一、上周指数回顾

上周A股快速下探后小幅回升，两市股指集体回调，下方量能显著放大，市场情绪变化明显；创业板指回升力度较强，科技类板块集体活跃。前期科技热点相继回温，高景气核心赛道龙头卷土重来，资金关注重点转变迹象明显。

盘面上，消息题材持续活跃，核心赛道龙头卷土重来，盘面重点正在转变。周一沪指跌逾2%失守3500点，创指跌近3%，大消费全线重挫；钠离子电池开盘走高，军工持续拉升领涨，半导体芯片涨幅居前，盐湖提锂早间异动，锂电池临近午盘时快速跳水，特高压、Mini LED板块相继异动，中芯国际午后放量大涨。

周二创指冲高回落重挫逾4%，沪指午后跳水失守3400点，顺周期行业集体回温；数字货币开盘拉升，PCB概念股集体走强，光伏早间持续走弱，半导体芯片持续领涨，中芯国际盘中触及涨停创上市以来最大日内涨幅，军工、CRO午后涨幅居前，盐湖提锂早盘异动、午后集体回落，锂电池尾盘上演跌停潮。

周三北向资金净流入超百亿元，创指探底回升涨1.6%；半导体芯片股、军工股开盘集体走弱，钠离子电池概念受消息提振拉升走强，稀土永磁涨幅居前，CRO早间延续活跃，医美概念集体回暖，5G通信异动走强，抗病毒概念股午后走高，康希诺受疫苗消息提振午后大涨超10%。

周四创指大涨5.32%，收盘点位首次超越沪指，高景气赛道掀涨停潮；华为鸿蒙概念开盘拉升，光伏、锂电池早盘大幅走高，抗病毒概念延续强势，PCB、光刻胶板块卷土重来，半导体芯片再度走强，稀土永磁持续拉升，Mini LED午后涨幅居前，锂电池午后掀涨停潮，军工板块集体活跃。

时至周五，三大指数集体回调，钢铁、储能逆势大涨；受隔夜消息提振，钠离子电池多股高开，储能概念开盘大涨，锂电池延续强势，光刻胶再度走强，第三代半导体卷土重来，光伏概念异动拉升，华为鸿蒙概念随着新机型亮相持续走高，军工早盘持续拉升，钠离子电池午后走弱，新冠疫苗板块异军突起，稀土永磁再度走强，半导体芯片尾盘拉升。

总体来看，包括新基建在内的基建主线出现回归迹象。从宏观层面来看，下半年政策指引备受关注，新老基建加码预期持续凸显。一方面，回顾上半年国内宏观经济运行情况，国内消费恢复表现并不尽如人意，就业与收入差距等因素带来的阻碍仍待解决，同时，海外贸易需求也随着欧美等地的本地生产恢复被逐步挤压；三驾马车三去其二，基建成为下半年托举宏观经济的重要驱动之一。

另一方面，综合开年至今的财政货币等相关政策动向，上半年专项债投入规模明显有限，机构普遍预期下半年专项债投入有望加码；另外，考虑到周末中央会议的方向指引，相关市场预期将在年内兑现的可能性显著提升。

中观层面上，近期市场资金面变化明显，传统抱团防御逻辑松动，资金大概率寻求新的抱团方向。简要来说，综合近5周的行业资金面表现，上游周期类行业总体呈现脉冲表现，市场资金正以集中净流出为主；消费行业分化特征凸显，传统白马成为承压重点；大金融上周集体承压，顶层政策指引需要持续予以重视；此外，新基建等低位科技产业板块开始受到资金关注，高景气核心赛道龙头或有望持续回温。

二、产 业 要 闻

电子

据机构消息，Canalys数据显示，2021年第二季度中国大陆智能手机市场同比缩小17%，智能手机出货量达7490万部；其中千万台以上出货量厂商由5家缩减至3家；小米取代华为成为第三，市场份额由一季度的15%上升至第二季度17%；荣耀（690万部）在其独立运营后的第二季度，以40%的强势环比冲入前五（利空：消费电子、华为概念等）

26日台积电召开股东常会，公司总裁预期，今年全球不含存储的半导体产值将成长17%，晶圆制造产值将成长20%，台积电美元营收成长率有信心超越晶圆制造业的20%（利好：晶圆制造、电子半导体等）

LG Display在28日的电话会议上宣布，将继续LCD业务，计划通过差异化LCD面板产品来提高LCD业务的竞争力；该公司已将部分电视面板生产线转换为IT设备LCD生产线，将把液晶电视面板的产品减少一半，专注于利润更高的商用和大尺寸产品（利空：国产LCD龙头等）

7月29日晚间，华为正式发布 P50 系列旗舰手机，搭载HarmonyOS 2操作系统；据华为消费者业务 CEO介绍，6月2日至今，HarmonyOS 2.0已升级用户达4000万（利好：华为鸿蒙概念等）

计算机

中国信息通信研究院发布《云计算白皮书》，数据显示：2020 年，我国经济稳定回升，云计算市场呈爆发式增长，整体市场规模达到2091亿元，增速56.6%；其中，公有云市场规模达到1277亿元，同比增长85.2%；私有云市场规模达814亿元，同比增长26.1%；从细分领域看，IaaS、PaaS迎来突破，SaaS实现稳定增长；

此外，IDC 最新发布的2021年第一季度中国公有云市场数据显示，季度内IaaS+PaaS市场规模达46.32亿美元（301亿人民币），其中阿里云排名第一，市场份额为40%，腾讯云、华为云分别位列第二、三名，市场份额均为11%（利好：云计算等）

36氪7月26日消息，工业和信息化部在前期APP专项整治的基础上，进一步梳理互联网行业社会关注度高、影响面广、群众反映强烈的热点难点问题，决定开展互联网行业专项整治行动，旨在引导形成开放互通、安全有序的市场环境，推动行业规范健康高质量发展；专项整治行动聚焦扰乱市场秩序、侵害用户权益、威胁数据安全、违反资源和资质管理规定等四方面8类问题，涉及22个具体场景（利好：网络信息安全等）

通信

7月25日，我国首次低轨宽带卫星与5G专网融合试验在北京和济南完成，此次试验利用低轨宽带卫星，构建起北京、济南两地5G专网间的骨干网络，代替了需要预先铺设的地面光纤，实现了低轨卫星和5G专网的融合；专家预计到2030年，中国卫星互联网市场总体规模可达到千亿元级别（利好：天基互联网等）

7月30日，中国电信更新招股书并公布IPO发行安排及初步询价公告；中国电信次次A股IPO拟公开发行股票数量不超过103.96亿股，占发行后公司总股本的比例不超过11.38%（超额配售选择权行使前），全部为公开发行新股，不舍牢固转让；证监会按法定程序核准了中国电信股份有限公司的手法申请

其他

中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作；会议要求，要挖掘国内市场潜力，支持新能源汽车加快发展，加快贯通县乡村电子商务体系和快递物流配送体系，加快推进“十四五规划重大工程项目建设，引导企业加大技术改造投资；要强化科技创新和产业链供应链韧性，加强基础研究，推动应用研究，开展补链强链专项行动，加快解决“卡脖子”难题，发展专精特新中小企业（利好：新能源车、自主可控、新基建核心赛道等）

英特公司周一表示，其工厂将开始生产高通公司的芯片，并公布了一份扩大新代工业务的路线图，要在2025年追赶上对手台积电和三星电子；英特尔称，公司将使用日后退出的20A制程工艺来生产高通芯片；公司预期将在2025年重新夺回芯片制造领域领先优势，未来四年将要推出5个制程工艺发展阶段，包括10nm、7nm、4nm、3nm以及20A

参考资料：

20210801-兴业证券-继续看好硬科技细分赛道龙头

20210801-兴业证券-通信行业周报：5G行情“火热”，乐鑫下半年趋势向好

20210801-国海证券-国海证券计算机行业周报：硬核科技时代到来，聚焦工业软件

20210801-安信证券-通信行业动态分析：中移动高端路由交换设备集采陆续招标，建议关注主设备厂商投资机会

20210719-东方证券-6月经济数据点评：生产维持韧性，消费稳步复苏

20210713-中银国际-6月进出口数据点评：下半年出口增速大概率回落，进口或维持强势

20210705-粤开证券-粤开证券宏观研究：专项债与基建，政策演变、投向变化与2021基建增速测算

本报告由九方智投投资顾问董冠辉(登记编号:A0740619120001)撰写