华尔街的秋意已变成刺骨寒风。

美国股市周二再度走低，标普500指数与道琼斯工业平均指数双双录得连续第四个交易日下跌，市场情绪急剧转向风险规避，年末行情面临不确定性考验。

截至收盘，标普500指数下跌0.83%，道指下跌1.07%，创下自8月21日以来最长连跌纪录。科技股压力尤为突出，以科技股为主的纳斯达克指数当天下跌1.21%，为连续第二日下挫。

过去四天的跌势使道指较上周创下的历史高点回落约4.5%，小盘股标普小型股指数也已超过下跌区间的一半，逼近技术性回调水平(从高点跌幅达10%)。根据道琼斯市场数据，标普500指数中已有324只成分股自52周高点回落超过10%，显示抛压广泛，而非集中于单一板块。

init-width="736" init-height="154" src="https://upload.9fzt.com/production/2025/11/19/01efa87bfb95469fa3c95b846995506d.png" title="1763503195787059.png" />

科技巨头、工业股、比特币等高风险资产均遭抛售，而医疗保健、日用品等防御板块则表现坚挺，其中医疗板块上涨0.54%，日用品上涨0.15%。黄金虽从高点回落，但11月至今仍上涨2.1%。

智通财经APP获悉，Interactive Brokers高级经济学家José Torres指出，估值压力、家庭支出放缓、就业隐忧以及高企的通胀，是导致市场采用“风险规避”策略的主要原因。这些因素也使投资者对美联储12月再次降息的预期出现动摇。

美联储上月将联邦基金利率区间下调25个基点至3.75%—4.0%，并宣布将于12月1日停止缩表。然而，由于政府停摆导致数据延迟，加上近期公布的经济数据偏强，使投资者质疑12月降息是否仍是“板上钉钉”。

根据CME FedWatch工具，市场对12月降息的概率预测已从此前约90%骤降至48.9%。Keeley Gabelli基金经理Brian Leonard表示：“不确定性正在迫使投资者重新评估持仓并获利了结，而一旦获利盘涌现，就会形成滚雪球效应。”

市场回调也让传统的年终行情蒙上阴影。但部分分析师认为，科技板块估值已高企，5%左右的回调属于“技术上迟来的正常调整”。

Navellier & Associates董事长Louis Navellier指出：“回调压力因大型科技股权重过大而被放大，同时市场对AI泡沫的担忧也在升温。”不过，他认为科技公司的基本面依然稳固，关键不在于是否会盈利，而在于何时提升生产力、以及利润将落在何处。

与此同时，部分投资者已提前减仓，准备迎接英伟达(NVDA.US)季度业绩这一关键事件。华尔街正等待英伟达对AI行业前景给出指引，以判断当前的AI热潮是否合理。

Jefferies股票交易主管Michael Toomey表示：“市场恐慌指标持续上升，但这往往为短期反弹埋下伏笔。”他指出，CNN恐惧与贪婪指数已跌至13，创4月以来最低，处于“极度恐惧”区间，历史上常被视为买入信号。

Toomey预计：“我们正为一波反弹做准备……英伟达财报可能成为转折点，我认为反弹将由近期被重挫的动量股领涨。”