AI 智能眼镜延伸视觉，打开人类与数字世界交互的入口

公司持续布局智能产品，在2025 国际眼镜业展览会上，公司就曾展出过三款基于不同技术原理的产品——雷神AURA 智能眼镜AI 探索版、雷神AURA 智能眼镜 AI+AR 版和雷神AURA智能眼镜AR 轻享版。三款产品覆盖高端技术探索与大众消费需求，展现了雷神在AR 和AI 领域的技术实力，更为智能穿戴设备市场带来了全新的体验和可能性。其中，雷神AURA 智能眼镜AI+AR 版采用了全球首款双目全彩阵列式光波导技术，结合Micro OLED 显示方案，高达700nit 的入眼亮度,可为用户带来清晰视觉体验。

紧跟AI PC 发展趋势，持续推出创新产品

公司紧跟电竞PC 及AI PC 发展趋势，持续开发推出与用户需求相契合的产品。PC 产品方面，推出ZREO2024、猎刃16、曙光16pro 等系列电竞笔记本，以及采用搭载Ultra7 处理器AI 全能本雷神aibook15，同时为满足用户高性能、灵活性和便携性的场景需求，推出雷神 MIXpro、机械师 Mini GTX 等迷你主机产品，以及黑武士猎刃水冷版游戏主机。电竞外设方面，推出 ML903 mini 永劫、vic68 机械键盘、G80 游戏手柄等。

盈利预测

预测公司2025-2027 年收入分别为34.03、37.46、42.07 亿元，EPS 分别为0.62、0.92、1.32 元，当前股价对应PE 分别为53、36、25 倍。随着市场需求的恢复以及公司新客户的导入，公司将受益实现营收和利润的持续提升，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

风险提示

宏观经济的风险，产品研发不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，下游需求不及预期的风险。