广发证券发布研报称，固态电池兼具高能量密度+高安全性优势。该行预计，半固态为过渡阶段(2025年~2030年)，全固态是最终目标(2027年后技术定型)。国内电池厂商加速推进，材料和设备厂商积极配合。材料变化集中在电解质和负极，设备创新引入干法电极工艺。该行认为，固态电池产业化持续加速，建议关注产业链中的变化/增量环节。

广发证券主要观点如下：

固态电池

兼具高能量密度+高安全性优势，有望于2027年实现商业化应用。固态电池将液态电池的电解液与隔膜替换成固态电解质，核心优势是高安全性和高能量密度，固态电池的能量密度有望达300-500Wh/kg。该行预计，半固态为过渡阶段(2025年~2030年)，全固态是最终目标(2027年后技术定型)。目前，国内外已有多家车企公布全固态电池产业化进展，2027-2030年有望成为固态电池装车的关键节点。固态电池出货量有望进入快速成长通道。根据EVTank，2024年全球固态电池出货量达到5.3GWh，全部为半固态电池，预计到2030年全球固态电池出货量将达到614.1GWh，其中全固态的比例将接近30%。

产业化进展

国内电池厂商加速推进，材料和设备厂商积极配合。25年5月28日，根据互动平台，宁德时代表示全固态电池上技术处于行业领先水平，2027年有望实现小批量生产;25年5月17日，国轩高科举办全球科技大会，发布金石全固态电池和G垣准固态电池。根据5月深圳CIBF电池展，固态电池产业出现积极变化。材料端聚合物、氧化物进展较快，硫化物仍是终极理想方案，硅碳负极和锂金属负极产业进展顺利;设备端核心关注成膜复合一体机、混合均质一体机等干法电极设备增量。

产业链变化

材料变化集中在电解质和负极，设备创新引入干法电极工艺。(1)材料：电解质为核心增量，目前固态电池电解质多种技术路线并存，聚合物易通过现有设备的改造实现量产，氧化物可做成半固态电池实现电解液含量的降低，硫化物离子电导率高但化学稳定性差，仍是全固态电池未来最可能的技术路线;负极环节变化较大，该行预计，2030年前硅碳负极是发展重点，2030年后锂金属负极为发展趋势;(2)设备：固态电解质核心工艺在于成膜，核心变化是前段的成膜工艺向干法转型。

投资建议

固态电池产业化持续加速，建议关注产业链中的变化/增量环节。(1)导电剂：单壁碳纳米管天奈科技;导电炭黑黑猫股份;(2)负极：硅碳负极贝特瑞、璞泰来;(3)电池：宁德时代、国轩高科、豪鹏科技、冠盛股份、金龙羽;(4)固态电解质：硫化物厦钨新能、有研新材;氧化物三祥新材;电解质膜长阳科技;(5)设备端：辊压机纳科诺尔、混合机宏工科技、干涂涂布设备曼恩斯特等。

风险提示：新技术进展不及预期;新能源汽车销量不及预期;中游价格下跌超预期。