市场早盘震荡调整，三大指数涨跌不一，北证50指数跌超4%。沪深两市半日成交额7194亿，较上个交易日缩量318亿。盘面上热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场4100只个股下跌。从板块来看，银行股逆势走强，浦发银行等多股再创历史新高。军工股震荡拉升，国睿科技等涨停。数据中心电源概念股一度冲高，中恒电气涨停。下跌方面，新消费概念股集体大跌，可靠股份跌超10%。

板块方面，军工电子、银行、数据中心电源、游戏等板块涨幅居前，草甘膦、宠物经济、美容护理、固态电池等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.00%，深成指跌0.28%，创业板指跌0.44%。

涨停天梯榜：

【4连板】 滨海能源、棕榈股份。

【3连板】 慧博云通。

最强风口榜：

NO.1 【军工】 板块内5家涨停，1只连板股，最高连板数为5天3板，涨停股代表：国科天成、海特高新。

NO.2 【芯片概念】 板块内5家涨停，2只连板股，最高连板数为3天3板，涨停股代表：慧博云通、国科天成。

NO.3 【军民融合】 板块内4家涨停，1只连板股，最高连板数为5天3板，涨停股代表：海特高新、烽火电子。

消息面：

深夜爆雷！美国遭遇“股债汇三杀”！比特币创历史新高

受20年期美债拍卖疲软影响，美国遭遇“股债汇三杀”。隔夜美股收盘，道指重挫超800点，大跌1.91%；标普500指数、纳指均跌超1%。美国20年期国债收益率日内一度冲高至5.127%，30年期国债收益率一度升至5.094%。美元对主要货币亦同步走弱，美元指数跌0.42%。恐慌指数VIX飙涨超15%。在美国国债遭遇抛售的同时，比特币大幅飙涨，一度创出历史新高。北京时间5月21日晚间，比特币一度上涨至10.977万美元，超过今年1月20日10.9358万美元的新高。

利好！金融监管总局、央行、证监会等8部门集体出手！

5月21日，金融监管总局等8部门发布《支持小微企业融资的若干措施》，从增加融资供给、降低综合融资成本、提高融资效率、提高支持精准性、落实监管政策、强化风险管理、完善政策保障、做好组织实施等8个方面，提出23项具体举措，做好普惠金融大文章，进一步改善小微企业、个体工商户融资状况。

消费赛道迎来利好政策！上海最新发布提振消费专项行动方案

5月21日，上海市人民政府办公厅发布《上海市提振消费专项行动方案》（以下简称方案），部署了六大行动方案及完善支持政策等共32项措施。六大行动方案包括城乡居民增收行动、消费能力保障支持行动、服务消费提质升级行动、大宗消费更新行动、新型消费培育行动、消费环境提升行动。

瑞银：国际市场对中国资产关注度持续升温 外资回流空间仍很大

在5月21日举行的媒体分享会上，瑞银全球金融市场部中国主管房东明这样表示，通过一直以来与众多海外投资者的密集沟通，瑞银深刻地感受到国际市场对中国资产的关注度正持续升温。

机构观点：

华西证券：5G-A与AI技术持续推进，深度释放网络连接潜能

华西证券研报指出，随着5G-A商用进程的加速与AI技术的普惠，以AI为中心网络有望助力运营商从“流量经营”单一模式向“差异化体验经营”多维模式跨越，深度释放网络连接潜能。针对5.5G网络商用，在应用催化下，5G-A建设有望带来上游元器件催化，相关上游核心部件包括天线、滤波器、高阶PCB、光模块等有望受益。在应用方面，持续关注RedCap模组、通感一体、卫星以及XR等领域，相关市场空间有望释放。

中信建投：预计今年重磅疫苗品种在低基数下有望恢复销售增长趋势

中信建投研报指出，2025年一季度疫苗行业整体批签发次数为697批次，同比下降14%。流感疫苗、百白破疫苗和肝炎疫苗同比增幅较大，脊髓灰质炎疫苗、带状疱疹疫苗、轮状病毒疫苗和HPV疫苗同比降幅较大。研发方面，肿瘤治疗性疫苗成为疫苗适应症拓展的热点领域，国内研发处于起步阶段；而传统重磅疫苗管线国内布局企业较多，竞争格局趋于激烈。预计2025年，重磅疫苗品种在低基数下有望恢复销售增长趋势，推动企业业绩改善。创新疫苗管线持续推进，将为企业带来未来更大的市场空间和潜在的出海机会。

中金：国内营养健康食品行业长期发展潜力大

中金公司研报指出，国内营养健康食品行业长期发展潜力大。规模上，我国营养健康食品行业规模超350亿美元，行业增速较快。格局上，当前我国营养健康食品行业集中度不高，部分下游品牌及中游代工龙头有望凭借其优势持续提升份额。行业呈现分层，品质市场以“大单品+研发优势”构建护城河，新消费市场重在“需求洞察+品类创新+线上化”能力。

中国银河证券：非对称降息呵护息差，银行板块基本面向好可期

中国银河证券研报表示，存贷款非对称降息落地，银行息差企稳有支撑。一季度银行业绩虽有所波动，但近期一揽子金融政策出台，结构性工具加力，银行基本面积极因素持续积累，业绩拐点可期。公募低配迎来修复机遇，中长期资金入市加速银行红利价值兑现。

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