8月28日晚间，招商证券的半年报出炉，上半年实现总营业收入105.20亿元，同比增长9.64%；实现归母净利润51.86亿元，同比增长9.23%。整体上看，目前业绩表现位列行业第三位。

从营收构成上看，财富管理和机构业务持续发挥招商证券上半年营收的“稳定器”的作用，实现营收59.32亿元，同比增长30.86%，贡献近六成收入；投资及交易业务实现营收25.29亿，同比下降16.66%，为公司总收入的第二大来源。其他业务来看，实现营收11.12亿元，同比下降10.42%；投资银行实现营收4.03亿元，同比上升44.03%，为上半年增幅最大的业务板块。投资管理业务实现营收5.15亿元，同比上升9.35%。

招商证券提到，2025年是公司“十四五”规划收官之年，2024-2028五年战略全面推进的关键一年。上半年，公司积极应对外部经营环境的新变化，全面融入招商局集团“第三次创业”，全力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，全面落地新五年战略规划。

此外，招商证券延续了稳健的分红政策，2024年度股东大会通过的利润分配方案显示，全年分红金额达32.79亿元，加上中期分红8.78亿元，合计现金分红41.57亿元（含税），现金分红比例达到40%。2025年中期，进一步推出现金分红方案，每10股派息1.19元（含税）。

财富管理和机构业务收入贡献最高

作为核心优势业务之一，招商证券公司坚定推进财富管理业务转型，围绕“以客户为中心”的核心战略，充分发挥证券研究专业优势，锚定客户资产增值目标，构建数字化驱动的线上线下一体化的财富管理业务新生态。

半年报显示，上半年公司财富管理客户数、高净值客户数分别同比增长45.53%、23.99%。

除此之外，招商证券借助金融科技，全面提升财富顾问服务效能，有效提升了平台的用户活跃度和运营绩效。截至2025年6月末，正常交易客户数约2006.15万户。根据易观千帆统计，2025年上半年招商证券APP月均活跃客户数位居证券行业第4，人均单日使用时长位居证券行业第1。

在机构业务服务上，公司的股票研究覆盖境内外上市公司2828家，研究覆盖沪深300指数成份股总市值的93%、创业板成分股总市值的96%、科创板成分股总市值的84%。

此外，在私募基金托管外包方面，根据中国证券投资基金业协会和Wind统计，截至2025年6月末，公司私募基金托管产品数量市场份额达21.52%，连续十二年保持行业第1。

投资及交易收入同比下降16.66%

投资及交易业务是招商证券2025年上半年的第二大收入来源。实现营收25.29亿，同比下降16.66%，占营收比重24.42%。尽管与去年同期相比，收入有所下降，但招商证券提到公司将持续提升对外部环境变化及市场波动应对能力，合理把握投资节奏，灵活调整投资规模，有效提升投资收益和稳定性。

权益类衍生投资业务方面，截至2025年6月末，公司场内衍生品做市资格数增至115个，位居证券公司首位；公司各期权品种获上交所2024年度综合AA评级。证券做市业务持续拓展做市标的，基金做市项目数、科创板股票做市标的数分别达570个、39个，做市竞争力保持市场领先。

固定收益投资方面，发行科创债30亿元，是沪深交易所首批科创债发行规模最大的证券公司，同时，还认购全国首单数据资产ABS。

另类投资方面，招证投资持续贯彻精选优选投资项目、聚焦重点赛道，报告期内新增投资金额1.10亿元；项目退出金额1.79亿元。

投资银行收入同比增44%，为上半年增幅最大业务板块

2025年上半年，A股股权融资市场呈现结构性增长的趋势，IPO市场稳健复苏，国有银行资本补充工具密集发行促进再融资规模高速增长。2025年上半年，招商证券投资银行业务实现营收4.03亿元，同比上升44.03%。

根据Wind统计，招商证券A股股权主承销金额为244.38亿元，同比增长371.50%，其中，IPO承销金额和家数均排名行业第9；再融资承销家数和金额均排名行业第7。IPO和再融资承销家数排名均同比提升。报告期内共助力4家相关行业企业完成A股IPO和股权再融资，承销金额为42.66亿元。

在债权融资上，2025年上半年，公司境内主承销债券金额为2,014.65亿元，同比增长17.51%。公司信用债承销金额、ABS承销金额分别排名行业第7、第5，其中交易商协会ABN、信贷ABS承销金额分别排名行业第1、第2。

2021年至报告期末，公司担任财务顾问的首次发行基础设施公募REITs规模排名行业第3。公司积极践行绿色金融、科技金融发展理念，助力发行多单绿色债券和科技创新公司债券，承销金额为358.65亿元，同比增长140.10%；持续提升普惠金融服务水平，深入推进乡村振兴建设，助力发行多单“乡村振兴”“三农”主题债券项目以及普惠金融主题产品，承销金额为108.27亿元。

在财务顾问方面，根据Wind统计，2025年上半年，公司完成凯赛生物36.67%股权权益变动项目和香港机场管理局收购珠海机场35%股权项目，交易金额合计179.08亿元，排名行业第7。

参股两大公募业绩表现稳定

2024年招商投资管理业务实现营收5.15亿元，同比上升9.35%，占营收比重为4.9%。

资管业务方面，招商资管持续推动公私募业务协同发展，加速资管业务转型。截至报告期末资产管理总规模2,534.60亿元，其中公募基金产品11只，规模615.58亿元。2025年上半年，受益于公募基金业务收入贡献，招商资管净收入4.12亿元，同比增长9.87%。

招证国际资管通过构建多元化产品体系，深度契合粤港澳大湾区投资者跨境资产配置需求，有效提升跨境投资便利性。截至2025年6月末，招证国际资产管理总规模173.11亿港元，较2024年末增长62.91%。

公募基金管理方面，招商证券主要依托参股基金公司博时基金和招商基金开展。2025年上半年，招商基金实现营业收入25.61亿元，同比上升1.15%；博时基金实现营业收入23.56亿元，同比上升6.37%。

截至报告期末，博时基金资产管理规模（含子公司管理规模）17,105亿元，其中，公募基金管理规模（剔除联接基金）10,796亿元。招商基金资产管理规模15,383亿元（含子公司管理规模），其中，公募基金管理规模（剔除联接基金）8,967亿元，均保持在行业前列。

在私募股权基金管理上，招商致远围绕“数智科技、生命科技、绿色科技”三大方向积极推动重点产业基金设立。2025年上半年，招商致远资本新增基金管理规模41.00亿元。聚焦硬科技赛道，完成投资项目5个，投资金额3.72亿元。投后退出方面，项目退出金额达10.08亿元。