2025Q1 实现营收1.98 亿元（+51.68%），归母净利润359.40 万元（+43.77%）

并行科技2025Q1 实现营收1.98 亿元，同比+51.68%；归母净利润359.40 万元，同比+43.77%。2024 年实现营收6.55 亿元，同比+32.07%；归母净利润0.12 亿元，同比+114.98%。公司主营业务算力服务收入持续增加，规模化效应显现，盈利能力提升明显。我们上调2025 年，维持2026 年盈利预测，预计2025-2026 年归母净利润为25（原15）/54 百万元，新增预计2027 年归母净利润为92 百万元，对应EPS 分别为0.42/0.91/1.57 元/股，当前股价对应PS 分别为10.7/7.8/5.1 倍，由于估值原因，下调为“增持”评级。

2024 年算力服务收入同比+48%，已部署智谱大模型、DeepSeek-R1 等

2024 年，并行科技算力服务收入超过61,400.33 万元，同比增长48.27%。公司积极推进基于国产算力芯片的算力服务以及国产算力芯片与国产大模型的适配、优化和应用支持工作，目前公司智算云平台已部署智谱大模型、DeepSeek-R1 等主流模型。在业务模式上，公司通过与服务器供应商合作，采购搭载高性能加速计算卡的服务器硬件，并在此基础上完成应用软件的安装、系统适配及性能优化，最终以一体化解决方案形式交付客户。2025 年2 月18 日，数智高速智算中心（陵水）有限公司的海底智算舱在海南陵水黎族自治县清水湾海域完成下水，这标志着该海底智算中心正式启用。并行科技依托超大规模算力集群运营经验与自主可控的智能化管理技术，为海底智算中心提供全方位运营支撑。

公司及其子公司拥有30 项专利，国际人工智能算力榜单位居第一

截至2024 年12 月31 日，公司及其子公司已拥有30 项专利及166 项已登记的计算机软件著作权。公司形成了集算力资源、应用资源、用户资源、服务资源和人才资源于一体的算力网络服务平台。2024 年11 月，国际人工智能算力AIPerf500排行榜和中国高性能计算机(HPC)性能TOP100 榜单发布。并行科技控股子公司北龙超云智算集群在AIPerf500 排行榜“采用大语言模型评价智能算力训练性能”的AIPerf-LLM 榜单、以低延迟为评价指标的AlPerf-Inference 榜单位居第一名；北龙超云超算集群在HPCTOP100 通用CPU 性能和工业制造领域位居第一名。

风险提示：原材料价格上涨风险、汇率波动风险、产品和技术更新及替代风险