易方达改革红利混合型证券投资基金2025年第2季度报告

易方达改革红利混合型证券投资基金2025年第2季度报告易方达改革红利混合型证券投资基金

2025年第2季度报告

2025年6月30日

基金管理人：易方达基金管理有限公司

基金托管人：中国邮政储蓄银行股份有限公司

报告送出日期：二〇二五年七月二十一日

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§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈

述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年7月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2025年4月1日起至6月30日止。

§2基金产品概况基金简称易方达改革红利混合基金主代码001076交易代码001076基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2015年4月23日

报告期末基金份额总额904094227.65份

投资目标本基金在控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。

投资策略本基金通过对宏观经济走势、市场估值与流动性、

政策导向等因素的分析来确定股票、债券等资产类别的配置比例。在股票投资方面，本基金将密切关注各项改革举措及其对相关产业和公司的影响，包括国企改革、财税金融改革、公用事业价格改革、

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土地改革、户籍制度改革以及逐步推进的各项经

济、政治、社会、文化等方面的改革，捕捉改革红利释放带来的投资机会。本基金将通过研究各类行业和公司受益于改革红利的程度，选择直接受益于改革红利、或在全面深化改革推动下预期盈利水平将显著提升的行业和公司。本基金可选择投资价值高的存托凭证进行投资。在债券投资方面，本基金将主要通过类属配置与券种选择两个层次进行投资管理。

业绩比较基准沪深300指数收益率×70%+一年期人民币定期存款利率（税后）×30%

风险收益特征本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。

基金管理人易方达基金管理有限公司基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元报告期主要财务指标

(2025年4月1日-2025年6月30日)

1.本期已实现收益-34256944.53

2.本期利润78469184.44

3.加权平均基金份额本期利润0.0845

4.期末基金资产净值1611446013.24

5.期末基金份额净值1.782

注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费

第3页共12页易方达改革红利混合型证券投资基金2025年第2季度报告用后实际收益水平要低于所列数字。

2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3.2基金净值表现

3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比业绩比净值增较基准净值增较基准

阶段长率标收益率*-**-*

长率*收益率

准差*标准差

*过去三个

5.32%1.55%1.07%0.77%4.25%0.78%

月过去六个

8.92%1.48%0.38%0.71%8.54%0.77%

月

过去一年13.72%1.71%10.44%0.97%3.28%0.74%

过去三年-4.81%1.33%-6.61%0.77%1.80%0.56%

过去五年36.34%1.50%0.12%0.83%36.22%0.67%自基金合

同生效起78.20%1.69%-3.30%0.96%81.50%0.73%至今

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准

收益率变动的比较易方达改革红利混合型证券投资基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

（2015年4月23日至2025年6月30日）

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注：自基金合同生效至报告期末，基金份额净值增长率为78.20%，同期业绩比较基准收益率为-3.30%。

§4管理人报告

4.1基金经理(或基金经理小组)简介

任本基金的基证券姓金经理期限职务从业说明名任职离任年限日期日期

硕士研究生，具有基金从业本基金的基金经理，易方资格。曾任易方达基金管理达平稳增长混合、易方达有限公司行业研究员、基金

科翔混合、易方达新经济经理助理、投资一部总经理

混合、易方达均衡成长股助理、投资一部副总经理、

陈票、易方达创新未来混合2022-投资经理、副总经理级高级

-18年皓（LOF）、易方达港股通成 01-12 管理人员、投资一部总经

长混合、易方达品质动能理，易方达价值精选混合、三年持有混合的基金经易方达国防军工混合、易方理，高级董事总经理、权达供给改革混合、易方达科益投资决策委员会委员讯混合、易方达科融混合的基金经理。

注：1.对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”

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为根据公司决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。

2.证券从业的含义遵从行业协会相关规定。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

4.3公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究、决策流程和交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。

本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。

4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共11次，其中

7次为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，4次为不

同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定履行了审批程序。

本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

4.4报告期内基金投资策略和运作分析

二季度关税主导市场波动，4月初美国对全球进口商品超预期加征关税，引发市场显著回落，随着后续关税谈判推进，市场风险偏好逐步修复。二季度市场先跌后涨，以行业、个股的结构性机会为主，上证50、沪深300、中证500、中证1000、创业板指、科创50涨幅分别为1.74%、1.25%、0.98%、2.08%、2.34%、

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-1.89%，其中国防军工、银行、通信、传媒、农林牧渔等行业涨幅居前，食品饮料、家电、钢铁、建材、汽车等行业相对落后。

本基金二季度表现较好，主要由于我们在波动中依然坚持中观和自下而上相结合的策略，基于产业发展和公司经营周期构建组合，持仓较多的 AI 相关产业链、军工、医药、周期、海风等均贡献了一定超额收益。二季度国内外的 AI 模型不断迭代，AI 功能正在加速赋能现有互联网生态场景，AI 商业化闭环雏形初现，本基金持仓的 AI 相关标的有望持续受益于这一产业浪潮。同时，我们看到军工、创新药等行业也迎来了自己的“DeepSeek 时刻”，市场对这些行业的预期出现反转，相关产业链和公司的价值正在不断被重估。此外，我们持仓的海风、制冷剂等景气持续向上或进入反转的制造业、周期细分领域也贡献了部分收益。

我们认为下半年的 A 股市场表现仍值得期待，一方面，AI、军工、创新药等产业进展方兴未艾，有望推动相关公司的价值中枢继续提升；另一方面，海外降息周期并未结束，国内政策对于资本市场的呵护力度不减。展望下半年，我们有望看到越来越多的行业迈入新阶段，并催生更多的投资机会，我们将继续努力，力争为持有人带来满意的回报。

4.5报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金份额净值为1.782元，本报告期份额净值增长率为

5.32%，同期业绩比较基准收益率为1.07%。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

占基金总资产

序号项目金额（元）

的比例（%）

1权益投资1466585196.9689.07

其中：股票1466585196.9689.07

2固定收益投资--

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其中：债券--

资产支持证券--

3贵金属投资--

4金融衍生品投资--

5买入返售金融资产--

其中：买断式回购的买入返售

--金融资产

6银行存款和结算备付金合计178670410.5810.85

7其他资产1290401.960.08

8合计1646546009.50100.00

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

占基金资产净

代码行业类别公允价值（元）

值比例（％）

A 农、林、牧、渔业 4020357.00 0.25

2542840.000.16

B 采矿业

C 制造业 1075352606.92 66.73

电力、热力、燃气及水生产和供应

D - -业

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 89608131.00 5.56

G 交通运输、仓储和邮政业 20345804.00 1.26

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 220324895.38 13.67

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 20751042.66 1.29

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

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P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 20476732.00 1.27

R 文化、体育和娱乐业 13162788.00 0.82

S 综合 - -

合计1466585196.9691.01

5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细

5.3.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明

细占基金资产

序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）净值比例

（％）

1002180纳思达418749896061204.125.96

2002487大金重工289286095175094.005.91

3 002602 ST 华通 8235998 91254857.84 5.66

4300475香农芯创251490089605887.005.56

5002384东山精密231080087278916.005.42

6600160巨化股份231095566278189.404.11

7688208道通科技203337062221122.003.86

8601615明阳智能504920058015308.003.60

9600114东睦股份265220053945748.003.35

10300577开润股份244192550035043.253.10

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券

投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明

细本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

第9页共12页易方达改革红利混合型证券投资基金2025年第2季度报告本基金本报告期末未投资股指期货。

5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

本基金本报告期末未投资国债期货。

5.11投资组合报告附注

5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体中，明阳智慧能源集团股份公司在

报告编制日前一年内曾受到中山市人民政府中山港街道办事处的处罚。苏州东山精密制造股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到苏州市吴中区消防救援大队的处罚。浙江巨化股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到衢州市生态环境局的处罚。浙江世纪华通集团股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到中国证券监督管理委员会的处罚，在报告编制日前一年内曾受到深圳证券交易所的公开谴责。

本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资制度的规定。

除上述主体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

5.11.3其他资产构成

序号名称金额（元）

1存出保证金785365.92

2应收证券清算款-

3应收股利-

4应收利息-

5应收申购款505036.04

6其他应收款-

7其他-