京东集团正式进军酒旅行业的消息引发资本市场剧烈反应。

截至发稿，同程旅游(00780.HK)、飞扬集团(01901.HK)、携程集团-S(09961.HK)分别下跌9.49%、5.04%、3.84%。

这一市场波动背后，是京东以“零佣金”政策与供应链整合能力对在线旅游市场发起的强势冲击。

战略升级：京东从外卖到酒旅

6月18日，京东旅行发布《致全体酒店经营者的一封公开信》，宣布酒店商家参与“京东酒店PLUS会员计划”可享受最高三年0佣金政策。

此举被视为京东继今年2月以“百亿补贴”杀入外卖市场后的又一战略动作。京东创始人刘强东在6月17日的分享会上强调，酒旅业务的核心逻辑在于“供应链优化”——通过压缩酒店后端供应链成本(如集中采购、智能定价)至行业平均水平的1/3，重构行业利润分配格局。

数据显示，京东外卖业务在短短四个月内实现日订单量2500万单，用户复购率达35%，其中62%为25-40岁高净值人群，与商旅需求高度重合。

市场博弈：存量市场争夺战再起

京东的入局直接冲击了现有OTA巨头的盈利模式。携程(2024年GMV市占率56%)、美团(13%)、同程(15%)等平台的高佣金模式面临挑战。

花旗研报指出，京东的零佣金政策虽能快速吸引供给端资源，但用户留存依赖稳定的客源和服务能力，而携程等头部平台已通过全球化布局和独家酒店协议构建壁垒。

值得关注的是，京东正以3倍薪资从携程、美团等平台挖角核心人才，并在招聘中明确标注“携程、美团优先”。

业内人士称酒旅市场的高利润属成为京东入局的原因

有业内人士指出，酒旅市场的高利润属性(美团酒旅业务经营利润率45.6%)是京东入局的核心动因。

若京东2025年占据15%市场份额，预计可为集团贡献超200亿元净利润，相当于其2024年净利润的18%。但挑战同样显著：高星酒店资源被携程绑定，低星市场由美团主导，京东部分产品仍需依赖第三方供给。

此外还有分析师指出，在OTA领域，京东依然要面临在外卖市场激烈竞争的老对手。