2024 年度业绩快报实现营收14.47 亿元、归母净利润7.33 亿元根据锦波生物2024 年度业绩快报，2024 年公司实现营业收入14.47 亿元，同比增长85.40%；归母净利润7.33 亿元，同比增长144.65%。公司积极研发新产品、强化品牌建设、努力拓展市场，深耕现有客户并不断拓展新客户，医疗器械及功能性护肤品的销售规模大幅增长，因此我们上调2024 年，并维持2025-2026 年盈利预测，预计2024-2026 年归母净利润为733/927/1125（原729/927/1125）百万元，对应EPS 分别为8.29/10.47/12.71 元/股，对应当前股价PE 为31.7/25.1/20.7倍，维持“增持”评级。

开创新生物材料IV 型胶原新方向，首次将重组人源化Ⅶ型胶原应用于护肤品公司在A 型重组IV 型人源化胶原蛋白的基础研究和应用转化方面取得了较大成果，开创性的为新生物材料IV 型胶原的应用开辟了新方向。成功打造出全球首款100%人体同源、可自组装成三螺旋结构的A 型重组IV 型人源化胶原蛋白，符合YY/T 1888-2023《重组人源化胶原蛋白》医疗器械行业A 型标准，并于2022年和2023 年先后获得两项中国发明专利授权。旗下品牌重源发布重源胶原七号产品，首次将重组人源化Ⅶ型胶原应用在护肤品中，100%人源化，不仅丰富了重源品牌的产品线，更是在胶原蛋白护肤市场中树立了新的标杆。

薇旖美临床注射已突破200 万支，多款产品获美国食品药品监督管理局认证公司不断提升品牌在国际市场的知名度和影响力。薇旖美重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维自2021 年6 月上市以来，临床注射已突破200 万支，其安全性和有效性得到了市场的广泛验证。该产品是我国首个采用新型生物材料--重组人源化胶原蛋白制备的Ⅲ类医疗器械。这一突破性进展标志着中国在重组人源化胶原蛋白生物新材料领域实现了从0 到1 的历史性跨越。公司重要创新成果重组Ⅲ型人源化胶原蛋白成功获得巴西发明专利授权，旗下品牌ProtYouth 5 款产品获得美国食品药品监督管理局(FDA)的认证，为公司在全球市场的拓展注入了新的动力。

风险提示：监管政策趋严风险、市场竞争风险、新品研发风险