事件：2021 年，公司实现营收4.45 亿元/同比+12.82%、归母净利润0.69亿元/同比+12.59%、扣非归母净利润0.67 亿元/同比+11.57%；毛利率36.37%/同比-0.71 pct，净利率15.48%/同比-0.03pct。

分业务来看，公司主营业务工程造价、工程咨询、招标代理服务、项目管理和工程监理分别实现营收1.70、1.44、1.08、0.17 亿元，同比+42.16%、-6.02%、+4.95 %、+40.34%，营收占比38.27%、32.29%、24.37%、3.87%；毛利率35.81%、32.85%、46.60%、12.98%，同比+2.14pct、-2.81pct、+0.19pct、-5.51pct。

财务指标来看，1）盈利能力：2021 年实现毛利率36.37%/同比-0.71 pct；净利率15.48%/同比-0.03pct；期间费率来看，销售费率2.38%/同比+0.36pct；管理费率14.45%/同比-0.79 pct；财务费率-0.37%/同比-0.13 pct；研发费率4.40%/同比-0.88pct；2）营运能力：公司应收账款周转率7.31，与去年同期相比小幅下降；3）公司现金流：公司经营性净现金流0.73 亿元，同比大幅上升，主要由于主营业务收到的款项增加，以及本期招标代理业务收到的投标保证金增多。

公司是中国 PPP 咨询行业十大领军企业之一，在工程咨询行业内具有较强的品牌声誉，当前市值11.10 亿元，对应21 年市盈率16.13 倍。

风险提示：宏观经济政策变化；市场竞争加剧；人力成本上涨