基本面：高性能线束装备“小巨人”。公司成立于1994 年，位于河南省鹤壁市，专业从事高性能线束装备研发、生产和销售。长期深耕行业，产品矩阵丰富。公司是国内线束装备领域的优质企业，经过多年的行业深耕，形成了以制造设备、压接模具、信息系统为核心的三大系列产品，并成功开拓光伏储能、信息通讯、消费电子领域。客户资源优质稳定。

公司产品远销美国、墨西哥、塞尔维亚、摩洛哥等十余个国家和地区，为国内外众多客户提供及时的售前、售中和售后服务，主要客户涵盖了天海电子、安波福、比亚迪、立讯精密、莱尼、李尔、长城汽车等国内外知名企业。营收和盈利稳步增长。2025 年实现营收10.64 亿元，近3 年CAGR 为+27.74%；2025 年实现归母净利润为15383.33 万元，近3 年CAGR 为+12.71%。

发行方案：本次新股发行采用直接定价方式，申购日期2026 年4 月15 日，申购代码“920156”。初始发行规模2412 万股，占发行后公司总股本的23.17%，预计募资5.05亿元，发行后公司总市值21.79 亿元。新股发行价格20.93 元/股，发行PE(TTM)为14.17倍，可比上市公司PE（TTM）中值为132.29 倍。网上顶格申购需冻结资金2271.7422万元，网下战略配售共引入战投7 名，包括4 家产业方，1 家国资平台，1 家资管计划，1 家券商。

行业情况：线束设备智能制造转型，国内厂商份额有望逐步提升。线束设备行业随汽车工业发展而专业化，当前正从劳动密集型向自动化、数字化、智能化制造转型。目前高端市场中，欧美日企仍占据较大份额；随着国家政策的引导和鼓励，国内线束制造设备生产商发展迅速，少数自主品牌已具备同国际一线竞争的能力。未来随着中国线束设备制造商实力的不断提升，国内厂商线束生产自动化装备市场份额将有望逐步提升。汽车线束市场前景广阔，关注国产替代机遇。公司的主营业务收入主要来源于汽车线束领域设备。从全球行业竞争格局来看，线束行业为日韩、欧美等外资企业主导，近年来我国线束企业通过持续开拓市场，市场占有率正逐渐提升。从中国汽车线束市场规模来看，2019-2022 年中国汽车线束市场规模逐年上升，2022 年中国汽车线束市场规模约830 亿元，预计2025年将达到1,497 亿元的规模，中国汽车线束市场前景广阔，汽车线束行业的扩张为公司线束设备的发展提供了广阔的市场空间。

申购分析意见：积极参与。公司系高性能线束装备“小巨人”、制造业单项冠军，产品矩阵丰富，以汽车线束为基础，开拓光伏储能、信息通讯、消费电子等领域。下游汽车线束行业市场前景广阔，有望受益于汽车线束设备国产替代机遇。公司首发估值低，可流通比例低，无老股，建议积极参与。

风险提示：1）宏观经济波动风险；2）市场竞争加剧及新能源汽车领域订单需求放缓的风险；3）国际贸易风险等。