一致魔芋：魔芋食品“单项冠军”企业，探索魔芋健康品发展

一致魔芋聚焦魔芋产品。2024 年，公司荣获“宜昌2023 年度国家高新技术企业创新力50 强”、在EcoVadis 评级中获铜奖牌。2024 年2 月，公司参加博鳌健康食品科学大会暨博览会，与陈君石院士深入交流，共谋魔芋健康产品未来发展。

看好公司8 万晶球项目、募投项目放量，我们上调2025-2026 年并新增2027 年盈利预测，预计归母净利润0.98/1.13（原0.90/0.97）/1.40 亿元，对应EPS 为0.95/1.09/1.36 元/股，对应当前股价PE 为53.7/46.8/37.7 倍，维持“买入”评级。

魔芋葡甘聚糖具有降脂降糖健康属性，魔芋爽崛起成为零食圈“顶流”

膳食纤维是人体必需的七大营养素之一，从魔芋中提取的膳食纤维（葡甘聚糖）含有对人体健康有利的生物活性物质，具有降低血脂、调节糖代谢、改善大肠功能、减肥的作用。魔芋素毛肚是以魔芋粉为主要原料制成的魔芋食品，由于魔芋素毛肚富含膳食纤维，具备高膳食纤维、低碳水化合物、低脂肪的健康属性，同时具有口味丰富、口感爽快等特点。魔芋深加工产品依托其天然健康属性与功能延展性，具备引领健康食品新消费周期的产业潜力。

公司积极扩产魔芋零食与茶饮小料，2023.4 至2024.4 魔芋粉全球销量第一

公司2024 年营收6.17 亿元，同比+29%。2025Q1，公司营收1.52 亿元，同比+35%。

2024 年，公司魔芋粉量价齐升，魔芋食品中魔芋休闲食品与魔芋茶饮小料销售额增长较快。公司2023 年4 月至2024 年4 月魔芋粉的全球销量第一，先后与“百草味”、“三只松鼠”等知名休闲食品品牌运营方达成深度合作。原料上，2024年6 月开始，魔芋原料价格快速上涨，已接近2018 年高位。2024 年公司归母净利润8,672 万元，同比+64%；2025Q1，公司归母净利润2,270 万元，同比+37%。

募投魔芋胶智能制造项目车间已建好，部分设备已安装，预计2025 年6 月达产。

魔芋食品项目，素毛肚产能1 万吨、魔芋食材产能1.5 吨，已投入生产。魔芋晶球扩能到3 万吨。8 万吨魔芋茶饮小料车间已建成，正在安装设备。

风险提示：产品较单一风险、原材料价格波动风险、宏观经济环境变化风险。