【摘要】

3月，华为迎来密集催化，包括发布消费电子多款新品等，华为常务董事、终端业务BG（Business Group）董事长余承东更是透露3月将亮相全民可负担的搭载原生鸿蒙系统新品，引发市场多方猜测，作者认为华为相关供应链将受益。本文介绍华为供应链中的一家老牌代工方——光弘科技，公司不仅是Mate 70唯一的独家代工方，在华为手机单品供应链中占据话语权，还深度参与了华为的车载通信项目。

华为、小米、荣耀、华勤技术、龙旗科技、闻泰通讯、诺基亚等都是光弘科技的重要客户。2024 年上半年，智能手机市场持续升温叠加海外市场扩产增收，公司消费电子类业务实现营业收入23.76亿元，同比增长72.68%。

2023年，公司切入华为等新势力造车品牌供应链，汽车电子业务营收实现较大提升，当年营业收入达7.03亿元，同比增长312.13%。2024年上半年，公司汽车电子业务实现营收7.09亿元，同比增长250.45%。

2024年11月25日，光弘科技宣布进一步进军汽车电子业务，公司计划收购置身汽车电子赛道的AC公司100%股权及TIS工厂0.003%股权。交易完成后，AC公司与TIS工厂将成为其子公司。

近五年来光弘科技累计投入近4亿元用于科技创新，投入超20亿元用于设备更新和技术改造，并以年均近20%的速率增长。

【正文】

华为3月催化诸多，具体整理如下：

1.余承东预告3月将亮相全民可负担的搭载原生鸿蒙系统新品；

2.华为3月发布会，预计推pocket3小折叠，鸿蒙PC，新推低端手机；

3.华为将于3月3日至6日在巴塞罗那举办MWC活动。

4.华为将于2025年3月20日-21日举行中国合作伙伴大会。

光弘科技最早从2007年就与华为合作，自2014年开始华为成为公司第一大客户。目前光弘在华为方面的比重整体的整体超过50%，光弘科技堪称是华为代工王，不仅是Mate 70唯一的独家代工方，在华为手机单品供应链中占据话语权，还深度参与了华为的车载通信项目。公司还拿下了华为最佳协作奖、小米最佳合作奖、荣耀金牌奖。

华为、小米、荣耀、华勤技术、龙旗科技、闻泰通讯、诺基亚等都是光弘科技的重要客户。2024 年上半年，智能手机市场持续升温叠加海外市场扩产增收，公司消费电子类业务实现营业收入23.76亿元，同比增长72.68%。

图：光弘科技发展历程

来源：华西证券、九方金融研究所

随着全球消费电子景气度复苏，人工智能技术在智能手机的加速渗透，公司等头部EMS厂商有望深度受益。

图：EMS 厂商、ODM 厂商和品牌商合作模式

来源：华西证券、九方金融研究所

除了消费电子领域，光弘科技在汽车电子业务进展迅速，公司先是进入法雷奥体系，又进入大陆、电装的供应链，为宝马、奥迪、大众、日产以及国产势力品牌提供汽车电子EMS服务。公司布局汽车电子领域20余年，在汽车电动化和智能化的趋势下，单车电子元件价值量快速提升，公司汽车电子业务高速增长。

2023年，公司切入华为等新势力造车品牌供应链，汽车电子业务营收实现较大提升，当年营业收入达7.03亿元，同比增长312.13%。2024年上半年，公司汽车电子业务实现营收7.09亿元，同比增长250.45%。

图：2019-2024年上半年光弘科技汽车电子营收高速增长

来源：华西证券、九方金融研究所

2024年11月25日，光弘科技宣布进一步进军汽车电子业务，公司计划收购置身汽车电子赛道的AC公司100%股权及TIS工厂0.003%股权。交易完成后，AC公司与TIS工厂将成为其子公司。

近五年来光弘科技累计投入近4亿元用于科技创新，投入超20亿元用于设备更新和技术改造，并以年均近20%的速率增长。

公司实控人唐建兴，战略股东华勤、龙旗加持，产业资源丰厚。

2019年5月美国商务部工业与安全局（BIS）将华为纳入“实体清单”后，华为重要供应商伟创力终止与华为的合作，华为开始转向与比亚迪电子、龙旗科技和公司等国内EMS/ODM企业进行合作。受中美贸易摩擦等政治因素的影响，国内品牌商在选择EMS供应商时也纳入了更多政治因素的考量，为国内EMS行业发展带来了新机遇。根据MMI的数据，2023年全球EMS供应商30强中，有19家企业来自亚太地区，更有10家来自中国，其中光弘排名从2021年的全球第20位提升至2023年的第16位。

图：2023年全球EMS供应商20强

来源：华西证券、九方金融研究所

受益于消费电子景气度复苏，海外业务增长可期。光弘持续拓展海外基地，深化全球化布局。公司于2018年开始进军海外市场，先后于印度、越南及孟加拉设立生产基地，海外业务实现了飞跃增长，2020-2023年境外收入CAGR达114.36%。印度及东南亚智能手机市场仍处于高速发展阶段，随着公司海外产能的扩建，公司海外业务增长可期。

公司对印度光弘的控股收购，标志着光弘公司走向了国际市场，印度光弘贡献主要海外收入。随着印度工厂的成功运作，公司亦开始复制其成功模式，分别于越南和孟加拉兴建全新的制造基地。

公司在海外设有印度、越南及孟加拉三大制造基地，印度及孟加拉制造基地主要为客户生产智能手机等产品，服务包括小米在内的核心客户，越南制造基地除制造手机外，为包括亚马逊、昱能科技在内的客户提供各类高端消费、安防、新能源等领域产品的制造服务。印度制造基地于2023年完成了产能扩建，随着新产能落地。

图：2020-2023年公司境内外营收（百万元）及增长率

来源：华西证券、九方金融研究所

参考研报

20241026-华西电子-光弘科技-300735-国内EMS领先企业，汽车电子业务高速增长

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