事件：公司发布2025 年三季报，前三季度实现营收7.96 亿元，同比+43.84%；归母净利润1.30 亿元，同比+37.24%；扣非归母净利润1.28 亿元，同比+50.98%。其中，单Q3 实现营收2.93 亿元，同比+42.13%；归母净利润0.45 亿元，同比+32.37%；扣非归母净利润0.44 亿元，同比+40.59%。

前三季度扣非归母净利润+51%，执行器类产品加速放量。2025 年前三季度我国汽车产销量分别为2433 /2436 万辆，同比分别+13.3/12.9%，汽车市场整体延续良好态势，其中，新能源汽车产销量分别为1124/1122 万辆，同比分别+35.2/34.9%，新能源汽车渗透率达46.1%。公司前三季度业绩高增得益于下游高景气度及新客户快速拓展下传感器类、控制器类产品稳步增长及执行器类新产品持续量产，25H1 公司执行器类产品营收同比+77.41%，销售占比由上年同期的36.67%提高至44.91%，汽车智能化趋势下，执行器使用场景及数量增长趋势明确，公司执行器类产品将加速放量。目前公司订单充裕，产能处于饱和状态，截至Q3 末，固定资产较年初+51.66%，主要系子公司云梦电子扩能（二期扩建）厂房转固，公司正在全力推进募投项目建设与云梦电子扩能项目产线设备的安装调试，后续产能的逐步释放将为未来业绩放量提供保障。

积极布局具身智能及液冷新赛道，开辟新增长点。公司依托在汽车传感领域的积累，积极布局具身智能，2025 年7 月，公司联合西安旭彤成立合资公司武汉市开特具身智能装备有限公司，目前已完成六维力传感器、电子机械制动（EMB）力传感器的样品开发，并与潜在客户进行接洽送样，未来有望进入机器人核心供应链。同时，公司积极拓展液冷赛道，现有管路温度传感器等产品已应用于新能源汽车液冷场景，可实现对空调冷媒管路、热系统冷却液管路的温度监控，公司加大研发力度，推动该产品向计算中心、储能系统等场景拓展。10 月，公司与国家级专精特新“小巨人”豪特节能签署战略合作，双方将共享资源，利用各自在汽车热管理和智慧能源管理的技术优势，共同构建储能与数据中心产业链，此次合作标志着公司跨越至储能算力中心热管理赛道。

盈利预测：公司持续受益于汽车电动化和智能化，在行业内具较强竞争优势，产能持续扩张，执行器业务进入放量周期，且前瞻布局机器人、液冷等高景气赛道，我们看好公司长期发展，预计公司2025-2027 年实现归母净利润分别为1.86/2.43/3.16 亿元，同比增速分别为34.96%/30.6%/30.09%，EPS 分别为1.03/1.35/1.76 元，维持公司“推荐”评级。

风险提示：经济下行风险，行业重大政策影响，新领域拓展不及预期。