特朗普关税政策引发美国股市的波动幅度超过了比特币，这是对历史波动趋势的罕见逆转——比特币波动水平这场较股市更高。比特币在过去10个交易日的实际波动率为43.86，低于标普500指数的47.29和纳斯达克100指数的51.26。虽然加密期权市场的短期波动性有所增加，但从长期来看，交易员仍然看涨。

这种差异与比特币与股票之间的长期相关性不同，加密资产通常会经历更大的价格波动。与许多股票构成美国主要股指的公司不同，数字代币并未受到关税的重大影响。市场观察人士认为，适度的杠杆水平，加上美国对加密货币越来越友好的监管带来的利好，促成了比特币的反弹，比特币期货的溢价较低，短期保护的期权也没有增加。

K33研究主管Vetle Lunde表示：“本周最显著的成就是，比特币没有遭受更严重的冲击。自4月2日关税公告以来，比特币相较于股指走强，考虑到过去6天发生的巨大风险敞口降低，这是一个非常不寻常的观察结果。”

加密货币做市商B2C2高级客户关系经理Nikolay Karpenko表示：“总体而言，随着短期重新定价的影响占据主导地位，隐含波动率已经走高，风险逆转的重大变化表明下行保护需求增加。尽管短期交易量大幅增加，但长期结构仍相对稳定，重点是通过保护性头寸来管理尾部风险。”

这在一定程度上是由于加密衍生品市场的低杠杆。数字资产在前几个月暴跌，因为一些投资者开始退出风险资产。根据Coinglass的数据，比特币和其他代币今年在整个市场上出现了最大规模的清算。

大宗经纪商FalconX市场联席主管Ravi Doshi表示：“比特币相对于股市表现良好，部分原因是在经历了过去一个月的多次剧烈抛售后，比特币的杠杆率在进入解放日之前有所下降。”

K33的数据显示，基准价差(即期货合约与现货合约之间的价差)一直保持在较低水平，溢价为6.3%，反映出持仓谨慎，而未平仓合约仍持平于11个月低点。基差交易在美国投资者中很受欢迎，他们可以从芝加哥商品交易所的比特币期货与比特币支持的交易所交易基金(ETF)股票之间的价差中获利。

特朗普宣布，美国计划对来自欧盟和中国等一些最大贸易伙伴的进口产品征收高额关税，作为反击，欧盟和中国也公布了包括关税在内的反制措施。此举在全球市场引发了冲击波，标普500指数和纳斯达克100指数出现了自2020年3月以来的最大跌幅。

Bitwise资产管理公司首席投资官Matt Hougan在接受采访时表示：“比特币多头应该受到比特币表现的鼓舞。”

Hougan预测，一旦市场波动稳定下来，比特币将重返历史高点。周二，比特币下跌约2%，至7.75万美元。1月20日，也就是特朗普就任第二任期的那天，它达到了10.9万美元左右的创纪录水平。