年关渐近,尽管再工作一段时间就可以拿到数额不菲的年终奖,但是算上上周五离职的银华通胀基金经理陈悦,11月以来已有10位公募基金经理离职,其中不乏一些“一拖多”的投研老将。信息时报记者了解到,由于今年处于结构性牛市,而大部分公募是配置型,业绩压力或是本月基金经理离职的主要原因,从全年的情况来看,虽然多数今年离职的基金经理尚未披露自己的去向,不过,从近三个月来证券私募机构的备案热情来看,“公奔私”仍然是不少基金经理的选择。

今年仅一成股票型基金跑赢沪深300

一般而言,年前一两个月正是各家基金公司冲刺年终规模的阶段,但有九家基金公司的10位基金经理却在这个节骨眼上出现了变动。记者查阅公告发现,上述基金经理中不乏一些“一拖多”投研老将。

11月23日,从业近7年的嘉实服务增值行业、嘉实价值优势基金经理焦云离职;11月16日,掌管富国嘉利稳健配置、富国新动力、富国泰利等基金的“一拖七”基金经理陈连权离职;11月11日,掌管宝盈货币、宝盈增强收益和宝盈祥泰养老的“一拖三”基金经理陈若劲离职,资料显示,该基金经理从业、任职超过9年。

记者发现,上述离职的基金经理管理的24只基金当中,今年以来业绩表现均不佳且出奇的一致,除了焦云掌管的嘉实服务增值行业年内收益率为6.08%之外,其余23只基金的收益率均在0.9%至4.1%之间。今年以来基民非议最大的金鹰核心资源混合,该基金经理冼鸿鹏在2015年曾实现连续6个月带给基民134.79%的回报,但今年上半年却从天堂到地狱,连续6个月回报-43.55%,垫底权益类基金。三季度以来次新股上涨,金鹰核心资源混合年内收益回到0.97%,但11月8日冼鸿鹏已离职金鹰基金。

记者分析过去4年离职基金经理管理产品的业绩表现发现,牛市时离职经理管理的产品业绩分布比较零散,既有业绩优异的,也有业绩靠后的;而熊市里离职经理管理的产品业绩较为一致,普遍业绩不佳。私募排排网研究院杨柳表示,由于今年处于结构性牛市,业绩不佳或是上述基金经理离职的主要原因,“今年公募面临的压力会比私募大很多,公募大部分是配置型,业绩的对比基准是沪深300指数,在今年这种结构性牛市当中,跑赢沪深300指数是非常困难的。”数据显示,今年沪深300指数涨幅高达22.35%,跑赢这一指数的股票型基金仅占全体基金的一成左右。

离职基金经理或转投私募

从全年的情况来看,今年基金经理离职的数量仍然维持在高位水平。数据显示,2014年开始公募基金经理离职的数量猛然增多,在2015年曾达到302人,今年以来有156位基金经理离职,已经超出去年同期的146人,年终离职的人数也比去年多3人。

公告中基金经理都宣称因个人原因离职,不过其中的原因各异。上海基金评价研究中心李颖告诉记者,除了部分基金经理离职的原因是管理的基金业绩不够理想之外,近几年来公司激励不到位、规模增长滞后、股权激励缺失等原因是这些人选择离职的主要原因,“不过,年终离职并不代表基金经理完全弃年终奖而不顾,不少公司年终奖并不是分一次发放。”李颖指出。

虽然多数今年离职的基金经理尚未披露自己的去向,不过,从近三个月来证券私募机构的备案热情来看,“公奔私”仍然是不少基金经理的选择。据格上研究中心给出数据,今年9月以来新增备案证券类私募机构339家,其中有16家机构的法人代表有公募基金从业背景,8家机构的法人有公募基金投研任职经历,其中不乏一些曾经的明星公募基金经理的身影。如曾任大成基金、华安基金投资经理的王维钢,今年10月30日登记备案了“深圳君安常晟投资管理有限公司”,其本人出任法定代表人兼总经理;今年6月刚从鹏扬基金离职的投资经理唐谷军,今年10月13日成立了“北京东方睿石投资有限公司”;曾通过“全球竞聘”担任华安基金总经理的李勍,今年9月7日成立了“基明资产管理(上海)有限公司”,目前该私募在协会有4只备案产品,均为10月之后成立。

“基金经理‘公奔私’与市场表现有很强的相关性,一般在牛市时显著增多,但本质原因在于公募与私募行业巨大的激励差别。”格上理财分析师杨晓晴表示,虽然今年投奔私募的基金经理没有前两年那么多,不过由于近期市场开启了结构性的慢牛行情,赚钱效应凸显,市场投资热情提升,叠加目前股债资产的估值水平合理,具备一定的安全垫,此外,得益于私募 “2-20”的收费模式,20%的收益提成对公募基金经理具备一定的吸引力。

全行业10年以上从业老将不足3%

在基金经理离职日趋常态化的背景下,基金经理的“年轻化”也成为常态。记者统计发现,目前公募基金行业共有1614位在职基金经理,从业年限不足2年的高达633人,占比39%;从业年限在3-5年的有占比18%;而从业时间超过10年的仅剩40人,占比不足3%。

多家机构研报显示,在从业年限与业绩相关性上,“姜还是老的辣”是一大规律。海通证券研报显示,随着从业时间的拉长,基金经理业绩排名前20%的占比逐渐上升,可见,从业经验对业绩有一定的正面影响;而诺德基金研报显示,任职年限超过5年的基金经理所管理产品,在绝大多数情况下净值波动率均最低,也就是说,所有连续任职年限超过5年以上的基金经理,表现出了出色的净值波动控制能力。

除了被动指数基金、货币基金等产品几乎不受基金经理变更影响之外,主动管理型产品基金经理的离职,对于投资者来说是一大损失。不过,海通证券数据显示,虽然短期来看团队出现剧烈动荡、投研团队大批出走对产品短期的影响较大,但是长期来看,基金经理的离职率与产品的业绩并没有明显的相关性。

李颖认为,对于主动管理产品而言,基金经理离职后投资者是否要赎回,要从公司平台、产品定位和投资风格三个维度去考量。对于明星产品而言,产品长期以来已经有明晰的定位,即便基金经理离职,公司也会给予资源和平台团队的支持,投资者不必着急赎回,可以观察接任者是否为较好的接任对象;而整个公司都依赖的核心基金经理离职,则会对其管理的产品影响很大;对于本身投资范围窄、主题风格明显、具有规则限制的基金而言,基金经理的变更对于产品业绩的影响不大。