AI时代，掌握算力者为王，大模型应用的需求也王。大模型时代，云计算、大模型和AI应用的合作与竞争正在变得更加复杂。OpenAI、Anthropic缺乏算力资产，微软与亚马逊为了加深护城河投资重大客户，算力巨头通过分享算力资源快速获得大模型技术。

一、微软：Copilot加速AI将全面进入智能办工时代

事件：微软：“Copilot带来的人工智能新时代已经到来”，AI将全面进入智能办工时代。

9月21日，微软更新了三大生成式AI服务：Microsoft365Copilot（30美元/月）、BingChatEnterprise（5美元/月）与WindowsCopilot，并推出了支持高性能图像处理能力的SurfacePC。

其中最大的变化是从9月26日开始，消费版Copilot将作为Windows11免费更新的一部分，以初期版本形式推出，这次Windows11系统新增的超过150项新功能，几乎都以AI为核心。Windows成为首个提供AI辅助的PC平台。

正式加入对WindowsCopilot的支持，使Windows成为首个提供AI辅助的PC平台。WindowsCopilot本质是将Bing聊天插件扩展到Windows，可以从任务栏或者Win+C键调用，以侧边栏形式与用户聊天交互，协助用户完成跨多个应用程序的工作，例如：用户输入需求后，Copilot自动打开音乐软件播放、自动调整窗口界面、打开桌面黑暗模式、提炼/生成文字内容、简单处理图片，如果需要进一步编辑则打开Photoshop。

Copilot推广至Windows11用户可能带来较大的社会影响。微软2022年win10/11月活设备14亿台，据statcounter数据，win10/11在23年8月桌面端Windows占比分别为72%/23%，计算可得win11月活设备约3.2亿台。随着AI在PC端需求逐步明确，有望对PC的存储容量、AI运算处理能力提出新的要求，带动新一轮PC换机，产业链关注PC整机、存储、GPU等环节。微软Copilot推进引领AI应用迈向新阶段。

随后在今年秋天扩展到必应、Edge浏览器以及微软365Copilot中。全球版Microsoft365Copilot将于2023年11月1日起面向企业用户提供服务，并同时推出一款全新的人工智能助手Microsoft365Chat。

Microsoft365Copilot（30美元/月订阅服务）：AI时代的企业级办公套件今年3月，微软推出了集成GPT-4的Microsoft365Copilot，支持在Word、PowerPoint、Excel、Outlook、Teams、PowerPlatform、BusinessChat中使用，提供了包括文字和图片内容生成、归纳、数据分析、辅助决策等一系列新功能。7月，微软宣布Microsoft365Copilot面向商业用户每月30美元的定价。本次变化主要包括：

1）新增支持Loop、OneNote、Stream、OneDrive；

2）将BusinessChat升级为Microsoft365Chat，支持对电子邮件、会议、聊天、文档、网络的全方位梳理，使用场景包括写战略文件、预订商务旅行、收发电子邮件等等。

BingChatEnterprise（5美金/月订阅服务），微软企业级ChatGPT。

今年7月，微软推出面向商业用户的BingChatEnterprise，每用户每月5美元。相比普通版本的BingChat，企业版的优势在于不保存聊天数据，数据不会被用于训练模型，可以被认为是微软自己的企业级ChatGPT。本次微软更新为：1）BingChatEnterprise可在MicrosoftEdgeAPP中使用；2）将提供多模态搜索，支持必应图像创建器。

WindowsCopilot：生成式AI时代的操作系统助手

微软宣布，在9月26日的Windows1122H2版本更新中，正式加入对WindowsCopilot的支持，使Windows成为首个提供AI辅助的PC平台。WindowsCopilot本质是将Bing聊天插件扩展到Windows，可以从任务栏或者Win+C键调用，以侧边栏形式与用户聊天交互，协助用户完成跨多个应用程序的工作，例如：用户输入需求后，Copilot自动打开音乐软件播放、自动调整窗口界面、打开桌面黑暗模式、提炼/生成文字内容、简单处理图片，如果需要进一步编辑则打开Photoshop。

Surface电脑：搭载高性能显卡，AIPC的初步探索。本次微软推出5款硬件，包括三款Surface电脑SurfaceLaptopStudio2/Go3/Go4商用版，一款混合办公协作设备SurfaceHub3，一台3D打印自适应笔手柄。该电脑搭载了具备高性能图像处理的英伟达GPU显卡，以支持英伟达Studio等设计、工程类应用。Surface系列电脑是微软为了引领PC创新开发的硬件产品线。本次Surface电脑是对AIPC的初步尝试，相信随着AI应用的发展路线日渐明确，Dell/HP/联想等PC厂商也会推出各自的相应产品。

早在2019年7月，微软就向OpenAI投资了10亿美元，并为OpenAI提供支撑大模型研发所需的算力，OpenAI所有的服务都运行在Azure上。此后激烈的竞争便开始显现：今年3月，OpenAI与微软竞争对手Salesforce合作，前者为后者提供AI聊天机器人技术，7月，微软作为合作伙伴，为Meta的LLaMA2发布会站台。微软已经在2023年2月开了个好头，以100亿美元获得OpenAI这个微软云Azure的大客户，以及ChatGPT的优先使用权。现在看来，这笔交易对微软而言，稳赚不赔，2月以来，微软市值已抬升40%。据SemiAnalysis测算，OpenAI每天花费近70万美元维护ChatGPT，而2022全年OpenAI的营收仅2800万美元，同时，根据协议，微软要分走OpenAI75%的利润，OpenAI必须积极拓展GPT的应用场景，持续获得现金流，才能保证企业的良性循环。

此外，OpenAI即将推出文生图工具的最新版本DALL-E3，可以直接在ChatGPT中通过聊天界面交互，将于10月初向ChatGPTPlus和企业版用户提供访问。我们认为，微软将生成式AI融入其产品的动作，进一步验证AI应用全面结合场景、加速落地趋势。

二、亚马逊亡羊补牢，花钱买客户

向OpenAI最大敌人投资40亿,发力补短板加速AI芯片研发

5年前亚马逊还痛失与OpenAI合作的机会，OpenAI曾向亚马逊提出合作邀约，但遭到了拒绝，OpenAI转而投向微软的怀抱。

9月25日下午，亚马逊在公司官网公布，向OpenAI最大敌人大模型公司Anthropic投资至多40亿美元，后者以拥有对标ChatGPT的聊天机器人Claude而闻名。亚马逊与Anthropic合作，推动生成式人工智能的发展，目前对AnthropicAI的初步投资为12.5亿美元。

亚马逊云服务(AWS)CEOAdamSelipsky表示，AWS用户获得AnthropicAI工具的早期接入权限；亚马逊继续开发专有的人工智能工具；亚马逊在推进生成式AI方面“完全有紧迫感”；亚马逊正“尽可能迅速地”扩大芯片供应链；生成式AI领域对芯片的“需求旺盛”；Anthropic表示，协议签署后，公司将可以使用AWS云服务上的Trainium训练芯片和Inferentia推理芯片(避免依赖英伟达的昂贵芯片，降低训练模型和运行推理的成本)，同时，AWS将使用Anthropic的技术完善AmazonBedrock（一项大模型API服务）的各项能力。

亚马逊高管表示，所谓的生成式AI还处于早期阶段，迄今已有10万多名客户在使用AWS的机器学习服务。Claude将作为亚马逊“Bedrock”服务的一部分，向客户提供亚马逊和第三方模型，无疑将给AWS服务增加竞争优势。

Anthropic将使用AWSTrainium和Inferentia芯片来构建、训练和部署其未来的基础模型。并且，两家公司还将合作开发未来的Trainium和Inferentia技术。值得注意的是，AWSTrainium是2020年底，AWS推出的定制ML（机器学习）训练芯片，Inferentia芯片是由AWS在2019年推出的高性能机器学习推理芯片。

AWS则依靠Anthropic的Claude2大模型构建Bedrock服务，Bedrock的客户可以享受复杂对话、创意内容生成和复杂的逻辑推理服务，例如，LexisNexisLegal&Professional正在使用定制的Claude2模型提供法律起草功能；资管公司Bridgewater正在研发AI投资分析师，用于计算财务指标并创建投资摘要；旅游出版商LonelyPlanet依托数十年的旅行内容数据要素，提供连贯、精确的旅行建议。AI应用并非空中楼阁，它们已经悄然迈入人类的日常生活中。

大模型领域上下游的关系正在变得复杂，亚马逊投资Anthropic绝不仅仅是为AWS「锁定」客户，甚至不一定是为了大模型。通过投资Anthropic加深合作，亚马逊意在加速开发自研的AI芯片。英伟达想从云厂商手中租赁英伟达服务器，从而可以通过云，而不是服务器或者芯片的方式向AI应用者直接提供服务，这些应用者也包括三大云厂商们。但，只有亚马逊拒绝了这一提议。现在看来，亚马逊拒绝英伟达的底气在于，想办法加快升级自研AI芯片。大模型时代，亚马逊稳住云计算市场第一宝座的核心竞争力在于，AI芯片。

Anthropic由OpenAI前员工DanielaAmodei和DarioAmodei创办，他们是OpenAIGPT2和GPT3的核心研发人员。Anthropic推出的Claude用于摘要、搜索、回答问题和编码等任务，在性能上可以与GPT4相媲美。目前，Anthropic拥有最受欢迎的聊天机器人之一，Claude。作为ChatGPT制造商OpenAI的挑战者，Anthropic今年早些时候获得了谷歌4亿美元的投资，累计融资已达到14.5亿美元，并在3月份SparkCapital的一轮融资后估值超过40亿美元。

通过战略投资，亚马逊不但留住了Anthropic这个大客户还可以学习做大模型。也通过和与OpenAI对垒的对手切磋，研发甚至颠覆英伟达GPU的AI芯片（三大云厂商中对比微软云和谷歌云，亚马逊自研数据中心芯片和服务器一直是的短板）。AWS倾向于构建自己的产品，而不是依赖于从其他公司购买的技术或业务。亚马逊表示，该公司工程师，包括在AWS以外工作的工程师，将可以使用Anthropic的模型。

今年以来，谷歌、微软、AWS、甲骨文和英伟达心照不宣、不约而同，通过战略投资「锁定」客户（花钱买客户）。Anthropic自2021年以来就一直是AWS的客户，AWS通过40亿美元加深与Anthropic的合作，旨在更深的合作权益：大模型，以及最重要的——自研AI芯片。亚马逊需要了解哪些工作负载在哪种处理器上最适合，和Anthropic的合作是实现手段之一。当前，根据Theinformation生成式AI数据库的69家公司中，有32家使用Amazon，26家使用Google，13家使用Microsoft作为云提供商。当然，有些公司使用多个云提供商。

三、华为星河AI网络，高运力释放AI时代高算力

2023年9月20日，以“星河AI网络,加速行业智能化”为主题华为全联接大会举办。华为星河AI网络主题峰会上,800余位政企产业界人士齐聚一堂,共同探讨AI网络技术的崭新未来。会上,华为数据通信产品线总裁王雷正式发布星河AI网络解决方案,为加速行业智能化转型提供强劲引擎。

自2020年至今，AI掀起了科技新热潮，ChatGPT的出现无疑加速了AI发展的步伐，大模型引领AI进入新的发展阶段。大模型训练是个复杂的系统工程，网络基础设施是长稳训练的关键之一。华为提出星河AI网络，融合运得多、运得快、运得稳，三大优势，为客户提供大规模、高吞吐、高可靠的网络建设，释放AI时代高算力！

华为数据通信产品线总裁王雷发表主题演讲时表示,行业智能化时代,智算云服务是趋势。未来智算云服务将包含3个部分:算力产生、算力传送、算力接入。面向提供智算云服务的智算云网需要网络能够支持高效能的训练、不停歇的算力和普惠的AI服务。华为星河AI网络解决方案,打造AI时代最强运力,拥有10万卡级组网和超95%负载率的超高吞吐,具备网络故障预测和秒级定界修复的长稳可靠,大小流精细化编排和弹性抗劣化冲击的弹性高并发。

运得多：大带宽，大组网。首先，AI场景中大模型是未来的趋势，适配万卡集群是网络最基本的要求，华为打造端到端200GE/400GE设备构建大带宽AI无损网络，4倍于业界规模，完美匹配AI场景诉求，支撑网络运得多。

运得快：高吞吐，性能加速。其次，华为采用算网一体化的方式部署，效率可以提升10倍以上，整个过程自动校验0配置差错，大大缩减了时间和人力成本。独创AI网络加速器，大大提高网络吞吐，以图片处理为例，传统场景每秒只能处理2330张图片，而华为网络每秒可以处理2924张图片，训练效率提升了20%，保障网络运得快。

运得稳：月级训练不中断。最后，AI训练实际上不会一路畅通，大规模高性能网络的运维也是一大难题，华为采用智能化运维保证训练全程实时可视，分钟级识别慢主机(丢包、超时延)，保障集群持续稳定运行，月级训练无中断，护航网络运得稳。

华为星河AI网络，通过网络控制器、网络、计算强强联手实现算网一体融合，实现算力网络“运得多，运得快，运得稳”的目标，高运力释放AI时代高算力！目前，华为星河AI网络已在全球100+企业部署商用。面向未来，华为将继续携手客户和伙伴一起推动AI大模型创新变革，通过行业实践和验证加快AI产业化落地，引领社会发展的新进程。

华为推出全面智能化战略，昇腾构筑世界第二选择。

1）大模型的应用对算力基础设施的规模提出了更高的要求，算力基础设施急需迭代升级。根据华为发布的《加速行业智能化》白皮书，万亿参数一般需要万卡规模，算力不足意味着无法处理庞大的模型和数据量，也无法有效支撑高质量的大模型技术创新，未来AI算力将呈现总部-区域-边缘-终端四层架构，企业对基础设施的需求呈算力集群化、算力系列化等特征，模型参数越大，越需要单一物理空间的大规模训练集群；

2）华为提出行业智能化参考架构，昇腾AI算力赋能产业生态。华为在全连接大会上提出了AllIntelligence战略，推出了全行业通用的行业智能化参考架构，发布了可支持超万亿参数大模型训练的全新一代计算集群Atlas900SuperCluster和兼容业界主流的AI框架、加速库和大模型的CANN7.0架构，未来华为有望成为世界算力第二选择；

3）智算中心需求持续释放，昇腾服务器迎来千亿市场空间。需求端，12个省市在最新公布的政策文件中明确提及对AI芯片及算力的规划支持，智算中心相关规划陆续出炉，建设节奏有望加快；供应端，全国处于建成/在建状态的智算中心共有40个，昇腾算力集群已在华为云、东数西算的枢纽节点贵州和内蒙、中国28个城市的AI智算中心大规模商用部署，华为生态市占率领先，预计未来昇腾市场空间超950亿；

四、特斯拉FSD加速落地，加速超级计算机Dojo赋能

特斯拉FSD加速落地，加速超级计算机Dojo赋能。TeslaDojo革新，硬件架构服从于算法设计，硬件需求的判断也不能与软件和应用层面脱钩。

什么是Dojo：从字面意思来说，Dojo意为“道场，武馆”，这也正应和了它的意义——特斯拉为AI打造的修行场。

理论上，DojoExaPod将是世界上最快的AI训练超级计算机。之后DojoExapod终于揭开面纱，每个DojoExaPod集成120个训练模块，内置3000个D1芯片，拥有超过100万个训练节点，算力达到1.1EFLOP*（每秒千万亿次浮点运算）。微架构方面，每个Dojo节点都有一个内核，是一台具有CPU专用内存和I/O接口的成熟计算机。

Dojo被用于人工智能机器学习和计算机视觉训练。特斯拉已从今年7月开始生产Dojo超级计算机，朝着更快、更便宜的神经网络训练迈出重要一步；公司计划2024年底前在Dojo上投入超过10亿美元；未来，特斯拉计划同时使用英伟达和Dojo的算力。

Dojo是基于特斯拉自研D1芯片的数据中心（主要训练FSD）用于替代目前基于A100的数据中心（截止22年9月，1.4万片A100，全球第七大数据中心）。2019年AIDay马斯克第一次提及（Dojo目标是解决海量视频数据的训练问题）；Dojo的落地形式为ExaPOD（Dojo集群，由3000片D1芯片构成），单精度算力为1.1EFlops。23财年大概出货4-5万片D1，23年7月第一个ExaPOD已经投入运营，且预计在短期内向PaloAlto数据中心投入6个ExaPOD（共7.7EFlops）。24Q4目标是Dojo算力达100EFlops（约91个集群）。

为了实现完全神经网络而非代码控制，FSDV12每天从特斯拉车队获取约1600亿帧视频用于训练，但其中最有用的视频只有不到1%。马斯克表示，特斯拉设想的神经网络必须接受至少100万个视频训练之后，才能成型。到今年年初，FSDV12已完成了1000万个视频分析。

Dojo的强大能力：D1针对FSD的视觉神经网络做了专门的架构设计；且特斯拉打造了包括底软、编译器在内的全栈软件配套，结果就是：

1）Dojo训练效率高于DGXA100，25个D1芯片组成的tile推理速度是24块A100的30x；FSD训练时间可从一个月缩短到一周以内；

2）较之A100同成本下性能提升4x；功耗降低1.3x；体积节省5x；占用网络训练速度提升4.4x；自动标注速度提升3.2x；

3）成本是1/6（100EFlops需要30万片A100，成本大概75亿美元；上91个Exapod大概12.5亿美元；节约50亿美元）。

五、AI领域投资机会

海内外应用百花齐放，AIGC浪潮势不可挡。

1）从海外来看，除了Copilot之外，AIGC正加速朝各个方向落地，包括Firefly内容创意工具、Salesforece企业管理系统、CharacterAI娱乐陪伴、苹果AI智能助理、Harvey专业领域LLM、Glean企业知识库平台等多个方向。同时，这些细分领域的龙头产品部分已经跨过了最早的开发测试环节，步入了商业化的第二阶段，不菲的定价也有力彰显了AIGC应用为生产效率带来的革命性跃迁。

2）从国内来看，《生成式人工智能服务管理暂行办法》已从8月15日开始正式实行；8月31日起，百度文心一言、讯飞星火等大模型已正式向公众开放，AIGC监管已步入正轨。应用层面国内企业同样在加速落地，金山办公、万兴科技、福昕软件等不断推进。

1）办公应用：金山办公、万兴科技、福昕软件、科大讯飞等。

2）落地快&估值性价比：大华股份、漫步者、传音控股、海康威视、紫天科技等。

3）算力侧：

服务器：紫光股份、中兴通讯、中科曙光、浪潮信息、工业富联、云赛智联、神州数码、拓维信息、四川长虹、烽火通信；

芯片：海光信息、寒武纪、景嘉微；

算力租赁：恒润股份、恒为科技、阿尔特、润建股份、中贝通信；

交换机：菲菱科思等

光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信、华工科技；

光芯片：源杰科技、长光华芯、仕佳光子；

工业富联：收入短期或受手机和通用服务器需求拖累，看好AI服务器交换机放量前景。展望下半年，看好公司AI服务器/GPU模块/高速交换机/路由器等产品放量，维持公司23-25年归母净利润预测242/259/282亿。公司稳居全球服务器出货量龙头，且多年来为大客户开发量产AI服务器，具备强劲竞争优势，参考A股可比公司24年Wind一致预期PE均值17.4x。

沪电股份：传统数据中心业务承压以及控股胜伟策后需要时间实现扭亏（公司预计减少23年归母净利不超过1.5亿元），作为AI算力革命核心受益方，公司应享有更高估值溢价。

源杰科技：产品主要应用于电信市场、数据中心市场、车载激光雷达市场等领域，已实现向海信宽带、中际旭创、博创科技、铭普光磁等国际前十大及国内主流光模块厂商批量供货。1H23业绩短期承压，期待受益于高端光芯片国产化机遇。1H23业绩下滑主因光纤接入、数据中心等市场的光芯片需求不佳，下游客户减少采购及部分产品市场竞争。2H2310G1577nmEML或受益于接入网起量，24年100GEML或受益于高端光芯片供给缺口。

长光华芯：公司在高功率激光芯片的龙头地位，24年特殊科研和高端光通信芯片业务放量。

光芯片领域：发布56GPAM4EML光通信芯片，进入光芯片高端市场。其中，单波100Gbps(56Gbaud四电平脉冲幅度调制(PAM4))电吸收调制器激光二极管(EML)芯片，支持四个波长的粗波分复用(CWDM)，达到使用4颗芯片实现400G传输速率，或8颗芯片实现800G传输速率的应用目标。

半导体激光芯片领域：2023年H1，公司推出9XXnm50W高功率半导体激光芯片，光电转化效率高（大于等于62%），现已实现大批量生产、出货，是目前市场上量产功率最高的半导体激光芯片。

车载激光雷达芯片领域：产品顺利通过车规级AEC-Q102认证，已成为汽车厂商合规可靠的车载激光雷达芯片供应商。同时，公司积极布局开发车载EEL边发射激光器及1550nm光纤激光器的泵浦源产品

仕佳光子：在横向拓展方面，公司从单一PLC分路器芯片突破至系列无源芯片（PLC分路器芯片、AWG芯片）、有源芯片（DFB激光器芯片），并逐步开发微透镜芯片，VOA芯片，未来向有源+无源的光电集成方向演进，紧跟行业发展趋势。在纵向延伸方面，公司以晶圆、芯片为基础，通过封装工艺技术的不断提升，由芯片逐步向器件模块领域延伸。

光库科技：无源器件的核心供应商，铌酸锂募投项目加速推进。公司铌酸锂调制器芯片及器件主要用于100Gbps以上的长距骨干网相干通讯和单波100/200Gbps的超高速数据中心中，公司开发的新一代薄膜铌酸锂光子集成技术，既可以用在相干传输形式，也可以用于非相干传输模式。

光迅科技：国内首家上市的光电子器件公司,全球领先的光电器件及模块厂商。产品矩阵不断扩展，持续加码技术研发。面向400G、800G高速光传输系统，开发了系列AWG芯片，主要产品有75/100/150GHz宽谱，也可支撑SuperC和SuperL等超宽带和超低插损的应用。面向数据中心市场，开发了CWDM、LWDM芯片，以满足数据中心光模块低成本的要求。同时，公司开发了多通道VOA及面向FTTR/FTTH用Splitter等其他PLC芯片。

德科立：国内先进光通信产品供应商，围绕“高速率、长距离”持续研发拓宽品类。公司研发完成100GBIDI、400G10km/40km非相干、100G/200G相干、ComboPONOLT等光模块产品，进一步完善宽谱光放大器系列、OXC光背板和5G半有源前传子系统、智能数据链路采集子系统等产品，加快推进O-band密波光传输平台建设，持续提升公司产品核心竞争力。

中际旭创：为云数据中心客户提供100G、200G、400G和800G等高速光模块，为电信设备商客户提供5G前传、中传和回传光模块以及应用于骨干网和核心网传输光模块等高端整体解决方案。据Lightcounting发布的2022年光模块厂商排名显示，旭创科技与Coherent并列全球第一。

专注产品及技术研发升级迭代，800G产品率先出货。根据深交所互动易中公司回答投资者提问，截至2022年12月15日，公司通过旗下基金企业和陕西先导光电集成科技投资合伙企业共持有源杰科技股份7.85%。据公司2022年年报与机构调研纪要表示，2022年，公司800G和相干系列产品等已实现批量出货即将进入市场，1.6T光模块于2023年3月份OFC大会现场demo展示并将进入送样阶段，其中1.6T薄膜铌酸锂方案目前处于开发中，基于自主研发硅光芯片的800G硅光模块已送样至海外客户测试，CPO方案和3D封装技术处于持续研发进程中。

博创科技：国内最早的PLC光功率分路器生产厂家，产业研发进展顺利。2023年3月8日，博创科技与镭芯光电宣布战略合作，共同生产工作波长为1310nm和CWDM4的多光纤外置光源（ELS）模块，这些模块可定制用于2xDR4、2xFR4或其他波分复用（WDM）波长组合，目前已可送样测试，并将在今年内实现量产；据机构调研纪要表示，公司目前已开发基于硅光子技术平台的无线前传25G硅光模块和数通400G-DR4硅光模块并实现量产，800G硅光模块和CPO相关产品正在开发中。

参考资料：

20230925-山西证券-通信：华为发布《星河AI网络白皮书》，算力产业迎来新催化

20230924-国盛证券-计算机：AI代表应用时间表明确

20230925-华泰证券-电子：微软Copilot：关注AI在企业服务与PC硬件落地的产业影响

20230817-长城证券-光芯片：速率升级和份额提升驱动产业加速成长——光模块系列报告之三