固态电池行业持续推进产业化落地。2026 开年以来，国内固态电池产业迎来新一轮建设与投产热潮。江苏、浙江、广东、湖北、福建、上海等多地超过16个项目密集开工、投产或签约，主要涵盖从核心电解质材料到固态电池两大核心环节。半固态、全固态、氧化物、硫化物均有项目落地。

公司固态电池关键设备顺利出货，三大核心工艺装备破解制造痛点。3.28 日，公司公众号发布固态电池关键设备交付获得客户对技术方案先进性及稳定性的高度认可。固态电池片干法成膜设备采用干法电极生产工艺，显著降低能耗与成本，通过优化辊压结构，提升极片压实密度与离子通导效率；电解质热压转印设备创新热压转印技术，实现电解质膜与极片的精准覆合，有效解决固固界面接触难题，并可兼容不同体系固态电解质；锂带压延设备集成恒温控制与高精度辊型优化技术，保障锂金属负极的厚度均匀性与界面稳定性，突破金属负极批量制备的工业化瓶颈。形成固态电池核心装备矩阵，加速全固态电池量产进程。

合资公司清研纳科干法电极设备斩获国际头部电池厂订单，技术实力获全球客户高度认可。3.27 日，公司公众号发布干法电极设备经多轮考察与实验验证，在稳定性、可靠性及工艺一致性等方面表现优异，成功中标国际头部电池厂项目。设备可提供覆盖粉体处理、纤维化及电极成型的整体解决方案，在连续生产稳定性、关键工艺窗口控制及一致性表现优异、能耗与生产效率优化等维度优势显著，有效赋能客户提升产品性能与制造效率，引领干法电极产业化进程。

投资建议：纳科诺尔是锂电辊压设备领先制造商，其传统辊压业务提供确定性现金流与工程化交付能力；同时，公司前瞻布局干法电极、等静压和转印等固态前段关键工序，并依托与清研电子协同形成的设备谱系与示范线平台，具备由实验到中试再到量产放大的先发优势。随着固态电池产业化落地，纳科诺尔前段设备变化大，成长性较强。我们预计公司2025-2027 年归母净利润分别为0.65/2.19/2.95 亿元，对应PE 分别为119/35/26 倍。维持“推荐”评级。

风险提示：行业竞争加剧、核心技术人员流失及技术泄密、公司产品较为单一