FPC 整线“小巨人”，布局半导体、生物医药等领域锐翔智能是一家专业从事智能制造装备的研发设计、生产和销售的高新技术企业。未来，公司将重点完善FPC 干制程全工艺设备布局，并加强向下游模组组装领域及相关领域延伸，同步布局半导体、生物医药等新兴领域。2025 年,公司实现营业收入为59,767.46 万元，同比增长9.57%，实现归母净利润为13,067.78万元，同比增长8.42%；毛利率/净利率分别为46.58%/21.60%。

技术升级加速智能制造转型，下游市场兴盛

近年来工业自动化市场规模稳步提升。根据中国工控网数据，我国工业自动化市场规模持续增长，从2015 年的1,399 亿元增长至2022 年的2,642 亿元，复合增长率达9.5%，预计2025 年市场规模达到3,225 亿元。工业自动化行业的发展将为制造业提供更高效、智能化的解决方案，进而推动我国制造业的智能化转型升级。据Prismark 统计，2022 年我国FPC 产值已达到63.94 亿美元，占全球总产值比例已达46.19%；预计2027 年我国FPC 产值将增长至73.68 亿美元，2022-2027年CAGR 将达到2.88%。

截至2025 年6 月末公司在手订单4.81 亿元，布局AI 决策与自适应控制截至2025 年6 月末，公司在手订单金额为4.81 亿元，较2024 年末在手订单金额增长24.83%，在手订单充足且持续增长，公司业绩具备支撑性与成长性。多年以来持续的研发投入，创新成果显著，公司获得了“国家级专精特新小巨人企业”“国家高新技术企业”“国家科技型中小企业”“广东省创新型中小企业”“广东省知识产权示范企业”“广东省机器人培育企业”等多项认定。截至2025 年12 月31 日，公司及子公司已获授权专利198 项，其中发明专利73 项；软件著作权80项。公司募投项目计划总投资48,166.10 万元，智能制造基地建设项目选址于珠海市香洲区环港北路南侧，滨河西路西侧地块，项目总投资额为32,416.40 万元，建设周期为2 年。项目达产年后可实现营业收入29,738.05 万元（达产期平均），税后净利润7,908.64 万元。未来，公司将加速推动无人化产线应用的整合开发，通过深度融合物联网、AI 决策与自适应控制技术，打通生产全链条数据闭环，助力客户最终实现智能工厂的全面落地。

锐翔智能同行可比公司PE TTM 均值为94.9X

锐翔智能同行可比公司PE TTM 均值为94.9X。锐翔智能是行业内少有能提供FPC 多个核心工艺智能制造装备以及整线自动化解决方案的供应商，公司研发的柔性电路板折弯定型设备获得了中国专利优秀奖，多项设备产品被认定为高新技术产品。已成为东山精密、Mektec 集团、住友电工、华通电脑、景旺电子、立讯精密、安捷利、鹏鼎控股等知名企业的合格供应商。公司产品间接服务于苹果、华为等全球消费电子龙头，以及特斯拉、比亚迪、宁德时代等新能源汽车领域领军企业。考虑到公司技术及客户资源优势，有望进一步提高行业渗透率。

风险提示：技术与产品升级迭代风险、客户集中度风险、新股破发风险