中报行情值得期待！

二季度已经过去，中报披露正式拉开序幕；根据经验：中报业绩大增个股，在7、8月份往往有超预期表现！

2021年中报行情，龙头大涨161%！

2022年中报行情，龙头大涨91%！

2023年中报行情，已打响第一枪！

中报业绩预增翻倍个股深度梳理！

中国重汽

公司主营业务是制造、销售重卡整车与车桥配件，其中重卡营收占比约80%。2022年重汽集团重卡销量为15.8万辆，市占率为23.5%，稳居行业第一。

经营业绩具有一定周期性。2018-2020年公司重卡销量逐年增加，营业收入与归母净利润随之处于上升通道。2021-2022年公司重卡销量大幅下跌，营业收入与归母净利润随之深度回落。2023Q1随着重卡市场销量回升，公司营收与归母净利润大幅反转。公司销售毛利率中枢基本维持在9%-10%，总体较为稳定，而且2019年以来期间费用率整体呈现下滑趋势，降本增效成果显著，研发费用率也已提升至1.5%，保持上升趋势。

今年宏观经济处于弱复苏阶段，基建投资与物流运输需求温和，重卡行业处于恢复性增长阶段。明后年宏观经济复苏进程加快后，与投资相关的工程建设用车以及与快递快运相关的物流用车将持续增长。同时，在“到2025年新能源和国六排放标准货车保有量占比力争超过40%”的目标约束下，叠加国三、国四淘汰政策的催化，更新置换需求将有力支撑重卡市场恢复。此外，海外市场的需求持续增长，打开了重卡行业的增量空间。

中报业绩预计大增约60%，受益于国企改革；所处行业复苏明显，社保基金重仓持有近3000万股。

潍柴动力

公司发布2023年半年度业绩预告，实现归母净利润35.87亿元-40.65亿元，同比增加50%-70%；实现扣非归母净利润33.04亿元-38.68亿元，同比增加105%-140%。公司第二季度实现归母净利润17.31亿元-22.09亿元，同比增长30%-65%；实现扣非归母净利润15.62亿元-21.26亿元，同比增长118%-197%。

受益于国内经济向好及出口市场需求旺盛，2023年上半年中国重卡行业需求有所复苏。公司持续推进产品和业务结构调整，强力突破战略市场，相关产品销量呈现高速增长态势，大缸径和液压等战略新兴业务贡献不断加大，共同推动业绩实现同比大幅增长。

2023年重卡行业迎来上升拐点，步入景气度上升通道。据第一商用车网的数据，2023年H1，我国重卡市场累计销售47.4万辆，同比增长25%。公司作为重卡产业链和智能物流行业的龙头企业，有望持续受益于经济复苏。

中报业绩预增翻倍，受益于行业周期上行红利;估值低于行业平均水平;近期获机构上调目标价。

中通客车

传统客车市场整体较为成熟，市场的变化体现在产品结构高端化。公司在1999-2018年期间遭遇过四次销量下滑（2000年竞争加剧/2005年上一年基数较高/2009年全球金融危机需求不足/2018年补贴退坡影响），虽偶有下滑，但公司适应市场新需求培育主流产品，产品结构上移，销量达万余辆；新能源客车时代，高额补贴的驱动下，新能源客车起量（替换+新增），公司抓住机遇销量突破2万辆（2017年）。

新能源属性最纯：以上市公司总销量公告口径计算，中通客车新能源客车占比达到52.2%，远高于行业龙头宇通客车（35.7%）。电动化提升ASP：传统客车时代，公司依靠产品结构中大型化提升ASP，后期基本稳定在20-25万元之间，2015年新能源客车开始放量，ASP不断上移，经历补贴退坡影响后，2018年又回到40万元以上。

公交市场，还有大约46%的存量客车尚未替换成新能源车型，合计30-31万辆，预计未来3-4年替换完毕（2019-2022）。公路市场，还有大约88%的存量客车尚未替换成为新能源车型，合计约70万辆。大规模的普及尚待时日，然而行业剩余的存量空间较大，是未来新能源客车市场的重要增长点。

中报业绩预增翻倍，海外出口扩大；一季度获公募基金新进持有。

参考资料：

20230626-华安证券-中国重汽-000951-周期复苏与出口增加，重卡龙头双双受益

20230703-财通证券-潍柴动力-000338-出口市场需求旺盛，上半年业绩预计同比高增长

20230528-财通证券-中通客车-000957-出口拉动销量增长，一带一路成为重点出口区域

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