事件：公司发布年报，2024 年实现营收2.60 亿元，同比+13.69%，归母净利润0.45 亿元，同比+14.28%，扣非归母净利润0.40 亿元，同比+15.30%。

核心要点：

高端家电及工业领域等需求增长下2024 年营收+13.69%，全力加快新项目量产进程。公司主营业务线束组件/注塑集成件分别实现营收1.15/1.18亿元，同比-9.25%/+48.95%，毛利率分别为32.43%/28.29%，同比+1.76/-2.65pct；公司外销收入1.31 亿元，同比+34.11%，公司注塑集成件营收与海外营收增长主要得益于国外客户的电熨斗、热泵等产品销量增加下，公司相关组件产品的销量增长。2024 年公司全力加快新项目量产进程，汽车领域，多个电子集成组件产品及新能源充电模块项目陆续实现量产；家电领域，高端电熨斗组件持续增量；工业领域，公司前期开发的热泵组件项目陆续投产，储能系统项目持续放量。

积极拓展新兴领域，业绩增长动能强。2024 年公司成功获得多个战略客户项目定点，持续布局新能源汽车项目，获得多款商用物流车电池包线束、吉利银河、领克等品牌充电枪组件，以及尊界、小米汽车泵线束组件等项目定点。继续深入拓展高端家电领域，获得新一代蒸汽式电熨斗挂烫底板组件、双色注塑电熨斗前盖组件、高端家用健身器线束等家电项目的定点。同时公司加大新兴市场开拓，获得国产数据中心散热系统线束、风机罩壳组件项目定点，打入数据中心建设核心供应链。

盈利预测：我们看好公司在高端家电和新能源汽车领域多个新项目量产加快下带来的业绩增长，同时公司获得多个新项目定点，并积极拓展飞行汽车、工业机器人、数据中心等新市场，我们预计公司2025-2027 年实现营业收入分别为2.99/3.46/4.05 亿元，同比增速分别为15.00%/15.60%/17.20%，归母净利润分别为0.51/0.60/0.72 亿元，同比增速分别为15.40%/16.47%/19.37%，EPS 分别为0.64/0.74/0.89 元，维持“推荐”评级。

风险提示：新产品拓展不及预期，新客户拓展不及预期，政策影响。