发行价格11.16 元/股，发行市盈率14.99X，申购日为2025 年7 月22 日。鼎佳精密本次发行价格11.16 元/股，发行市盈率14.99X，申购日为2025 年7 月22 日。本次公开发行股份初始发行股份数量为2,000 万股，发行后总股本为8,000 万股，本次发行数量占超额配售选择权行使前发行后总股本的25.00%。若超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至2,300 万股，发行后总股本扩大至8,300 万股，本次发行数量占超额配售选择权全额行使后发行后总股数的27.71%。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为24.1%，老股占可流通股本比例为0%。本次发行战略配售发行数量为400.00 万股，占超额配售选择权行使前本次发行数量的20.00%。有14 家机构参与公司的战略配售（包括员工参与战略配售和产业背景股东如昆山市国科创业投资有限公司等）。募集资金总额扣除发行费用后的净额，拟投资于“苏州鼎佳精密科技股份有限公司消费电子精密功能性器件生产项目”、“昆山市鼎佳电子材料有限公司包装材料加工项目”等，公司将改造生产基地，优化生产工艺流程，增强公司对多品类、多规格产品的生产能力，保障公司在同业竞争中的优势地位。

国家级专精特新“小巨人”，2024 年净利率14.6%。公司及子公司先后获得“高新技术企业”、“国家级专精特新小巨人企业”等称号。公司产品可分为功能性产品和防护性产品，主要应用于笔记本电脑、平板电脑、智能手机、一体电脑、服务器、显示器、AR/VR、智能游戏机等消费电子产品。2022 年至2024 年，仁宝电脑均是公司的第一大客户，对其营业收入占比为20%左右，前五大客户营收占比总和为50%左右。公司始终坚持自主创新，重视技术积累与技术改进，持续深耕消费电子功能性产品和防护性产品领域。截至2025 年3 月31 日，公司及其子公司已取得专利208 项，其中发明专利20 项，助力公司在高端产品制造与成本控制方面始终保持市场先进水平。2024 年公司实现营收4.08 亿元、归母净利润5955.14 万元（yoy+14.63%）；公司预计2025 年1-6 月归母净利润约为3,800.00 万元-4,200.00 万元，同比增长约为35.37%-49.62%。

功能性及防护性产品应用于消费电子，下游应用市场规模上升。功能性及防护性产品上游原材料包括胶带、铜箔等，中游通过模切、冲压等工艺，根据下游客户需求应用于电脑、可穿戴设备、智能家居等产品。2018-2028 年，全球消费电子市场规模预计年均复合增长率为2.5%，预计2028 年市场规模将达11767 亿美元。政策层面，《关于促进电子产品消费的若干措施》等产业政策的出台和实施，对促进我国消费电子功能性产品和防护性产品行业的科研创新及产业化提供了强有力的政策支持和良好的政策环境。行业领先企业如达瑞电子、恒铭达主导市场，鼎佳精密等企业仍有较大成长空间。

申购建议：建议关注。公司是中国专业功能性产品和防护性产品生产商，从事消费电子功能性产品及防护性产品的设计、研发、生产与销售，核心技术对行业相关技术起引领作用。未来，公司有望在现有厂房基础上购进生产设备及其他辅助设施，有效扩充消费电子功能性产品产能，以满足公司业务的进一步发展需要。截至2025 年7 月18 日，可比公司最新PE TTM均值达28.28X，建议关注。

风险提示：客户相对集中的风险、毛利率下降风险、原材料价格上升的风险。