预计2025 年营收6.98 亿元（-7.59%），归母净利润3515.88 万元（-31.27%）公司发布2025 年业绩快报，预计2025 年公司实现营收6.98 亿元，同比下滑7.59%，归母净利润3515.88 万元，同比下滑31.27%。由于下游市场竞争加剧，我们下调2025 和2026 年盈利预测，新增2027 年盈利预测，我们预计公司2025-2027 年归母净利润分别为0.35（原1.11）/0.77（原1.42）/0.90 亿元，对应EPS 分别为0.27/0.59/0.69 元/股，对应当前股价的PE 分别为83.2/38.1/32.5 倍。

公司的储能/动力电池有望打开第二增长曲线，业绩具备较大增长弹性，我们看好公司配套在T 公司新能源车功能件方向的发展前景，同时行业上机器人轻量化趋势加速，打开工程塑料增长新空间，维持“增持”评级。

政策引导汽车轻量化推进，拓展机器人领域有望驱动工程塑料迎来新机遇据《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，我国目标到2035 年，燃油乘用车与纯电动乘用车整车轻量化系数分别降低25%、35%。此外，机器人使用“以塑代钢”可以大幅降低自身重量，对比汽车方面来看，1kg 塑料可以替代2-3kg 钢等更重的材料，汽车自重每下降 10%，油耗可以降低6%-8%，其中特斯拉已推出两代Optimus 人形机器人，第二代产品在性能上较初代实现了大幅提升，特斯拉成功将 Optimus 的重量减少了约 22 磅，这不仅提高了机器人的能效，还增强了其灵活性和敏捷性。

公司储能/动力电池打开第二增长曲线，深度配套T 公司乘风远航公司多年聚焦汽车塑料件，积极拓展“以塑代钢”技术体系，服务的客户包括斯凯孚、安通林、T 公司、广达集团及和硕联合，其中 2022-2024 年公司对T 公司以及其一级供应商广达集团、和硕联合的占比整体稳定在60.10%-65.66%之间，至2024 年对三者合计销售收入4.96 亿元，占总营收的65.66%。此外，公司目前储能业务客户覆盖家庭储能、商业储能两大核心领域，2025 年储能/动力电池业务营收占比超过10%，有望成为公司未来业绩增长的重要补充。

风险提示：行业竞争加剧风险、新品拓展不及预期风险、原材料波动风险。