2025Q1：营收5430 万元，同比+7%；归母净利润1234 万元，同比+6%

公司发布2024 年报与2025 年一季报，2024 年，公司实现营业收入2.23 亿元，同比增长5.63%，归母净利润5938.56 万元，同比增长6.23%；2025Q1，公司实现营收5430.28 万元，同比增长7.30%，归母净利润1234.07 万元，同比增长6.13%。

我们维持2025-2026 年并新增2027 年盈利预测，预计2025-2027 年归母净利润分别为0.68/0.79/0.92 亿元，对应EPS 为0.93/1.08/1.26 元/股，对应当前股价PE分别为20.4/17.6/15.1 倍，看好公司募投项目达产带来的业绩贡献，维持“增持”评级。

2024 年电动送风过滤式呼吸器营收同比+14%，募投2025 年8 月31 日可使用

2024 年，电焊防护面罩及配件实现营收1.88 亿元，同比增长4.12%；电动送风过滤式呼吸器及配件实现营收3528.99 万元，同比增长14.49%，占总营业收入的15.81%。截至2024 年12 月31 日，募投项目“年产120 万只电焊防护面罩及8万套电动送风过滤式呼吸器建设项目”已累计投入8991.06 万元，进度达到95.81%，目前在进行部分装修工作，预计2025 年8 月31 日达到可使用状态，未来产能释放有望带来业绩增长。

布局东南亚市场，投资泰国境外子公司，加大全球市场拓展力度

2024 年，公司研发费用1137.89 万元，同比增长7.82%。截至2024 年12 月31日，公司有效期内授权专利88 项：其中国内授权发明专利15 件，授权实用新型专利37 件，授权外观专利32 件，海外发明专利4 件。市场拓展方面，公司已提前在东南亚市场布局，2025 年1 月，公司收到境外子公司常州迅安科技（泰国）有限公司注册完成的证书。公司将加大在全球其他地区的市场开拓力度，进一步降低单一市场对公司的影响。

风险提示：客户拓展风险、原材料价格波动风险、外汇汇率波动风险。