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在经历了9月中旬的连续流出后，北向资金昨日大举回流，成为资金面的最大看点。截至收盘，北向资金全天净买入42.77亿元，创近10个交易日最大净买入额，其中沪股通净买入11.54亿元、深股通净买入31.23亿元。

北向资金回流

从资金流向看，昨日北向资金流入主要集中在早盘时段。市场认为，这可能与人民银行上调外汇风险准备金率的动作有关。

央行昨日早间发布消息称，为稳定外汇市场预期，加强宏观审慎管理，中国人民银行决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。

分析人士认为，该措施将降低企业远期购汇需求，有助于平抑人民币汇率短期波动。回溯来看，人民币汇率波动与北向资金流向之间存在较强的相关性，背后逻辑主要在于汇率升值提升人民币相对资产价格，从而推升人民币金融资产相对吸引力，反之亦然。

粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁表示，近期人民币汇率持续波动会对境外资金的交易行为产生一定影响，“但我们认为，在内外扰动因素钝化、国内经济复苏向好背景下，后续北向资金大概率重回净流入，可关注外资重点布局的高ROE板块和个股”。

昨日盘后，港交所披露了沪深股通前十大成交活跃股，多只消费龙头获外资大幅加仓。沪股通方面，贵州茅台昨日获北向资金净买入9.45亿元，创该股下半年以来的最大日净买入额，中国中免获净买入6.21亿元；深股通方面，五粮液、泸州老窖分别获净买入3.26亿元和1.65亿元。

“困境反转”主线崛起

包括白酒、免税等消费股在内，众多此前受疫情影响的板块昨日股价复苏，“困境反转”成为昨日市场热点主线。昨日，申万酒店餐饮指数大涨2.97%，华天酒店涨停，锦江酒店等涨超2%；旅游及景区指数上涨2.76%，众信旅游涨超8%，天目湖涨超5%。

国家统计局此前发布数据显示，在促消费政策持续发力等因素作用下，8月社会消费品零售总额同比增长5.4%，增速比7月加快2.7个百分点。其中，餐饮消费增长较快，在多地发放餐饮消费券、餐饮企业积极“触网”转型等因素带动下，8月我国餐饮收入同比增长8.4%。

兴业证券首席策略分析师张启尧表示，8月消费数据呈现明显修复态势，“促消费”有望成为后续稳增长发力的重要抓手，建议关注白酒、航空、酒店、免税等方向。

市场底部态势渐显

市场量能仍然在低位徘徊。截至昨日收盘，沪深两市仅合计成交6679亿元，连续第6个交易日不足7000亿元，继续处于年内低位。分析人士认为，虽然当前受内外部不确定因素影响，投资者风险偏好暂时较低，但从估值等数据指标来看，市场底部特征已逐步显现。

中金公司策略团队表示，近期国际地缘局势再度紧张，叠加美联储等主要经济体延续了较大幅度加息力度，全球市场股指普遍表现不佳。同时，美债利率继续上行、美元指数快速攀升，造成人民币汇率出现一定的贬值压力。

“但从估值角度看，当前A股市场整体估值已具备较强吸引力。其中，沪深300指数股权风险溢价重新回到历史均值向上一倍标准差附近，接近2019年初、2020年3月和今年4月底等阶段性底部的水平。”中金公司说。

中金公司分析称，中国市场空间大、韧性足、政策回旋余地大的基本面特征并未发生改变。随着政策端多措并举释放内需潜力、激发创新活力，整体经济及企业盈利有望逐步回归正常增长轨道，A股市场也有望迎来转机。“我们认为，当前市场震荡偏弱特征可能仍将延续一段时间，但对中期前景不宜悲观，配置上建议仍以低估值、与宏观关联度不高或景气程度尚可且有政策支持的领域为主；风格切换至成长的契机，需要关注海外通胀及国内稳增长等方面的进展。”