拟8000 万元收购中菱科技51%股权，中菱科技2025 净利润1,261.79 万元2026 年5 月25 日，民士达公告为进一步深化产业链垂直整合，拟以现金受让闾传胪、王金俊、李振泉 3 名股东合计持有的南通中菱电力科技有限公司51.00%的股权，交易价格为人民币8,000 万元。公司本次拟收购标的公司的总资产为8,694.43 万元、净资产为6,399.51 万元、营业收入为7,248.57 万元、净利润为1,261.79 万元，交易成交金额为8,000.00 万元，如本次交易在2026 年度内实施完毕，则业绩承诺期为2026 年、2027 年、2028 年，业绩承诺净利润分别不低于1700、2040、2100 万元。我们维持2026-2028 年盈利预测，预计公司2026-2028 年归母净利润分别为1.41/1.87/2.29 亿元， 对应EPS 分别为0.96/1.28/1.57 元/股，对应当前股价的PE 分别为46.3/34.9/28.5 倍，我们看好公司收购中菱科技51%股权，打通内部供应链，实现民士达芳纶纸基材的直供直销，维持“买入”评级。

公司积极进行产业链布局，向新能源、智能电网、算力中心多领域拓展本次收购是公司深入践行国资监管部门关于“国有资本向高端制造、战略性新兴产业集中”战略部署的关键举措。民士达敏锐捕捉并把握“电网升级”“算电协同”等政策窗口期的红利。2025 年中菱科技为民士达第三大供应商，此次收购将打通内部供应链，实现民士达芳纶纸基材的直供直销，双向降低采购与销售成本。依托标的公司深加工能力，双方将联合开发面向新能源、智能电网、算力中心等高端领域的定制化解决方案。

中菱科技聚焦绝缘材料，细分市场占有率65%以上南通中菱电力科技股份有限公司，是由南通中菱绝缘材料有限公司于2018 年6月转股成立的。中菱科技是一家生产电工用菱格涂胶绝缘纸、菱格上胶薄膜、DMD 预浸材料、铝箔屏蔽纸、电工用柔软复合材料、绝缘纸板、成型绝缘件、皱纹纸管等绝缘材料的专业化公司；产品远销日本、中国台湾、韩国、西班牙、德国、阿联酋等十几个国家和地区，并为国内1000 多家变压器，互感器生产厂家配套，深受国内外用户的好评，市场占有率65%以上。

风险提示：行业竞争加剧、原料价格波动、与标的公司整合不及预期风险