FPC智能制造装备领域技术领军者。锐翔智能成立于2006年，长期专注于FPC产业链智能制造装备的研发、生产、销售和技术服务，主营业务涵盖精密冲切、贴装组装、精密压合三大核心工艺装备及物流自动化、折弯、包装等配套设备。

公司是国家级“专精特新小巨人企业”，FPC干制程核心工艺装备覆盖度行业领先，推动高端装备国产化替代，凭借198项授权专利（含发明专利73项）及中国专利优秀奖等荣誉，在行业内树立了领先的技术与品牌优势，实际控制人陈良华合计控制公司54.57%股权，股权结构稳定。

营收稳步增长，研发投入比重增大。2025年公司实现营业收入5.98亿元，同比增长9.57%，2022-2024年营业收入复合增长率达32.48%，盈利能力总体稳定。公司持续加大研发投入，2025年研发费用达3993.63万元，组建多学科复合型研发团队，搭建以精密机械结构设计、高速高精度运动控制等五大领域为核心的研发体系，掌握精密冲切、连续真空热压、高精度视觉定位等核心技术，形成FPC整线全链条产业化模式，实现技术成果快速转化。

下游需求扩容，优质客户资源协同驱动。全球FPC市场稳步增长，2027年预计产值达164.73亿美元，国内智能制造装备行业受益于高端制造、产业升级等政策支持，市场规模持续扩大。我国消费电子复苏、新能源汽车渗透率攀升，对FPC智能制造装备的高精度、高效率需求日益增加。公司凭借多年行业积累，在产品性能、客户资源、技术服务等方面形成竞争优势，产品覆盖国内外头部FPC厂商并服务消费电子、新能源龙头企业，客户包括东山精密、MekteC集团等大型企业，合作关系稳定。

募投项目主要围绕主营业务进行的产能扩张项目。公司拟募集资金48166.10万元，主要用于智能制造基地建设、研发中心建设及补充流动资金。项目紧扣主营业务，将进一步扩大核心产品产能、丰富产品结构，提升研发创新能力，优化产能区域布局，降低生产与物流成本，巩固市场领先地位，其中智能制造基地建设项目所得税后内部收益率达21.23%，投资效益良好。

可比公司：可比公司中，大族数控、博杰股份等企业营业收入规模较大，德龙激光、邦正精机营收及归母净利润表现分化。锐翔智能作为FPC智能制造装备细分领域龙头，2025年营业收入5.98亿元、归母净利润1.31亿元，凭借“国家级专精特新小巨人”资质、核心技术优势及稳定的客户资源，在行业升级过程中有望实现进一步增长。考虑到公司在FPC干制程装备、整线自动化解决方案领域的领先地位及政策红利加持，具备长期关注价值。

风险提示：经营业绩下降的风险；苹果产业链依赖的风险；客户集中度的风险；对赌协议的风险。