订单，2美元/单轮对话的定价也得到普遍认可。AI也赋能SAP、ServiceNow、Workday等公司，提升企业内部的财务、人力、供应链管理等环节的效率。

AI数据分析：不论是大型跨国企业的数据仓库，还是中小公司的内部数据库，AI都能辅助更好地数据管理、分析与可视化，包括Palantir、Snowflake、Elastic等公司三季度业绩都展现良好趋势。

AI技术的应用激发了SaaS企业的新一轮产品创新周期，部分企业已推出AI产品，并在经历一年半的产品迭代后，2024年初部分SaaS企业的收入增速开始走出三年底部。AI技术不仅重新吸引了企业对IT的投入，还有助于加速软件功能开发、扩大客户采购项目单价、提升ARPU。具体案例包括Palantir和Duolingo，它们的业绩因AI技术的应用而显著增长。

Palantir：AI降低软件门槛、带动数据分析需求，驱动今年美国商业收入增速超50%，AIP平台为超300个组织赋能。

Duolingo：AI加速功能迭代、降低内容成本、促进用户增长。Max预计年底开放到70%DAU，测算明年贡献收入的12%。

AI应用长期怎么看——B端先出业绩，但长期C端弹性更大

B端AI应用更容易在短期兑现业绩，因为对于企业而言采用AI产品本质是一道计算题：AI带来的长期回报大于购买成本，则购买意愿就大（如Agentforce的2美金/单次对话，比对应的人力成本划算）

而C端应用的核心则是“大幅提升”需求端的感受，这个过程是相对缓慢、需要迭代的，但一旦爆发则长期空间和弹性都更大。C端应用，AI视频、陪伴&游戏、搜索等是重要的发展方向。

1.ToB：

AI营销：汇量科技、易点天下、蓝色光标、天地在线；AIagent：焦点科技、第四范式、微盟、有赞、致远互联、值得买；

AI音视频：万兴科技、科大讯飞、海天瑞声、汉王科技；

AI办公：金山办公、福昕软件、三六零、彩讯股份；

AI金融：同花顺、新致软件。

2.ToC：

AI视频/短剧：万兴科技、昆仑万维、中文在线、上海电影、华策影视、捷成股份；

AI游戏/陪伴：盛天网络、恺英网络、完美世界、巨人网络、姚记科技；

AI教育：科大讯飞、豆神教育、世纪天鸿、南方传媒、拓维信息、佳发教育；

AI玩具：汤姆猫、奥飞娱乐。

参考资料：

20241208-中信建投-旧金山草根调研与海外AI应用进展——海外AI应用专题

20241211-甬兴证券-AI应用梳理——海外映射国内

20241207-国信证券-AI激发SAAS新一轮产品创新周期，美股软件板块反转确立

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